Yorkville America a annoncé le lancement d'un ETF dédié à l'intelligence artificielle, le MANGOS Plus Index ETF, qui sera coté sous le ticker FRUT (PR Newswire). Yorkville était auparavant conseiller en investissement des fonds d'actifs numériques aujourd'hui disparus de Truth Social, et cette initiative est perçue comme le signe d'un départ de la firme de la crypto vers les actions liées à l'IA.

Des paniers Bitcoin à un fonds IA en un seul produit

Le nouveau fonds FRUT est conçu autour des aspects matériels de l'intelligence artificielle. Yorkville America décrit FRUT comme une « expression en un seul produit » des couches plateforme et matérielle de l'IA, ce qui signifie que les investisseurs obtiennent une exposition à l'infrastructure d'IA via un produit unique, plutôt que d'assembler un mélange de fabricants de puces et de noms de plateformes distincts.

Ce lancement place Yorkville dans un segment de plus en plus encombré du marché des ETF, où les émetteurs se sont précipités pour lancer des produits thématiques IA alors que l'attention des investisseurs s'est déplacée vers les entreprises de semi-conducteurs et d'infrastructure qui soutiennent le développement de l'IA.

Le lancement est d'autant plus notable compte tenu de l'historique de Yorkville America : la firme conseillait Truth Social Funds, la branche ETF de Trump Media & Technology Group (TMTG), et a passé les dix-huit derniers mois à développer des produits crypto.

Les ETF crypto arrivés en premier

Avant son pivot vers l'IA, Yorkville America a servi de conseiller à plusieurs fonds d'actifs numériques. En février de cette année, TMTG a déposé auprès de la SEC une demande pour le Truth Social Bitcoin and Ether ETF, un produit combiné pondéré à environ 60 % en Bitcoin et 40 % en Ethereum (Reuters).

Un dépôt associé concernait le Truth Social Cronos Yield Maximizer ETF, centré sur Cronos (CRO), le token lié à Crypto.com. Les deux fonds étaient conçus pour distribuer des récompenses de staking aux actionnaires. Crypto.com devait agir comme dépositaire tout en fournissant des services de liquidité et de staking, et Yorkville America Equities conseillait les deux fonds.

Pourquoi TMTG a retiré ses dépôts crypto

L'effort sur les actifs numériques a rencontré peu d'écho. En mai de cette année, Truth Social a retiré ses déclarations d'enregistrement Form S-1 pour le Truth Social Bitcoin ETF et le Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF.

« La Société a décidé de retirer la déclaration d'enregistrement et de ne pas poursuivre l'offre publique à ce stade », indiquait le dépôt.

Yorkville America a présenté ce retrait comme un repositionnement plutôt qu'un échec. Steve Neamtz, président de Yorkville America, a déclaré que la structure du '40 Act « nous permet d'offrir à nos investisseurs des stratégies d'investissement plus différenciées qui ne sont pas possibles dans le cadre du '33 Act ».

Le '33 Act, ou Securities Act de 1933, régit la manière dont les titres sont initialement offerts en vente au public. Le '40 Act, ou Investment Company Act de 1940, régit l'organisation et la structure des sociétés d'investissement.

Tout le monde ne partage pas cette interprétation. James Seyffart, analyste chez Bloomberg, estime que la décision est liée à la saturation du marché des ETF Bitcoin au comptant, citant le MSBT de Morgan Stanley, lancé avec des frais de 14 points de base.

La SEC a approuvé pour la première fois les ETF Bitcoin au comptant américains en janvier 2024, et ces fonds ont depuis accumulé des entrées totalisant 57,7 milliards de dollars. Cet afflux d'actifs vers des produits Bitcoin au comptant établis a rendu la différenciation plus difficile pour les nouveaux entrants, une dynamique qui a poussé les émetteurs plus petits vers des stratégies de niche — qu'il s'agisse de produits à récompenses de staking comme les fonds Truth Social retirés ou de véhicules thématiques comme FRUT.