Les XRP détenus sur les exchanges centralisés ont grimpé à 11,81 milliards de jetons le 17 octobre, plaçant les réserves agrégées des exchanges dans le 99e centile des 365 derniers jours, selon CryptoQuant. Une telle lecture signifie que les niveaux de réserves n'ont été dépassés qu'environ 1 % des jours au cours de l'année écoulée — un pool inhabituellement important d'offre facilement négociable entreposé sur les exchanges, bien que les soldes à eux seuls ne révèlent pas l'intention des détenteurs. Ces soldes élevés ont coïncidé avec un net ralentissement de l'activité des baleines sur Binance, où la moyenne sur 90 jours des sorties de baleines est tombée à son plus bas niveau depuis octobre 2021. Prises ensemble, ces données montrent l'offre sur les exchanges et l'exposition aux dérivés évoluant dans des directions opposées.

Les sorties des baleines tombent aux niveaux les plus bas depuis 2021

L'analyste Darkfost a noté que les sorties de baleines XRP sur Binance avaient atteint un pic vers février 2025, lorsque le XRP se negotiait près de 3,30 $. À ce moment-là, la moyenne sur 90 jours des sorties de baleines avait atteint 3,5 milliards de dollars, avec plusieurs pics quotidiens dépassant 10 milliards de dollars. Les indicateurs de sorties de baleines suivent la valeur des jetons retirés d'un exchange par de grands détenteurs sur une fenêtre glissante, ce qui en fait une mesure standard de l'activité de retrait des grands détenteurs.

Les sorties ont diminué de manière constante depuis. La moyenne sur90 jours est récemment tombée à 49,7 millions de dollars, rejoignant les niveaux observés pour la dernière fois en octobre 2021 — plus de 98 % en dessous du pic de février. Darkfost a suggéré que la résilience du XRP pendant le marché baissier avait pu réduire l'incitation des baleines à accumuler aussi fortement qu'en 2022 et 2023.

Il a également averti qu'une activité en baisse ne garantit pas de nouvelles baisses. Les tendances du marché peuvent s'inverser lorsque le volume de négociation et l'intérêt atteignent des niveaux bas, a noté Darkfost.

Les réserves augmentent tandis que le levier de Binance baisse

Le rapport de CryptoQuant montrait que les réserves XRP agrégées des exchanges s'élevaient à 11,81 milliards de jetons le 17 octobre, une lecture dans le 99e centile de l'année précédente. Les propres réserves de Binance s'établissaient à 2,67 milliards de XRP, soit le 30e centile de la fourchette annuelle de l'exchange.

Les positions sur les dérivés ont évolué dans l'autre sens. L'open interest XRP de Binance — la valeur totale des contrats dérivés encore ouverts sur la plateforme — a chuté de 15,8 %, passant de 538,1 millions de dollars le 4 octobre à 453 millions de dollars le 17 octobre. Les liquidations de positions longues, la fermeture forcée de positions longues à effet de levier qui atteint le marché sous forme d'ordres de vente, se sont élevées à 25,7 millions de dollars les 7 et 8 octobre, le plus important regroupement de deux jours des deux semaines précédentes, période durant laquelle le XRP est passé de 1,52 $ à 1,29 $, soit une baisse de 15 %.

Le ratio de levier de Binance est tombé de 0,205 à 0,170 sur la période, et le financement — le paiement périodique qui maintient les prix des perpetuals alignés sur le spot — est devenu négatif six jours sur onze, ce qui signifie que les longs ont payé les shorts ces jours-là. CryptoQuant a indiqué que le levier s'était réinitialisé plus rapidement que l'offre sur les exchanges, laissant Binance avec moins d'exposition aux dérivés par rapport à ses réserves qu'au début de la période.

Les entrées se poursuivent tandis que le volume des baleines ralentit

Binance a enregistré des entrées nettes moyennes de 9,3 millions de XRP par jour au cours de la semaine passée, notamment des entrées de 22 millions et 29 millions de XRP les 13 et14 octobre respectivement — des entrées nettes positives signifiant que les dépôts ont dépassé les retraits sur la période. Sur le même intervalle, le volume des baleines a chuté de 44 % en glissement hebdomadaire, tandis que les jetons transférés ont diminué de 37 %.

CryptoQuant a suggéré que les détenteurs avaient pu déplacer des XRP vers les exchanges pour les utiliser comme garantie ou à des fins de couverture, bien que cette explication reste non vérifiée. Cette accumulation de réserves a également coïncidé avec la publication des données américaines sur l'IPC de la mi-octobre, période durant laquelle les attentes de taux et l'indice du dollar peuvent influencer l'appétit pour le risque sur les cryptomonnaies. Les prochaines lectures des réserves, de la moyenne des sorties sur 90 jours, de l'open interest et du financement montreront si l'écart actuel entre l'offre au comptant et l'exposition aux dérivés persiste ou se resserre.