Le XRP de Ripple est largement délaissé par les traders particuliers, mais il est devenu un espace de plus en plus disputé entre les baleines et les traders dérivés professionnels. Au cours de la semaine écoulée, l'open interest a récupéré environ 30%, les positions dérivées baissières s'affrontant aux acheteurs baleines haussiers.

Selon les données dérivées, l'open interest du XRP est passé de 1 milliard à environ 1,3 milliard de dollars en l'espace d'une semaine, un rebond rapide après le dernier creux du marché. L'open interest mesure la valeur totale des contrats dérivés en cours, de sorte qu'un rebond d'une telle ampleur reflète un retour de l'effet de levier plutôt que des achats au comptant. Le token s'échangeait autour de 1,32 $ après avoir rebondi avec le reste du marché, et il évolue dans une fourchette relativement étroite qui a laissé les participants particuliers largement à l'écart.

Les baleines et les traders dérivés dominent désormais les échanges, provoquant des variations de prix régulières et des liquidations importantes. Le XRP se situe également à un niveau de prix solide, sans toutefois être encore en zone de surachat selon l'indice RSI, un indicateur de momentum utilisé pour signaler quand un actif est surtendu dans un sens ou dans l'autre. Cette configuration a suscité des tentatives de vente à découvert de l'actif, avec une accumulation locale de positions courtes sur certaines plateformes.

La demande institutionnelle et ETF est en retrait alors que les initiés pilotent l'exposition

La hausse de l'open interest du XRP est principalement portée par les initiés du secteur crypto. Sur le marché du CME Group, les échanges dérivés du XRP ont ralenti au cours de la semaine écoulée. La demande via les ETF est également relativement faible, les détenteurs d'ETF affichant environ 440 millions de dollars de pertes latentes, ce qui indique que ces positions ont été établies à des prix supérieurs aux niveaux actuels. Les ETF au comptant offrent aux portefeuilles classiques un moyen de détenir du XRP sans compte sur une plateforme, et un retour de cette demande élargirait la participation au-delà des initiés de la crypto.

L'accumulation de positions courtes se concentre sur Binance, Bybit et Bitfinex

Binance et Bybit ont affiché une croissance significative de l'open interest du XRP, supplantant l'accumulation récente de trades sur Hyperliquid. Binance porte 542,7 millions de dollars d'open interest, en hausse d'environ 2,4% au cours de la dernière journée. Au 5 novembre, Binance montrait également une accumulation rapide de positions courtes, dépassant largement la croissance des positions longues.

Les échanges de XRP se sont également accélérés depuis le piratage de Binance, l'actif faisant partie du portefeuille du pirate. Le XRP issu du piratage n'est pas encore apparu sur le marché, et Ripple a annoncé que les tokens ne peuvent pas être gelés. Étant donné que le XRP Ledger est une blockchain publique, tout mouvement de ces tokens serait observable, maintenant les portefeuilles du pirate sur les listes de surveillance des traders.

Les trackers de positionnement ont en outre noté un pic de l'open interest du XRP sur Bitfinex, une plateforme servant de lieu d'accumulations et de liquidations rapides de positions courtes sur le XRP.

La prévalence des positions courtes suggère que le rallye du XRP au-dessus de 1,30 $ devrait prochainement céder. Inversement, les positions courtes peuvent déclencher un squeeze liquideant des positions jusqu'à 1,35 $, selon les données de la carte de chaleur des liquidations. Les squeezes se déroulent de manière mécanique : la hausse des prices force les positions courtes à effet de levier à racheter des tokens pour sortir, les plateformes fermant automatiquement les positions lorsque les exigences de marge ne sont plus respectées. Même en cas de short squeeze, le XRP peut rester borné par une fourchette, devenant un token spéculatif pour des variations de prix à court terme.

Les baleines continuent d'acheter tandis que l'actif reste résilient

Le XRP a fait preuve d'une résilience relative face aux turbulences récentes, notamment le piratage de Binance. L'actif n'a pas non plus été affecté par la découverte récente d'un bug sur le réseau XRP Ledger, qui aurait pu permettre une frappe illimitée de tokens.

Les retraits des baleines sont étroitement surveillés car ils réduisent l'offre immédiatement disponible sur Binance ; les analystes considèrent les réserves des plateformes comme un indicateur de l'offre pouvant être vendue à court terme. Au 1er novembre, environ 50 millions de XRP avaient été retirés de la plateforme, selon l'analyse de CryptoQuant. Avec le temps, environ 68% de l'offre de XRP est détenue dans des portefeuilles de baleines, les traders professionnels et les grands détenteurs ayant absorbé les ventes des propriétaires particuliers.

Du XRP a également été retiré de Gate et Upbit, avec 54 millions de tokens quittant les plateformes pour des portefeuilles en auto-conservation. Les sorties des plateformes ont continué de s'accroître au 5 novembre, avec 13,24 millions de XRP quittant les marchés centralisés.

Pour l'instant, les avoirs de XRP auto-contrôlés ont une utilité limitée. Les échanges de l'actif sont minimes sur les plateformes décentralisées, et le XRP Ledger de Ripple conserve une liquidité limitée par rapport à d'autres réseaux DeFi. Le principal effet des avoirs des baleines est de contracter l'offre disponible.

Une analyse fondée sur les signaux de demande et l'open interest dérivé suggère que l'actif a peut-être trouvé son plancher local. Bien que la crypto reste imprévisible, le XRP est considéré comme pouvant potentiellement percer vers une fourchette supérieure après des mois de stagnation relative.