Au deuxième trimestre 2026, le XRP Ledger s'est simultanément contracté et développé. Selon le rapport « State of the Ledger » d'Evernorth pour le T2 2026, publié le 2 septembre, le volume quotidien moyen des échanges sur le carnet d'ordres du protocole d'échange décentralisé du réseau a grimpé de 79 % en glissement annuel pour atteindre 3,57 millions de XRP — alors même que le nombre de comptes utilisant chaque jour le carnet d'ordres est passé de 1 864 à 1 111, soit une baisse d'environ 40 %.

Le calcul est simple ; l'interprétation l'est moins. Le compte moyen du carnet d'ordres échange désormais environ 3 217 XRP par jour, contre 1 072 XRP un an plus tôt. Autrement dit, moins de participants déplacent des quantités bien plus importantes, ce qui témoigne d'une concentration parmi les comptes actifs. Les données ne permettent toutefois pas d'établir qui contrôle ces comptes : une personne ou une institution peut détenir plusieurs adresses, et le rapport ne précise pas la part des échanges d'origine institutionnelle.

Le carnet d'ordres domine le DEX

La structure des échanges sur le ledger a autant changé que la taille des transactions. L'activité sur le carnet d'ordres a représenté 81 % du volume du protocole d'échange décentralisé au cours du trimestre, contre 54 % un an plus tôt, les pools de market makers automatisés comptant pour le reste. Le volume total du DEX, en combinant les deux mécanismes, s'est établi en moyenne à 4,42 millions de XRP par jour — en hausse de 20 % en glissement annuel, mais en baisse de 16 % par rapport au premier trimestre 2026.

Les carnets d'ordres et les market makers automatisés organisent les échanges différemment : un carnet d'ordres apparie des ordres d'achat et de vente explicites à des prix annoncés, tandis qu'un AMM fixe le prix des transactions par rapport à un pool de liquidités alimenté par des déposants. L'AMM natif du XRP Ledger est entré en service sur le mainnet en 2024, et les deux mécanismes se disputent donc les flux depuis cette date. Un changement dans leur part respective marque une évolution de la structure de marché, mais ne constitue pas en soi la preuve d'une transition des utilisateurs particuliers vers des utilisateurs institutionnels.

La valeur tokenisée continue de s'accumuler

La perspective de plus long terme du rapport concerne la valeur plutôt que le volume. La valeur moyenne des actifs tokenisés sur le XRP Ledger a atteint 3,72 milliards de dollars au deuxième trimestre. Le solde quotidien moyen du RLUSD, le stablecoin adossé au dollar de Ripple, s'est établi à 539 millions de dollars, en hausse de 642 % par rapport à 73 millions de dollars un an plus tôt, tandis que la valeur transférée en RLUSD a progressé de 925 % sur la même période. La part du ledger dans l'offre totale de RLUSD est passée de 20 % à 34 %, alors même que le stablecoin s'est étendu à d'autres réseaux via une intégration Wormhole annoncée le 4 juin. Le RLUSD a été lancé fin 2024, de sorte que les comparaisons annuelles reflètent une croissance à partir d'une base jeune — un contexte à garder à l'esprit face aux gains à trois chiffres.

La valeur moyenne détenue sur le réseau — une mesure plus large incluant les actifs réels tokenisés et les stablecoins — a atteint 4,26 milliards de dollars. Six trimestres plus tôt, ce chiffre était de 99 millions de dollars. Quel que soit le regard porté sur le XRP en tant qu'actif spéculatif, l'infrastructure construite autour du ledger accumule une valeur de type bilan à un rythme difficile à ignorer. Cette croissance s'inscrit également dans une dynamique sectorielle plus large de tokenisation d'actifs réels, que les banques et les gestionnaires d'actifs testent sur des blockchains publiques et permissionnées.

Les indicateurs de détail évoluent en sens inverse

Les données relatives aux comptes contiennent les chiffres les moins flatteurs. Les comptes actifs quotidiens se sont établis en moyenne à 16 587 au cours du trimestre, et la création de nouveaux comptes à 2 783 par jour en moyenne, soit des baisses d'environ 25 % en glissement annuel pour les deux indicateurs. Les paiements et l'activité de création de NFT ont également reculé. Evernorth attribue ce trimestre à un refroidissement généralisé du marché : le volume agrégé des échanges on-chain dans l'ensemble du secteur a chuté de 46 %, et les frais sur les sept plus grandes blockchains programmables ont baissé de 38 % sur la même période.

Pris ensemble, ces chiffres montrent un volume plus élevé par compte de trading actif accompagné d'indicateurs de participation plus faibles. Le rapport n'identifie pas les traders individuels, et ces résultats ne doivent pas être interprétés comme la preuve que les institutions ont remplacé les participants de détail. Un prochain point de contrôle utile sera de savoir si le nombre de comptes et les paiements se redressent en cas de rebond de l'activité sectorielle, ou si la concentration des échanges persiste — le rapport étant trimestriel, les prochaines éditions le montreront.

L'infrastructure a continué de se construire dans le calme

Evernorth rattache la discussion plus large à l'infrastructure permissionnée, qui peut restreindre la participation aux entités approuvées. Le rapport ne quantifie pas la part des échanges du trimestre provenant de ces plateformes. Une couverture connexe sur The Bit Journal examine la proposition de protocole de prêt XRPL de Ripple, un développement distinct de l'infrastructure du réseau.

Evernorth détient une exposition financière au XRP à travers sa stratégie de trésorerie, un intérêt pertinent lors de l'évaluation de ses recherches. Les chiffres sont rapportés ici avec attribution ; des soldes et une activité on-chain plus élevés ne garantissent pas une hausse du prix du XRP.

Questions fréquentes

Qu'est-ce que le rapport « State of the Ledger » d'Evernorth ?

C'est un rapport trimestriel de données sur l'activité du XRP Ledger publié par Evernorth, une société qui construit un véhicule de trésorerie axé sur le XRP. L'édition du T2 2026 a été publiée le 2 septembre 2026.

De combien le volume du carnet d'ordres du XRP Ledger a-t-il augmenté ?

Le volume quotidien moyen du carnet d'ordres a augmenté de 79 % en glissement annuel pour atteindre 3,57 millions de XRP, tandis que le nombre de comptes quotidiens du carnet d'ordres a chuté d'environ 40 %, de 1 864 à 1 111.

Qu'est-il arrivé au RLUSD sur le XRP Ledger ?

Les soldes quotidiens moyens de RLUSD ont atteint 539 millions de dollars, en hausse de 642 % en glissement annuel, et la part du ledger dans l'offre totale de RLUSD est passée de 20 % à 34 %.

Quelle est la valeur tokenisée présente sur le XRP Ledger ?

Les actifs tokenisés ont représenté en moyenne 3,72 milliards de dollars de valeur au T2 2026, et la valeur totale détenue sur le réseau a atteint 4,26 milliards de dollars, contre 99 millions de dollars six trimestres plus tôt.

Le nombre de comptes sur le XRP Ledger diminue-t-il ?

Oui. Les comptes actifs quotidiens et la création de nouveaux comptes ont tous deux reculé d'environ 25 % en glissement annuel, et l'activité de paiements et de NFT a également baissé, ce qui est cohérent avec un refroidissement sectoriel.

Evernorth a-t-il un conflit d'intérêts ?

Evernorth construit un véhicule de trésorerie autour du XRP et bénéficie donc d'une couverture positive du ledger. Le rapport s'appuie sur des métriques on-chain, mais celles-ci n'identifient pas les bénéficiaires effectifs des comptes.

Avertissement sur les risques

Le XRP et les autres actifs numériques sont très volatils, et les métriques on-chain peuvent être influencées par un petit nombre de participants de grande envergure. Les rapports publiés par des entités ayant une exposition financière aux actifs qu'elles couvrent doivent être lus en gardant ce contexte à l'esprit. La croissance passée de la valeur tokenisée ne garantit pas une adoption future.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement, juridique ou fiscal. Les actifs numériques sont volatils et peuvent être soumis à des restrictions réglementaires dans votre juridiction. Effectuez toujours vos propres recherches et consultez un professionnel agréé avant de prendre des décisions financières.

Couverture du rapport d'Evernorth par les sources : CoinDesk et Crypto.news.