Avec août désormais terminé, le transporteur de messagerie partielle (less-than-truckload) XPO reste en bonne voie pour atteindre son objectif du troisième trimestre d'une hausse de tonnage à un chiffre moyen.

Selon un communiqué publié jeudi, XPO (NYSE: XPO) a annoncé une hausse de 3,7 % de son tonnage en août en glissement annuel, une augmentation de 5,7 % des expéditions quotidiennes étant partiellement compensée par un recul de 1,8 % du poids par expédition. Si le chiffre phare de tonnage marque un ralentissement par rapport à la hausse de 5,8 % de juillet, la comparaison avec juillet 2025 était 400 points de base plus favorable que celle du mois d'août de l'année précédente.

Sur une base cumulée sur deux ans, qui élimine le bruit des comparaisons avec l'année précédente, tous les indicateurs de volume — expéditions, poids par expédition et tonnage — se sont améliorés en août par rapport à juillet. Les comparaisons de tonnage cumulées sur deux ans s'améliorent depuis novembre, avec un recul de seulement 1 % en août après une baisse de 2,9 % en juillet.

Lors de sa conférence téléphonique sur le deuxième trimestre, l'entreprise avait indiqué que le tonnage de juillet était quasiment stable par rapport à juin, soit un résultat 400 points de base meilleur que la tendance saisonnière normale. La mise à jour d'août laisse entendre que cette surperformance saisonnière s'est poursuivie, maintenant le transporteur sur la bonne voie pour atteindre son objectif de tonnage du troisième trimestre, à savoir une hausse d'un pourcentage à un chiffre moyen en glissement annuel.

Le poids par expédition s'est amélioré sur une comparaison à deux ans, ce qui suggère qu'un plus grand volume de fret lié au secteur industriel circule à nouveau dans le réseau.

Le PMI manufacturier de l'Institute for Supply Management s'est établi à 54,6 en août, soit 100 points de base en dessous du pic de quatre ans atteint en juillet, mais la donnée est restée en territoire d'expansion pour le huitième mois consécutif. (Une lecture supérieure à 50 signale une expansion, tandis qu'une lecture inférieure à 50 indique une contraction.) Le sous-indice des nouvelles commandes — un indicateur de l'activité future — a reculé de 3 points mais est resté en mode croissance à 53,7. Le tonnage des transporteurs accuse généralement un retard de trois mois sur cet indice.

L'évolution du mix de fret de XPO constitue un frein au poids par expédition. Ce mix comprend désormais une part plus importante d'expéditions provenant de comptes locaux, c'est-à-dire de petites et moyennes entreprises, généralement plus légères mais générant de meilleures marges.

L'entreprise ne fournit pas d'indicateurs basés sur les revenus dans ses mises à jour intra-trimestrielles, mais elle avait précédemment indiqué que les renouvellements de tarifs contractuels avaient progressé d'un pourcentage à un chiffre moyen à élevé au deuxième trimestre. Elle a également déclaré lors de la conférence téléphonique que le rendement et le revenu par expédition, hors carburant, continueraient de s'améliorer séquentiellement aux troisième et quatrième trimestres.

Les perspectives de ratio d'exploitation ajusté de XPO pour le troisième trimestre semblent également intactes. Le transporteur enregistre normalement une dégradation de 200 à 250 points de base de son ratio entre le deuxième et le troisième trimestre, ce qui implique un ratio supérieur à 82 %. XPO prévoit de dégager un ratio inférieur à 81 % au trimestre, ce qui suggère une amélioration d'au moins 180 points de base en glissement annuel. (Le ratio d'exploitation — les charges d'exploitation divisées par les revenus — est un indicateur clé de rentabilité dans le transport routier, où un chiffre plus bas traduit une meilleure performance.)

Pourquoi c'est important : XPO est l'une des rares sociétés de transport LTL cotées en bourse, aux côtés de transporteurs comme Old Dominion, Saia et ArcBest. Les transporteurs LTL consolident le fret de plusieurs expéditeurs en charges complètes de remorque, un modèle économique distinct du transport en charge complète. Les résultats intra-trimestriels de XPO offrent une visibilité sur un sous-segment du transport routier où peu de données publiques existent. À suivre : la mise à jour du tonnage de XPO pour septembre, qui complétera en grande partie le tableau des volumes du troisième trimestre, et le prochain rapport trimestriel de l'entreprise, où les orientations concernant le tonnage, le rendement et le ratio d'exploitation pourront être comparées à ces tendances intra-trimestrielles.

Cet article est paru initialement sur FreightWaves.