Le 12 novembre, la Maison-Blanche a transmis quatre candidats au Sénat pour pourvoir les postes vacants à la Securities and Exchange Commission (SEC) et à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), les deux agences qui se partagent la supervision des marchés américains d'actifs numériques. Dans leurs domaines traditionnels, la SEC supervise les marchés de valeurs mobilières et la CFTC régule les contrats à terme et les produits dérivés. À la date de vendredi, la SEC ne comptait que deux commissaires en poste et la CFTC un seul. Cette liste arrive alors que le CLARITY Act reste bloqué au Congrès.

Les quatre candidats doivent obtenir la confirmation du Sénat avant de pouvoir prendre leurs fonctions, un processus qui passe par un examen en commission et un vote en séance plénière du Sénat. Les nominations ne modifient aucune réglementation crypto déjà en vigueur, et aucune activité de marché n'a été signalée en réponse aux annonces.

Une liste bipartisane, avec trois sièges encore vacants

La liste de la Maison-Blanche associe deux candidats pour la CFTC, Nathan Anonick et Matthew Rowland, à deux candidats pour la SEC, Kristin N. Johnson et Steven Levine. Le groupe est bipartisane : Anonick et Levine sont républicains, tandis que Rowland et Johnson sont démocrates.

Les effectifs officiels font actuellement état de deux commissaires en poste à la SEC et d'un commissaire à la CFTC sur cinq sièges dans chaque agence. La confirmation des quatre candidats permettrait de pourvoir sept des dix sièges combinés, faisant passer le taux de postes vacants de 70 % à 30 %. Un siège à la SEC et deux sièges à la CFTC resteraient vacants.

Ce que les candidats apportent

Deux des quatre candidats ont travaillé sur le CLARITY Act, aujourd'hui bloqué : Nathan Anonick et Matthew Rowland. Anonick est conseiller juridique du président de la commission sénatoriale de l'agriculture, John Boozman, et a participé à la négociation des dispositions de la commission. Rowland, avocat de la CFTC affecté à la même commission, a travaillé sur le CLARITY et sur une précédente loi crypto en 2024.

Kristin N. Johnson, ancienne commissaire de la CFTC, s'est concentrée sur des questions incluant la conservation d'actifs crypto, la finance décentralisée et l'intelligence artificielle. Steven Levine a auparavant été conseiller du commissaire de la SEC Mark Uyeda et a fait partie du Conseil des conseillers économiques de la Maison-Blanche.

Pourquoi une formation complète compte après le blocage du CLARITY

Le CLARITY Act a été adopté par la Chambre en juillet 2025, mais a échoué au Sénat, où un vote de procédure le 15 septembre s'est soldé par 49 voix contre 50, loin des 60 voix requises. Ce résultat a laissé le projet de loi sans élan au Sénat.

En l'absence de nouvelle législation, la CFTC a poursuivi l'élaboration de réglementations sur les cryptomonnaies dans le cadre de ses pouvoirs existants, alors même qu'un seul commissaire était en poste. Comme l'a rapporté Cryptopolitan, certains législateurs ont averti que des règles émises par un seul commissaire pouvaient entraîner des contestations judiciaires supplémentaires. La nomination de commissaires supplémentaires permettrait aux réglementations proposées de passer par la discussion et l'approbation de plusieurs responsables, plutôt que de reposer sur le jugement d'une seule personne. Cette considération pourrait s'avérer importante si le Congrès doit réintroduire le CLARITY Act en 2027.

Des règles avancent déjà sans le Congrès

Les deux agences ont commencé à rédiger des règles sur les cryptomonnaies. Le 18 août, la SEC a publié son projet de Regulation Crypto Assets. Le projet comprend une exonération unique pour les offres allant jusqu'à 5 millions de dollars sur quatre ans et une autre autorisant jusqu'à 75 millions de dollars par an. Les propositions de la SEC n'ont pas encore été finalisées.

La CFTC, de son côté, a demandé des commentaires sur les transactions de cryptomonnaies de détail dans un avis préalable publié le 5 octobre. Cet avis sollicite des contributions du public mais n'impose aucune obligation aux acteurs du marché. En cas de confirmation, les nouveaux commissaires rejoindraient ces efforts déjà en cours. Ensuite, les indicateurs visibles seront procéduraux : le Sénat programmera-t-il les votes de confirmation, la SEC fera-t-elle avancer son projet vers des règles définitives, et quel niveau de contributions la CFTC recevra-t-elle sur les transactions crypto de détail.

Ce que la recherche suggère sur la réaction des investisseurs

Les décisions réglementaires peuvent affecter les prix des cryptomonnaies, mais les précédentes affaires d'application ne peuvent prédire la réaction des investisseurs à ces nominations. Une étude du Boston College Law Review a constaté des réactions de marché négatives plus fortes face aux actions d'application de la SEC qu'à celles de la CFTC, les affaires de fraude suscitant des réactions relativement meilleures. Par ailleurs, Václav Brož a estimé des baisses de prix de 0,7 % à 1,4 % autour des annonces d'application de la SEC entre 2019 et 2023. Aucune de ces études n'a examiné des nominations de personnel.

Le Bitcoin s'échangeait à 68 408 dollars à 0 h 10, heure de l'Est, le 13 novembre, en baisse de 7 % sur 24 heures. Cette baisse n'était pas liée aux nominations.

Le contexte mondial accentue l'enjeu

La politique crypto américaine se dessine alors que d'autres pays développent leurs propres cadres réglementaires. Chainalysis a estimé 9 400 milliards de dollars d'activité on-chain malgré une baisse d'environ 50 % de la capitalisation du marché crypto, le Brésil dominant son classement d'adoption. Le Conseil de stabilité financière a averti que des réglementations incohérentes permettent aux entreprises d'exploiter les différences entre juridictions.

L'Europe a déjà franchi une nouvelle étape. Sa transition MiCA s'est achevée le 1er juillet 2026, obligeant les prestataires non autorisés à cesser leurs activités dans l'UE. Pour les entreprises crypto, le débat réglementaire américain s'ajoute désormais à des règles déjà en vigueur à l'étranger.