L'intelligence artificielle s'attaquant aux signatures cryptographiques, un secteur des privacy coins en forte croissance, un nouveau modèle de la BCE pour une monnaie centrale tokenisée et un recul réglementaire à Washington : voilà les évolutions déterminantes de la semaine passée dans la blockchain et les cryptomonnaies.

Un chercheur Ethereum avertit que l'IA pourrait casser le chiffrement crypto

Le chercheur de la Ethereum Foundation Justin Drake estime que l'intelligence artificielle pourrait casser les signatures cryptographiques qui sécurisent la crypto avant que les ordinateurs quantiques n'y parviennent. Le schéma concerné est ECDSA, l'algorithme de signature numérique à courbe elliptique que Bitcoin et Ethereum utilisent pour signer les transactions. Ces signatures constituent la preuve mathématique que le détenteur d'une clé privée a autorisé une transaction ; une rupture effective permettrait aux attaquants de falsifier une telle autorisation. Les ordinateurs quantiques sont depuis longtemps considérés comme la menace ultime, puisque des algorithmes comme celui de Shor pourraient dériver des clés privées à partir de clés publiques exposées — l'argument de Drake est que l'IA pourrait y arriver avant.

Le déclencheur de son avertissement est une publication d'OpenAI : 722 manuscrits mathématiques générés par IA que personne n'a encore vérifiés de manière indépendante. Selon l'analyse de Drake, les courbes elliptiques sont particulièrement vulnérables en raison de leur structure algébrique. Dans le pire des cas, ECDSA pourrait donc tomber en quelques mois plutôt qu'en années. Cependant, il n'existe aucune preuve d'une telle percée.

Par précaution, Drake recommande ce qu'il appelle un Bunker Mode. Comme la clé publique ne devient visible que lors de la signature — les adresses la masquent derrière un hachage — les fonds restants devraient être déplacés vers une nouvelle adresse après chaque signature. En outre, des entreprises comme Binance, Robinhood et Tether devraient renforcer leur stockage à froid. Néanmoins, il déconseille la précipitation, car une migration hâtive ferait plus de mal que de bien. À long terme, Ethereum vise une migration complète vers la cryptographie à base de hachage, une approche dont la sécurité repose uniquement sur des fonctions de hachage et qui est considérée comme résistante aux attaques quantiques.

Privacy coins : la couche manquante entre la crypto et les institutions

Sur les blockchains publiques, chaque solde et chaque contrepartie reste visible de manière permanente. C'est un obstacle pour les institutions, car aucun fonds n'annonce publiquement ses transactions — et quiconque est on-chain peut voir et devancer de telles positions. La confidentialité constitue donc la couche manquante entre la crypto et les institutions, et les investisseurs l'intègrent déjà dans leurs prix : le marché des privacy coins est passé de 6,2 à environ 30 milliards USD en un an. À l'inverse, le reste du marché crypto, hors stablecoins, a perdu environ 35 %.

Le Canton Network illustre une solution possible. Là les positions restent cachées aux concurrents, bien que les superviseurs puissent y accéder si nécessaire. Goldman Sachs, J.P. Morgan et le dépositaire américain DTCC l'utilisent déjà. Zcash, le plus grand réseau de confidentialité, représente environ 20 milliards USD du total.

La concurrence, however, se renforce. Ethereum place la confidentialité au centre de sa feuille de route 2026, et Solana chiffre les montants avec Confidential Balances. Cela pourrait éroder la prime des privacy coins dédiés comme Zcash.

La BCE envisage trois voies vers une monnaie centrale numérique (CBDC)

Isabel Schnabel, membre du directoire de la Banque centrale européenne (BCE), a présenté à Londres trois modèles de monnaie centrale basée sur la blockchain. Dans le premier, la banque centrale tokenise directement les réserves bancaires. Le second maintient le système de paiement existant et le relie à la blockchain via une interface. Dans le troisième, un intermédiaire privé émet des tokens entièrement adossés aux réserves de banque centrale, lesquels restent toutefois une créance privée pour les détenteurs. Les trois modèles poursuivent le même objectif : maintenir la monnaie centrale comme ancre de règlement dans les marchés tokenisés. Cela compte parce que le règlement en monnaie centrale n'entraîne aucun risque de crédit entre banques, raison pour laquelle les régulateurs le considèrent comme le fondement des marchés financiers tokenisés.

En pratique, la BCE est allée plus loin. Elle a récemment commencé à relier des plateformes blockchain à son système de paiement, permettant aux banques de régler des transactions de titres tokenisés directement en monnaie centrale. Au lancement, 13 institutions financières ont participé, dont Deutsche Bank et Santander. De plus, la BCE prévoit d'investir une petite partie de ses propres fonds dans de tels titres, sans toutefois en préciser le montant.

La FinCEN abandonne sa règle crypto travel rule prévue

L'agence américaine de lutte contre le blanchiment d'argent, la FinCEN, a retiré deux propositions crypto qui n'étaient jamais entrées en vigueur. La première date de décembre 2020 et concernait les portefeuilles à conservation autonome, dits unhosted wallets : les institutions financières auraient dû enregistrer les données des contreparties à partir de 3 000 USD. La seconde proposition, datant de 2023, classait le mixing crypto comme une préoccupation majeure de blanchiment d'argent. Les mixers mélangent les transactions de nombreux utilisateurs pour brouiller les pistes de paiement, et les rapports prévus auraient également inclus les adresses IP des utilisateurs.

La FinCEN attribue ce retrait à la volonté de l'administration Trump de réduire la réglementation. Cependant, ce n'est pas un feu vert pour autant : l'agence considère toujours les mixers comme un risque de blanchiment d'argent et n'a pas exclu de nouvelles mesures. Et comme aucune des deux propositions n'était jamais entrée en vigueur, le retrait ne modifie pas les obligations actuelles des institutions aux États-Unis.

Rien ne change pour les institutions suisses en tout état de cause. La FINMA exige déjà la preuve que le client contrôle un portefeuille autogéré, quel que soit le montant. Par ailleurs, une exigence similaire s'applique dans l'UE à partir de 1 000 EUR.

Les teneurs de marché automatisés en tant que gestionnaires de portefeuille décentralisés

Bon à savoir également : sur les échanges décentralisés, les utilisateurs échangent contre un pool de tokens plutôt qu'entre eux. Une formule fixe, et non un carnet d'ordres, détermine le prix. Ce mécanisme s'appelle un tur de marché automatisé (AMM), un modèle popularisé par des échanges décentralisés comme Uniswap. Le capital du pool provient d'investisseurs appelés fournisseurs de liquidité, qui reçoivent en contrepartie une part des frais de transaction.

Quiconque fournit de la liquidité détient donc un portefeuille qui se rééquilibre à chaque transaction. Si un token monte, le pool en vend une partie ; s'il baisse, le pool en achète davantage. Au fond, un AMM fonctionne ainsi comme un gestionnaire d'actifs avec une règle d'investissement fixe.

Cela a toutefois un prix. Lorsqu'un token monte fortement, le simple fait de le détenir aurait souvent rapporté davantage. Cette différence, appelée perte impermanente, augmente avec la volatilité des prix. Certes, les frais peuvent compenser la perte. Néanmoins, fournir de la liquidité n'est pas une source de revenus sans risque.

Cette revue hebdomadaire a été publiée à l'origine sur Crypto Valley Journal.