Que s'est-il passé cette semaine dans le monde de la blockchain et des cryptomonnaies ? La revue hebdomadaire de Crypto Valley Journal passe en revue les actualités et analyses de fond les plus pertinentes. Au-delà des mouvements de prix, les sujets de la semaine portent sur des questions concrètes d'accès au marché, de sécurité des infrastructures et sur la manière dont les investisseurs évaluent la valeur réelle d'un token.

Bitcoin : les premiers signaux indiquent un processus de plancher bien avancé

On ne sait toujours pas si Bitcoin a trouvé son plancher définitif. Toutefois, plusieurs indicateurs suggèrent que le processus est bien avancé. Depuis son record historique au-dessus de 126 000 USD en octobre 2025, la première cryptomonnaie a par moments perdu plus de la moitié de sa valeur. En juillet, elle est même tombée sous les 60 000 USD avant de récemment se redresser autour de 84 000 USD.

La réaction de l'actif aux mauvaises nouvelles est notable. À la mi-septembre, le Clarity Act a échoué au Sénat américain, et la Réserve fédérale a ensuite relevé son taux directeur à entre 3,75 et 4,00 pour cent. Bitcoin a d'abord brièvement reculé, puis s'est vigoureusement redressé. La demande est également revenue sur les ETF spot américains : après des sorties d'environ 746 millions USD, quelque 484 millions USD sont revenus. La société d'analyse Glassnode signale en outre que la part des profits réalisés par les détenteurs de long terme est passée de 88 à 47 pour cent. Parallèlement, l'euphorie habituelle est absente, Bitcoin représentant environ 59 pour cent de la capitalisation totale du marché. Au total, la revue conclut que le rallye repose sur des bases solides. Les deux séries de données sont faciles à suivre : les émetteurs d'ETF spot américains publient les flux après chaque journée de trading, et Glassnode diffuse ses indicateurs de détention en continu, si bien que les prochaines lectures montreront si la demande qui revient et la remise à zéro de la prise de profits se maintiennent.

NEAR gagne de l'argent grâce aux échanges sur d'autres blockchains

Il n'y a pas de large rallye des altcoins, mais certains projets affichent néanmoins de forts gains. La blockchain de couche 1 NEAR Protocol est brièvement tombée sous 1 en février et se négocie désormais à 5 USD. Sa propre chaîne ne joue toutefois qu'un rôle mineur dans cette performance. Selon la plateforme de données DefiLlama, NEAR compte environ 60 000 adresses actives quotidiennes, contre 3,11 millions sur Solana.

La croissance provient plutôt de NEAR Intents. Les utilisateurs définissent uniquement le résultat souhaité d'un échange, et des solveurs spécialisés le règlent ensuite sur plusieurs chaînes. Intents traite désormais environ 1,3 milliard USD par semaine. Une fonctionnalité complémentaire, Confidential Intents, permet aux utilisateurs de garder la taille de leurs transactions privée. Depuis février, les revenus financent des rachats de tokens. Avec environ 2 millions USD de revenu net mensuel, ces rachats ne compensent toutefois qu'une part limitée de l'inflation. Avec une valorisation d'environ 6 milliards USD — soit 250 fois le revenu annualisé — le marché intègre déjà une forte croissance future. Ce cas illustre comment une infrastructure transversale, plutôt que l'activité propre d'une chaîne, peut devenir la principale source de revenus d'un protocole. Comme DefiLlama suit publiquement les chiffres d'adresses et de volumes et que les rachats sont financés directement par les revenus, le ratio revenus-inflation est le chiffre à surveiller à mesure que le protocole évolue.

Zcash : la privacy coin entre un ETF américain et une interdiction européenne

Zcash masque les données de transaction grâce à des preuves zk-SNARK et se trouve désormais entre une cotation en ETF spot américain et l'interdiction européenne des privacy coins prévue en 2027.

La confidentialité avec divulgation sur demande est le cœur de Zcash. Lancée en 2016, la cryptomonnaie propose des adresses à la fois transparentes et blindées (shielded). Les adresses blindées masquent l'expéditeur, le destinataire et le montant grâce à la cryptographie zk-SNARK. Via les fameuses clés de visualisation (viewing keys), les utilisateurs peuvent néanmoins divulguer leurs paiements à des auditeurs ou aux autorités fiscales.

Pendant ce temps, Zcash entre sur le marché régulé américain. Fin août, le gestionnaire d'actifs Grayscale a lancé un ETF Zcash sur le NYSE Arca, le premier ETF spot américain construit sur une privacy coin. De plus, Cypherpunk Technologies, soutenu par Winklevoss Capital, constitue une flotte de minage représentant environ 18 pour cent du hashrate. ZEC a également progressé de 123,6 pour cent en 30 jours pour atteindre environ 1 520 USD.

En Europe, la situation évolue dans le sens inverse. Le règlement européen de lutte contre le blanchiment d'argent oblige les prestataires agréés à retirer les privacy coins de la cotation d'ici juillet 2027. Dans le monde, plus de 70 plateformes d'échange avaient déjà retiré au moins une privacy coin fin 2025. Le résultat est un marché scindé pour le même actif : l'accès régulé s'étend aux États-Unis alors qu'il doit cesser en Europe. Avec l'échéance fixée à juillet 2027, les nouveaux retraits de cotation par les prestataires agréés à l'approche de cette date constituent les étapes concrètes à surveiller.

Les propres contrôles de Bitget ont libéré 351,6 millions USD

La plateforme d'échange crypto Bitget a confirmé cette semaine un piratage de 351,6 millions USD. L'attaque a visé une partie des portefeuilles chauds et tièdes sur sept chaînes, dont Ethereum, le XRP Ledger et Base.

Ce qui retient l'attention, c'est la voie empruntée par l'attaquant. Plutôt que de voler des clés privées, l'attaquant s'est introduit dans un système backend de l'infrastructure de portefeuille et a falsifié les données de transfert, de sorte que le processus habituel d'approbation a lui-même libéré les sorties. Autrement dit, une garde des clés bien protégée aide peu si quelqu'un manipule les données en amont. Bitget suspecte un groupe de hackers nord-coréen d'être derrière l'attaque, sans qu'aucune autorité ne l'ait confirmé pour l'instant. Les retraits restent suspendus pour le moment. Selon Bitget, son propre User Protection Fund de plus de 464 millions USD couvre'intégralité de la perte. Pour les clients des plateformes d'échange, ce cas montre que la revue de sécurité doit aller au-delà de la garde des clés pour englober les systèmes qui préparent les données de transfert en vue de leur approbation — cette fois, le point faible se situait dans le flux de travail, pas dans le coffre. Les retraits étant suspendus pour l'instant, les prochaines mises à jour de Bitget sur la réouverture et l'enquête seront les indicateurs à surveiller.

Une étude nutritionnelle explique la chasse aux pièces bon marché

De nombreux investisseurs particuliers préfèrent 100 tokens entiers à 0,0003 Bitcoin. Ce comportement découle du biais d'unité (unit bias). Les psychologues Andrew B. Geier, Paul Rozin et Gheorghe Doros ont décrit cet effet en 2006 dans une étude sur le comportement alimentaire : leurs sujets mangeaient davantage lorsque les portions individuelles étaient plus grandes. Appliqué aux cryptomonnaies, quiconque détient beaucoup d'unités se sent plus riche, même si la valeur totale peut être identique. Certains projets de tokens exploitent délibérément ce biais en gonflant l'offre à des billions d'unités. La meme coin BONK, par exemple, compte plus de 75 billions de tokens — un prix d'un dollar exigerait une valorisation supérieure à 75 billions USD. De même, XRP paraît bon marché à environ 1,4 USD, mais avec environ 84 milliards USD, il constitue le cinquième actif crypto. Par conséquent, seule la capitalisation boursière — prix unitaire multiplié par l'offre en circulation — est un indicateur pertinent, et la valorisation entièrement diluée, qui compte également les tokens verrouillés, mérite un coup d'œil.

Cette revue hebdomadaire a été publiée à l'origine par Crypto Valley Journal.