VanEck a retiré son dossier d'enregistrement déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine pour un fonds proposé baptisé Lido Staked Ethereum ETF, mettant fin à la trajectoire actuelle du produit. Ce retrait signifie que le fonds ne sera pas lancé selon les conditions de l'enregistrement qui avait été déposé auprès de la SEC américaine.

Ce que signifie ce retrait

Le retrait d'un enregistrement est une action juridique précise. Ce n'est ni un rejet de la SEC, ni une approbation. VanEck, une société de gestion d'actifs basée à New York disposant d'une gamme de produits d'investissement liés aux cryptoactifs, a choisi de retirer son dossier, retirant ainsi l'ETF proposé de l'examen en cours. La situation actuelle des dépôts de la société est visible dans la recherche d'entreprises EDGAR de la SEC, qui recense les produits enregistrés de la société et ses dossiers actifs.

Un enregistrement retiré signifie que le fonds proposé ne peut pas aboutir tel que décrit dans ce dossier. Aucune déclaration officielle de VanEck expliquant la raison de ce retrait n'a été confirmée.

VanEck est néanmoins restée active dans l'espace des ETF crypto de manière plus générale. Ses initiatives récentes comprennent une mise à jour de son ETF VBNB afin d'ajouter un objectif de staking, ainsi que des mises à jour des dossiers déposés auprès de la SEC pour des ETF BNB aux côtés de Grayscale. Ces démarches parallèles soulignent que le staking demeure un thème d'actualité dans la gamme de produits de l'émetteur, alors même que ce véhicule Ethereum spécifique sort de sa trajectoire réglementaire actuelle.

Ce qui distinguait cet ETF d'un fonds Ethereum standard

Un ETF Ethereum spot standard détient de l'Ether directement. L'ETF Lido Staked Ethereum proposé était lié à de l'Ether mis en staking — plus précisément, de l'Ether déposé via Lido, un protocole de liquid staking. Lido est l'un des services de liquid staking les plus utilisés sur Ethereum. staking est le processus par lequel les détenteurs d'Ether engagent leurs jetons pour aider à soutenir le réseau Ethereum et reçoivent en échange des récompenses. Le liquid staking permet aux utilisateurs de percevoir des récompenses de staking tout en conservant leurs actifs accessibles et échangeables, contrairement au staking traditionnel qui immobilise les fonds.

Lido émet un jeton appelé stETH, qui représente l'Ether mis en staking et accumule des récompenses au fil du temps. Un fonds suivant l'Ether mis en staking aurait donc eu un profil de rendement différent de celui d'un simple fonds Ethereum spot, car il aurait également reflété les rendements du staking en plus de l'évolution des prix.

Cette distinction est importante sur le plan réglementaire. La SEC a approuvé des ETF Ethereum spot standards, mais un fonds intégrant des récompenses de staking soulève des questions distinctes quant à la classification du produit en droit des valeurs mobilières. Tant que ces questions ne sont pas résolues, les structures de fonds fondées sur le staking relèvent d'une catégorie réglementaire distincte des produits spot déjà accessibles aux investisseurs. Les retraits réglementaires ne sont pas rares dans l'univers crypto ; à titre de contexte, la FinCEN a également retiré plus tôt cette année des règles proposées concernant les portefeuilles crypto et les activités de mixing, illustrant à quel point le paysage réglementaire américain reste fluctuant.

Ce que les investisseurs et les observateurs de la crypto doivent savoir désormais

La conséquence pratique immédiate est simple : il n'existe aucun enregistrement actif auprès de la SEC pour ce produit. Le fonds proposé n'existe sous aucune forme approuvée et n'est pas accessible aux investisseurs.

Une question demeure : VanEck va-t-elle redéposer son dossier. Les sociétés de gestion d'actifs retirent parfois leurs enregistrements d'ETF pour les redéposer avec des conditions révisées afin de répondre aux préoccupations réglementaires ou de mettre à jour la structure du fonds. La recherche en texte intégral des dépôts de la SEC permet à chacun de suivre les nouveaux dépôts de VanEck ou d'autres émetteurs poursuivant des produits Ethereum fondés sur le staking.

Pour un détenteur d'Ethereum ordinaire, ou une personne envisageant son premier investissement en cryptoactifs, la conclusion est simple : un produit ETF Ethereum en staking de VanEck n'est pas disponible pour l'instant. Ceux qui souhaitent accéder aux rendements du staking via une enveloppe de fonds régulée devraient rester attentifs à un éventuel nouveau dépôt.

Avertissement : cet article est fourni à titre purement informatif et ne constitue pas un conseil financier ou en investissement. Les marchés des cryptoactifs et des actifs numériques comportent des risques importants. Effectuez toujours des recherches approfondies avant toute décision financière.