La capitalisation boursière de l'USDT est entrée dans l'une de ses phases de contraction les plus brutales jamais enregistrées, selon des données partagées par le crypto-analyste MorenoDV_. La variation sur 60 jours de l'offre d'USDT a chuté d'environ 4 milliards de dollars, plaçant cette valeur parmi les niveaux les plus négatifs observés historiquement. Ce repli intervient alors que le Bitcoin peine à consolider ses gains récents, les traders surveillant les flux de stablecoins pour détecter des signes sur l'état de la liquidité du marché. L'USDT étant la plus grande stablecoin par capitalisation boursière et la paire de trading dominante sur les plateformes d'échange crypto mondiales, sa trajectoire d'offre est largement considérée comme un baromètre des conditions de liquidité du marché au sens large.

La contraction de l'offre d'USDT s'accélère à la marge

L'ampleur du déclin de la capitalisation boursière de l'USDT se démarque des cycles de rachat précédents observés au cours des dernières années. Une baisse de près de 4 milliards de dollars sur 60 jours place la valeur actuelle parmi les plus profondes jamais enregistrées pour cette stablecoin. MorenoDV_ a décrit cet indicateur comme se situant « près des lectures les plus négatives de son histoire ».

Le rythme du déclin s'est également accéléré lors des dernières séances plutôt que de ralentir. Près de 870 millions de dollars d'offre USDT ont quitté la circulation sur une période de 11 jours, selon MorenoDV_. L'analyste a noté que cela montre que « la contraction n'est pas simplement un effet résiduel des rachats antérieurs ».

"USDT 시가총액 감소, 역사적 극단 수준에 도달" USDT 유동성이 역대 가장 급격한 축소 국면 중 하나를 겪고 있습니다. USDT 시가총액의 60일 변화량이 약 -40억 달러까지 하락해, 역사상 가장 부정적인 수치에 근접했습니다. 악화 속도도 최근 가속되고 있습니다. 지난 11일간 약 8억 7,000만… pic.twitter.com/ksoqb940TM — CryptoQuant.com Korea (@CryptoQuant_KR) August 4, 2026

Les stablecoins constituent la forme de liquidité la plus immédiatement disponible sur les marchés crypto. Lorsque la capitalisation de l'USDT se contracte à cette échelle, le pool de capital disponible pour les achats au comptant se réduit considérablement. Les traders considèrent souvent les variations de l'offre de stablecoins comme un indicateur approximatif de la quantité de capitaux disponibles en réserve.

L'analyse souligne que la corrélation entre les flux d'USDT et le prix du Bitcoin ne confirme pas de relation de causalité. Les deux métriques ont tendance à évoluer conjointement lors des périodes d'aversion au risque sur les marchés d'actifs numériques. Les rachats s'accélèrent fréquemment parallèlement aux ventes au comptant plutôt que de survenir strictement avant les baisses de prix, a expliqué MorenoDV_.

La reprise du Bitcoin fait face à une base de liquidité plus mince

Les périodes d'expansion soutenue de l'USDT ont historiquement coïncidé avec des tendances de prix plus robustes du Bitcoin. À l'inverse, les contractions prolongées de la capitalisation de l'USDT ont généralement accompagné une demande affaiblie et des corrections plus profondes. Ce schéma s'est répété au fil de multiples cycles de marché throughout l'historique de cotation de la stablecoin.

Les épisodes passés de forte contraction de l'USDT ont souvent marqué des points plus proches de l'épuisement de la pression de vente que de baisses supplémentaires. MorenoDV_ a écrit que « les phases de contraction de l'USDT les plus profondes du marché ont également marqué des points où la pression vendeuse était plus proche de l'épuisement que d'une accélération ultérieure ». Il reste à confirmer si ce cycle suivra la même trajectoire.

Le repli actuel du Bitcoin se déroule alors que l'une des plus grandes bases de liquidité du marché continue de se contracter. Cette dynamique diffère des corrections antérieures qui sont survenues parallèlement à une offre de stablecoins stable ou en croissance.

Cette combinaison explique pourquoi les tentatives de reprise ont eu du mal à maintenir leur élan initial ces dernières semaines.

Un changement significatif nécessiterait que la variation de l'USDT sur 60 jours se stabilise et que les contractions journalières ralentissent. Une reprise de l'expansion de l'offre d'USDT signalerait l'arrivée de nouveaux capitaux sur le marché. Tant que ces conditions ne sont pas réunies, le Bitcoin tente de se redresser dans un contexte de resserrement de la liquidité plutôt que de nouveaux apports en capital.