L'USDC gagne 584 millions de dollars en une semaine et entraîne une hausse d'un milliard de dollars du marché des stablecoins

Les stablecoins continuent d'absorber des milliards de dollars de nouvelle offre, et aucun émetteur ne frappe actuellement plus vite que Circle. La croissance de l'$USDC s'est à nouveau accélérée cette semaine, le jeton ajoutant environ 584 millions de dollars à sa capitalisation boursière en sept jours, selon les données examinées par Crypto Briefing. Ce gain sur une seule semaine a représenté la majeure partie d'une hausse combinée d'un milliard de dollars répartie entre l'$USDC, l'$USDe d'Ethena et le $PYUSD de PayPal, soulignant à quel point l'expansion actuelle du secteur repose sur un seul émetteur. Ces afflux surviennent dans un contexte d'assouplissement réglementaire plus large aux États-Unis : la législation fédérale sur les stablecoins promulguée en juillet 2025 a établi un cadre pour les émetteurs de stablecoins de paiement, un jalon largement reconnu comme ayant ouvert la voie à l'adoption institutionnelle et d'entreprise aujourd'hui visible dans les données hebdomadaires d'offre.

L'$USDC mène l'expansion du marché des stablecoins

Le dernier gain hebdomadaire de l'$USDC confirme son statut de stablecoin de grande taille à la croissance la plus rapide dans un marché dont l'offre totale atteint désormais entre 303 et 310 milliards de dollars. Cet écart reflète la rapidité avec laquelle le capital circule entre les émetteurs, mais la direction est claire : les jetons adossés au dollar continuent d'absorber la demande, et le jeton de Circle en capture une part disproportionnée.

Croissance de la capitalisation et part d'offre

L'$USDC représente désormais environ 74 à 77 milliards de dollars de l'offre totale de stablecoins, soit environ 24 % du marché. Cela le place encore loin derrière l'$USDT de Tether, qui conserve la plus grande part avec environ 184 milliards de dollars, soit environ 60 % de part de marché. L'écart en offre brute est significatif, mais il ne raconte pas toute l'histoire de l'endroit où chaque jeton est réellement utilisé.

Domination du volume de transactions on-chain

Le tableau s'inverse lorsque l'on mesure l'usage. Bien qu'étant loin derrière l'$USDT en offre totale, l'$USDC a capturé entre 60 % et 70 % du volume de transactions on-chain ajusté pendant plusieurs périodes en 2026. Autrement dit, l'$USDC pèse bien au-delà de son poids dans l'usage réel plutôt que dans les soldes en circulation. Cette distinction compte pour quiconque cherche à évaluer quel stablecoin effectue le gros du travail dans les paiements, le règlement DeFi et les flux des plateformes d'échange, plutôt que de rester immobilisé dans des portefeuilles.

Il ne s'agit pas non plus d'un pic isolé. L'$USDC a enregistré un bond encore plus important en août 2026, ajoutant 1,5 milliard de dollars à son offre en une seule semaine. Le gain récent de 584 millions de dollars est plus modeste en comparaison, mais les analystes qui suivent cette tendance décrivent une demande d'émission constante et répétable plutôt qu'une flambée éphémère.

Principaux stablecoins contribuant à la croissance hebdomadaire de l'offre

L'augmentation hebdomadaire combinée d'un milliard de dollars n'était pas uniquement l'histoire de l'$USDC. Trois jetons aux conceptions et profils de risque très différents y ont chacun contribué, et comprendre leur fonctionnement aide à expliquer pourquoi le marché élargi des stablecoins continue de croître même lorsque des jetons individuels fluctuent.

L'infrastructure réglementaire de l'$USDC

L'$USDC reste le plus conventionnel des trois. Circle adosse le jeton à des liquidités et à des bons du Trésor à court terme, publie régulièrement des attestations de ses réserves et s'est fortement appuyé sur sa réputation de conformité réglementaire pour convaincre les utilisateurs institutionnels. Cette structure explique en grande partie pourquoi l'$USDC continue de dominer la part des transactions on-chain sans être en tête de l'offre totale.

La stratégie delta-neutre de l'$USDe avec l'$ETH

L'$USDe d'Ethena adopte une approche fondamentalement différente. Plutôt que de détenir des réserves en liquidités, il préserve son ancrage au dollar grâce à une stratégie delta-neutre, en acquérant de l'$ETH au comptant tout en établissant simultanément des positions courtes sur des contrats à terme sur l'$ETH pour neutraliser l'exposition au prix. L'$USDE se situe actuellement entre 4 et 6 milliards de dollars, plus petit que l'$USDC ou l'$USDT, mais reste un contributeur significatif à la croissance hebdomadaire du secteur.

Les contractions et fourchettes d'offre du $PYUSD

Le $PYUSD de PayPal, construit sur l'infrastructure de Paxos, raconte une histoire plus volatile. Le jeton a connu des contractions d'offre notables au cours des mois précédents, avec des baisses comprises entre 11 % et 35 % à différents moments. Son offre actuelle se situe entre 2,7 et 3,9 milliards de dollars, rappelant que tous les émetteurs de stablecoins ne bénéficient pas de la trajectoire ascendante et régulière qu'a récemment montrée l'$USDC.

La volatilité de Zcash alimente des liquidations crypto majeures

Pendant que les stablecoins s'étendaient discrètement en arrière-plan, une histoire plus bruyante se déroulait sur le marché des produits dérivés, où l'évolution du prix de Zcash a déclenché l'un des événements de liquidation les plus violents de l'année.

Flambée du prix vers des sommets quasi décennaux

Zcash a bondi d'environ 20 % le 4 septembre, touchant un sommet intraday proche de 1 023 à 1 051 dollars, le niveau le plus élevé auquel le $ZEC a échangé depuis près d'une décennie. Ce mouvement a poussé les liquidations crypto totales à environ 212 millions de dollars sur l'ensemble du marché, une ampleur qui reflète le niveau de levier accumulé autour du jeton avant cela.

Dynamique de court squeeze et ampleur des liquidations

Les liquidations de positions courtes sur les contrats perpétuels $ZEC seules ont totalisé entre 34,5 et 44 millions de dollars lors des récentes séances de négociation, une part disproportionnée du total global de 212 millions de dollars étant donné que Zcash ne fait pas partie des plus grandes cryptomonnaies par capitalisation boursière. L'intérêt ouvert sur les contrats à terme $ZEC avait dépassé 2 milliards de dollars, avec une forte concentration de paris baissiers. Une grande partie de ce positionnement court remontait à une vulnérabilité critique divulguée en mai 2026 dans le pool blindé Orchard de Zcash, un bug qui avait poussé les traders à se positionner à la baisse. Cette configuration déséquilibrée a transformé un modeste rallye de prix en un squeeze violent. Le $ZEC figurait parmi les principaux actifs en liquidations quotidiennes tout au long du mois de septembre, signe que le marché des dérivés autour de la pièce reste bien plus levéré que son seul volume de négociation au comptant ne le suggère.

Impact du lancement de l'ETF ZCSH de Grayscale

Le catalyseur le plus évident du rallye semble être l'ETF au comptant ZCSH de Grayscale, lancé le 25 août 2026. Dans la quinzaine suivant son inscription, le fonds avait déjà attiré plus de 400 millions de dollars d'actifs. Le calendrier coïncide : l'ascension du $ZEC a commencé peu après le lancement du ZCSH, et le mouvement de prix s'est accéléré début septembre, précisément au moment où le fonds franchissait la barre des 400 millions de dollars. Les afflux institutionnels ont créé une pression acheteuse soutenue sur le marché au comptant, et cette pression a comprimé les positions courtes levérées héritées du pessimisme post-vulnérabilité. Cette inscription prolonge également une tendance qui a remodelé la structure du marché crypto depuis le lancement des ETF Bitcoin au comptant américains en janvier 2024 : les gestionnaires d'actifs traditionnels enveloppent progressivement les actifs numériques dans des produits négociés en bourse réglementés, reliant la demande au comptant au capital institutionnel de manière inédite pour des jetons à petite capitalisation comme le $ZEC.

Perspectives de marché et risques liés au levier et aux afflux d'ETF

Ces deux histoires — la croissance des stablecoins d'un côté, un squeeze levéré de l'autre — illustrent deux types très différents de comportement du marché crypto se produisant simultanément. L'une reflète une croissance régulière d'infrastructure de qualité institutionnelle. L'autre montre à quelle vitesse le levier peut fausser la découverte des prix sur un actif à petite capitalisation dès qu'un seul catalyseur, comme un ETF, fait basculer le sentiment.

Les 2 milliards de dollars d'intérêt ouvert toujours présents sur les contrats à terme $ZEC rendent le marché fragile. Un net renversement pourrait tout aussi bien déclencher une cascade de liquidations dans la direction opposée. Deux variables méritent une attention particulière : le rythme des afflux dans l'ETF ZCSH de Grayscale, car un ralentissement pourrait retirer la pression acheteuse qui soutient le rallye, et la reconstitution éventuelle de positions courtes à ces niveaux de prix élevés, ce qui créerait les conditions d'un squeeze encore plus violent ultérieurement.

Du côté des stablecoins, la dynamique sous-jacente est moins spectaculaire mais sans doute plus déterminante pour le marché élargi. La croissance constante de l'$USDC, associée à sa part disproportionnée du volume de transactions on-chain, suggère que la liquidité et l'activité de règlement dans la crypto passent de plus en plus par les rails de Circle, même si l'$USDT conserve le bilan le plus important. Cette divergence entre part d'offre et usage réel continuera probablement d'influencer le choix des traders, des plateformes d'échange et des protocoles DeFi quant au jeton dollar à privilégier.

Source : CryptoNews