Aperçu fondamental

Dollar américain

Le dollar américain s’est largement affaibli mardi à la suite d’informations suggérant qu’un accord nucléaire entre les États-Unis et l’Iran était imminent. Le mouvement de vente a commencé lorsque des médiateurs qataris ont indiqué qu’un projet de texte pour un éventuel accord entre les États-Unis et l’Iran avait été rédigé.

La pression vendeuse s’est intensifiée après que le secrétaire américain au Trésor, Bessent, a confirmé qu’un accord avec l’Iran aurait pu être conclu dès hier et qu’il aurait شامل la réouverture du détroit d’Ormuz. Le détroit d’Ormuz est l’un des principaux goulets d’étranglement du transport pétrolier mondial, avec environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole qui y transite, ce qui fait de son statut une variable clé pour les prix de l’énergie et, par extension, pour les anticipations de change liées à l’inflation.

Les pertes du dollar ont commencé à se réduire en fin de séance, probablement parce que le calendrier attendu pour une annonce est passé sans communication officielle. Néanmoins, l’optimisme autour d’un accord potentiel devrait maintenir le billet vert sous pression pour l’instant, sauf nouvelle escalade géopolitique. Une baisse des risques au Moyen-Orient réduit généralement la demande de valeur refuge pour le dollar, qui tend à bénéficier des périodes d’incertitude élevée.

À l’horizon, le prochain catalyseur majeur sera le rapport sur l’IPC américain attendu la semaine prochaine. Ces données d’inflation seront déterminantes pour la décision du FOMC de septembre et pour le symposium de Jackson Hole, la réunion annuelle où le président de la Fed signale traditionnellement aux marchés l’orientation de la politique à court terme. Une publication plus élevée qu’attendu déclencherait probablement un rebond du dollar, les traders augmentant leurs paris sur de nouvelles hausses de taux. À l’inverse, un rapport plus faible devrait encore réduire les attentes de durcissement de la Réserve fédérale et accentuer la pression à la baisse sur la devise.

Roupie indienne

Du côté de l’INR, la roupie a prolongé ses gains mardi après que des médiateurs qataris et le secrétaire américain au Trésor, Bessent, ont suggéré qu’un accord avec l’Iran était imminent et qu’il inclurait la réouverture du détroit d’Ormuz. L’Inde importe la grande majorité de son pétrole brut, donc tout apaisement du risque logistique via le détroit affecte directement sa facture d’importation et sa balance commerciale, rendant la roupie particulièrement sensible aux développements liés à Ormuz.

Ces gains ont finalement commencé à s’estomper, probablement parce que le calendrier attendu pour l’accord s’est écoulé sans annonce. Par ailleurs, la Reserve Bank of India (RBI) a laissé le taux repo inchangé à 5,25%, maintenant son orientation neutre. Le gouverneur Malhotra a insisté sur une approche dépendante des données et a déclaré que la banque centrale n’est ni hawkish ni dovish. L’absence d’indications hawkish a probablement pesé davantage sur la roupie, car un taux stable, sans biais de resserrement, contribue peu à élargir le différentiel de taux qui soutient la devise face au dollar.

Dans une perspective plus large, la roupie indienne reste dans une tendance structurellement baissière face au dollar américain. Les acheteurs sur repli continueront donc probablement de rechercher des opportunités près de niveaux techniques solides afin de pousser la paire USD/INR vers de nouveaux sommets.

Analyse technique USD/INR

Horizon journalier

Sur le graphique journalier, USD/INR a rebondi autour de la zone clé de support à 95.10, les acheteurs étant intervenus avec un risque défini sous ce support pour se positionner en vue d’un retour vers la résistance à 96.10. Les vendeurs devront voir le prix casser nettement sous le support de 95.10 pour ouvrir la voie à un repli vers le niveau de 94.00.

Horizon 4 heures

Sur le graphique 4 heures, le prix franchit la ligne de tendance baissière qui définissait l’élan négatif. On peut s’attendre à ce que les acheteurs renforcent leurs positions haussières à ces niveaux, avec un risque défini sous la ligne de tendance, afin de continuer à viser la résistance à 96.10. Les vendeurs, en revanche, devront attendre une cassure sous le support de 95.10 avant de gagner en conviction pour un mouvement vers de nouveaux plus bas.

Horizon 1 heure

Sur le graphique 1 heure, une petite ligne de tendance haussière définit désormais l’élan actuel. En cas de repli, les acheteurs s’appuieront probablement sur cette ligne de tendance avec un risque défini en dessous pour continuer à pousser vers de nouveaux sommets. Les vendeurs, de leur côté, voudront voir le prix casser sous la ligne de tendance et le support avant de se renforcer en vue d’un repli vers le niveau de 94.00.

Catalyseurs à venir

Aujourd’hui, nous connaissons les dernières statistiques américaines sur les inscriptions au chômage. Demain, la semaine se conclut avec la publication du rapport NFP américain.