Le yen japonais est redevenu le centre de l'attention du marché après que le Japon aurait dépensé entre 53 et 59 milliards de dollars pour soutenir sa monnaie. Désormais, le Trésor américain a demandé aux grandes banques de se préparer à une éventuelle action sur le marché des changes, attirant l'attention sur les marchés des devises, des obligations et des cryptomonnaies.

Selon un rapport de Reuters, le Trésor a publié cette instruction par l'intermédiaire de la Federal Reserve Bank of New York, informant plusieurs grandes banques qu'elles devaient se tenir prêtes à prendre des « mesures futures » sur le marché des changes.

LE TRÉSOR AMÉRICAIN A INFORMÉ LES BANQUES QU'IL POURRAIT INTERVENIR SUR LE MARCHÉ DU YEN VENDREDI – SOURCE PROCHE DU DOSSIER

LE TRÉSOR AMÉRICAIN A INFORMÉ UN CERTAIN NOMBRE DE BANQUES VIA LA FED DE NEW YORK QUE LES BANQUES DEVRAIENT SE TENIR PRÊTES POUR DES « ACTIONS FUTURES » – SOURCE PROCHE DU DOSSIER

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) 31 juillet 2026

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Cet avis est arrivé un jour après que les autorités japonaises sont intervenues pour soutenir le yen. Cependant, les rapports n'ont pas confirmé si les États-Unis allaient réellement entrer sur le marché ni précisé quelles mesures les responsables pourraient prendre. Nikkei Asia a rapporté séparément que le Trésor a informé les banques qu'une nouvelle intervention sur le yen était possible.

L'opération du Japon, estimée entre 53 et 59 milliards de dollars, figure parmi les plus importantes interventions monétaires sur une seule journée jamais enregistrées. Cette mesure a permis au yen de rebondir après qu'il s'est échangé près d'un creux de quatre décennies face au dollar. Suite à l'intervention, la monnaie se situait autour de 159,61 pour un dollar, affichant un modeste gain quotidien de 0,06 %. La faiblesse persistante du yen a été largement alimentée par un écart important des taux d'intérêt : bien que la Banque du Japon n'ait commencé que récemment à démanteler sa politique monétaire ultra-accommodante de plusieurs décennies, la Réserve fédérale a maintenu ses taux à des niveaux comparatively élevés, encourageant les capitaux à sortir du yen pour se diriger vers des actifs libellés en dollars.

Le secrétaire au Trésor, Bessent, qualifie le yen de « gravement sous-évalué »

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que la monnaie japonaise semblait être gravement sous-évaluée. Bessent a averti des effets néfastes d'une volatilité excessive des taux de change sur les marchés financiers, notant que le yen s'est considérablement éloigné de son point d'équilibre. Il a souligné à la fois l'ampleur du déclin de la monnaie et les risques plus larges posés par la volatilité des prix.

Le Trésor américain était précédemment intervenu pour soutenir le yen en 2011 dans le cadre d'une action coordonnée par les nations du Groupe des Sept. Cette opération avait fait suite à un tremblement de terre et un tsunami dévastateurs au Japon, les nations développées agissant conjointement pour empêcher les fluctuations monétaires désordonnées. Plus récemment, le ministère des Finances du Japon est intervenu en 2022, dépensant un total estimé à environ 9 000 milliards de yens lors d'opérations distinctes en septembre et octobre de cette année-là, marquant sa première intervention d'achat de yens depuis 1998.

Potentiel débordement sur les marchés obligataires et des cryptomonnaies

Toute intervention supplémentaire pourrait avoir des répercussions sur de multiples marchés, y compris les obligations du Trésor américain. Les effets dépendraient en partie de la manière dont le Japon finance ses achats de devises. Le Japon détient une quantité importante de la dette gouvernementale américaine ; s'il vend des titres du Trésor pour obtenir des dollars destinés à l'intervention, cela pourrait faire baisser les prix des obligations et modifier les rendements.

Cependant, il n'y a actuellement aucune confirmation que le Japon ait utilisé ses avoirs du Trésor américain pour financer l'intervention, ni d'informations sur l'ampleur des ventes d'actifs potentielles.

L'intervention monétaire peut également affecter le dollar. Un dollar plus faible a tendance à augmenter l'intérêt pour les actifs alternatifs, et le Bitcoin pourrait être influencé par un tel changement. L'ampleur de tout impact dépendrait des conditions de liquidité plus larges et de la volonté des investisseurs à prendre des risques.

Une meilleure liquidité mondiale pourrait encourager les investisseurs à s'éloigner des stratégies de trésorerie et de défense. Le Bitcoin est considéré par certains acteurs du marché comme un actif qui pourrait bénéficier d'une demande croissante pour des actifs plus risqués, avec des effets positifs potentiels s'étendant à l'Ethereum et à d'autres cryptomonnaies. Cependant, un tel scénario nécessiterait une expansion de l'appétit pour le risque sur le marché des actifs numériques.

Pour l'instant, les investisseurs attendent la confirmation du Trésor américain et surveillent toute nouvelle action de la part du Japon. Toute intervention coordonnée aurait des implications pour le yen, le dollar, les rendements du Trésor et les prix des cryptomonnaies.