Le gouvernement des États-Unis détient actuellement 328 372 Bitcoin (BTC), d’une valeur d’environ 25 milliards de dollars, ce qui en fait le plus grand détenteur souverain de Bitcoin au monde. Cette réserve importante n’a pas été acquise par des achats sur le marché libre. Au contraire, chaque unité a été accumulée par des confiscations d’actifs civiles et pénales, y compris des saisies très médiatisées liées au marché Silk Road et au piratage de Bitfinex. Pendant des années, le U.S. Marshals Service a régulièrement mis aux enchères du Bitcoin saisi auprès du public, notamment de gros lots issus des premières saisies de Silk Road, à des prix très inférieurs aux niveaux actuels. Le gouvernement est ainsi devenu un important détenteur de Bitcoin par le biais des actions des forces de l’ordre, puis a choisi de conserver ces actifs plutôt que de poursuivre la pratique des enchères qu’il utilisait depuis plus d’une décennie.

De dépôt de preuves à actif stratégique

Un changement majeur de politique est intervenu le 6 mars 2025, lorsque le président Donald Trump a signé l’Executive Order 14233, établissant officiellement la Strategic Bitcoin Reserve. Ce texte a rempli deux objectifs essentiels : il a regroupé tous les Bitcoin saisis au niveau fédéral dans un cadre unique et unifié, et il a explicitement interdit la vente des coins détenus dans la réserve.

Le concept s’inspire de la Strategic Petroleum Reserve, créée par le Congrès en 1975 en réponse aux perturbations de l’approvisionnement pétrolier, établissant ainsi un précédent durable pour le stockage par le gouvernement fédéral d’actifs jugés essentiels aux intérêts nationaux.

Le département du Trésor gère désormais la réserve aux côtés d’une entité distincte appelée U.S. Digital Asset Stockpile, qui traite d’autres jetons numériques confisqués. Cette distinction est importante, car l’Executive Order traite le Bitcoin différemment de tous les autres actifs numériques, lui accordant de fait un statut privilégié au sein du bilan financier du gouvernement.

Le Congrès veut aller plus loin

L’Executive Order n’était qu’une première étape. Deux textes législatifs progressent actuellement au Congrès avec pour objectif de rendre la réserve permanente et potentiellement de l’élargir considérablement.

Le BITCOIN Act et l’American Reserve Modernization Act, ou ARMA, sont tous deux en attente. Ces projets de loi visent à inscrire l’existence de la réserve dans la loi, afin qu’un futur président ne puisse pas simplement revenir dessus au moyen d’un nouveau décret. Ils examinent aussi des cadres permettant d’acquérir du Bitcoin supplémentaire au-delà des montants saisis par les forces de l’ordre.

Certaines propositions législatives envisagent que les États-Unis détiennent à terme jusqu’à 1 million de BTC. Un tel objectif représenterait près de 5 % de l’offre plafonnée de 21 millions de Bitcoin. En juillet 2026, ces objectifs de détention élargis restent toutefois sans résolution en raison de difficultés de coordination entre agences, qui ont ralenti les progrès.

La réserve actuelle de 328 372 BTC représente déjà environ 1,5 % du plafond total d’offre de Bitcoin. Et comme l’Executive Order interdit toute vente, ces coins sont effectivement retirés du marché liquide.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

L’offre fixe de 21 millions de coins est la caractéristique fondamentale de Bitcoin. Lorsqu’un gouvernement souverain verrouille 1,5 % de cette offre sans intention de vendre, cela crée une réduction structurelle du nombre de coins disponibles.

Le signal envoyé aux autres pays peut compter davantage que l’impact direct sur l’offre. Lorsque la plus grande économie du monde traite officiellement Bitcoin comme un actif de réserve stratégique, cela fournit une couverture à d’autres gouvernements pour faire de même. Plusieurs pays ont déjà commencé à explorer des cadres similaires, et l’initiative américaine leur fournit un modèle à suivre.

Les traders devraient surveiller de près le calendrier législatif. Si le BITCOIN Act ou l’ARMA venait à être adopté avec des dispositions permettant une acquisition active de Bitcoin au-delà des saisies, cela représenterait une dynamique de demande fondamentalement différente de tout ce que le marché a déjà intégré.