Les actions américaines ont clôturé en hausse vendredi, les cinq principaux indices progressant après les ventes de jeudi liées aux inquiétudes concernant les revenus de l’intelligence artificielle. Le Dow a mené les gains, tandis que le Nasdaq Composite a progressé pour la quatrième semaine consécutive.

Les données économiques étaient moins encourageantes. L’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour octobre s’est affaibli, tandis que les anticipations d’inflation à un et cinq ans ont augmenté. Le Canada a fait état d’une nouvelle forte baisse mensuelle de l’emploi, faisant reculer le dollar canadien. Les actions, les métaux précieux et le Bitcoin ont néanmoins terminé la séance en hausse. Ces données ont des implications pour la politique monétaire des deux côtés de la frontière : les données américaines sur l’inflation influencent les anticipations de taux de la Réserve fédérale, tandis que les chiffres de l’emploi au Canada éclairent les décisions de la Banque du Canada.

Source : compte rendu FX d’investingLive Americas, 9 oct.

Le dollar évolue de manière contrastée, le dollar canadien sous pression

Le dollar américain a terminé de manière contrastée. Il a été le plus solide face au dollar canadien et au yen japonais, gagnant environ 0,25 % contre chacun d’eux, et le plus faible face au dollar australien.

Le point de situation de fin de séance sur les principales paires de devises indiquait :

• EURUSD : 1.1201, en baisse de 0.07 %.
• USDJPY : 158.26, en hausse de 0.25 %.
• GBPUSD : 1.3233, en hausse de 0.07 %.
• USDCHF : 0.8300, en baisse de 0.17 %.
• USDCAD : 1.4261, en hausse de 0.25 %.
• AUDUSD : 0.6985, en hausse de 0.43 %.
• NZDUSD : 0.5613, en hausse de 0.05 %.

USDCAD est passé d’environ 1.4232 avant la publication du rapport sur l’emploi au Canada à près de 1.4293 après celle-ci. La paire a ensuite effacé une partie de son mouvement, mais le dollar canadien est resté sous pression. Cette réaction a souligné la sensibilité du huard aux statistiques canadiennes de l’emploi, qui comptent parmi les indicateurs les plus suivis pour les perspectives de politique monétaire de la Banque du Canada.

La courbe des taux du Trésor s’aplatit

Les rendements des bons du Trésor ont évolué de manière contrastée à l’approche de la clôture. Les rendements à plus courte échéance ont progressé, tandis que le rendement à 30 ans a légèrement reculé :

• 2 ans : 4.7911 %, en hausse de 3.51 points de base.
• 5 ans : 5.0211 %, en hausse de 3.01 points de base.
• 10 ans : 5.2441 %, en hausse de 1.11 point de base.
• 30 ans : 5.6001 %, en baisse de 0.69 point de base.

Cette combinaison a aplati la courbe des taux du Trésor. Les rendements à courte échéance sont généralement les plus sensibles aux anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale ; leur hausse a donc donné une indication sur la perception des investisseurs concernant la trajectoire des taux à court terme. La hausse des anticipations d’inflation à court terme a fourni aux traders une raison supplémentaire de rester prudents quant aux perspectives d’inflation, malgré l’affaiblissement de la confiance des consommateurs.

Les actions américaines clôturent en hausse

Les principaux indices américains ont tous terminé en hausse :

• Dow industrial average : 51,660.18, en hausse de 423.06 points, soit 0.83 %.
• S&P 500 : 7,811.54, en hausse de 46.18 points, soit 0.59 %.
• Nasdaq Composite : 27,366.17, en hausse de 172.83 points, soit 0.64 %.
• Russell 2000 : 2,806.9815, en hausse de 12.8535 points, soit 0.46 %.
• Nasdaq 100 : 30,883.15, en hausse de 157.34 points, soit 0.51 %.

Le rebond a dépassé le seul secteur technologique. Le Dow a surperformé et les petites capitalisations ont également participé à la hausse. Cette progression est intervenue après les inquiétudes concernant les dépenses, les revenus et les valorisations liés à l’IA, qui avaient contribué au recul de jeudi — un débat devenu l’un des thèmes centraux du marché actions, les investisseurs cherchant à déterminer si les dépenses massives consacrées à l’intelligence artificielle généreront suffisamment rapidement des revenus pour justifier les valorisations du secteur.

Dans sa revue de l’après-midi, Adam a indiqué que la comparaison des revenus d’OpenAI publiée jeudi nécessitait un ajustement lié aux revenus des partenaires. Il a également relevé que le dollar avait baissé en même temps que les actions liées à l’IA lors de la réaction initiale, un comportement inhabituel pour une devise qui bénéficie souvent du recul des actifs risqués.

Les actions européennes progressent, mais la plupart des marchés accusent des pertes hebdomadaires

Les actions européennes ont également terminé en hausse vendredi :

• DAX allemand : 25,087.28, en hausse de 1.13 %.
• CAC français : 7,803.34, en hausse de 0.95 %.
• FTSE 100 britannique : 10,552.04, en hausse de 1.06 %.
• IBEX espagnol : 19,033.10, en hausse de 0.55 %.
• FTSE MIB italien : 49,746.30, en hausse de 0.91 %.

Les gains de vendredi n’ont pas suffi à effacer les pertes hebdomadaires sur la plupart des marchés. L’Italie a reculé de 1.46 % sur la semaine, la France de 1.19 %, l’Allemagne de 0.57 % et l’Espagne de 0.27 %. Le Royaume-Uni a fait exception, avec une progression de 0.86 % sur la semaine. Les troubles en France et l’incertitude budgétaire sont restés présents dans le contexte européen.

La confiance des consommateurs du Michigan baisse tandis que les anticipations d’inflation augmentent

L’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour octobre a reculé à 46.3, contre 48.1, sous l’estimation de 47.8. La composante des conditions actuelles a été particulièrement faible, à 44.7 contre 51.0 attendu. La composante des anticipations a été meilleure que prévu, à 47.3 contre une estimation de 45.5.

Les anticipations d’inflation ont augmenté :

• Anticipations à un an : 4.7 %, contre 4.6 % précédemment.
• Anticipations à cinq ans : 3.5 %, contre 3.4 % précédemment.

L’indice général est resté au-dessus du point bas de 44.8 enregistré en mai, mais la combinaison d’une confiance plus faible et de prix attendus plus élevés a suscité des inquiétudes chez les responsables de la politique monétaire. Les anticipations d’inflation de l’Université du Michigan sont suivies de près, car la perception des ménages concernant les prix futurs est considérée comme un facteur de la dynamique de l’inflation. Les données sur l’indice des prix à la consommation et l’indice des prix à la production attendues la semaine prochaine contribueront au calcul de la mesure des dépenses de consommation personnelle, l’indicateur d’inflation privilégié par la Réserve fédérale.

Le Canada perd encore 68 300 emplois

Le rapport sur l’emploi au Canada en septembre fait état d’une baisse de 68 300 postes, très loin des attentes qui tablaient sur une hausse de 9 200. Après la baisse de 41 700 emplois enregistrée en août, l’emploi a diminué de 110 000 postes sur deux mois.

L’emploi à temps plein a reculé de 35 400 postes, tandis que l’emploi à temps partiel a diminué de 32 900 postes. Le taux de chômage est passé de 6.4 % à 6.5 %, et le taux d’activité a baissé de 65.0 % à 64.8 %. Le recul du taux d’activité a limité la hausse du taux de chômage.

La baisse générale comporte plusieurs nuances. L’emploi dans le secteur public a diminué de 70 000 postes, tandis que l’emploi dans le secteur privé a augmenté de 24 100 postes. Les baisses de l’emploi dans l’éducation et chez les jeunes ont également soulevé des questions concernant les ajustements saisonniers liés à la rentrée scolaire.

Néanmoins, cette deuxième forte baisse mensuelle consécutive est significative. La croissance des salaires des employés permanents a augmenté de 2.0 % à 2.3 %, ajoutant un élément de complication pour la Banque du Canada, comme le font généralement les tensions entre emploi et inflation lors de la définition de la politique monétaire.

Le pétrole évolue peu, l’Iran restant un risque pour le week-end

Les contrats à terme sur le brut WTI se situaient près de $91.50 dans le point de situation fourni, en hausse de $0.01, soit 0.01 %.

Un soulagement était intervenu plus tôt après les déclarations du président Trump selon lesquelles les discussions avec l’Iran étaient productives et les attaques contre Téhéran seraient reportées après les élections de mi-mandat. Ces déclarations ont réduit la prime d’escalade immédiate, sans toutefois résoudre le conflit ni les risques pesant sur l’approvisionnement énergétique.

Le rapport Baker Hughes publié dans l’après-midi a montré une hausse de cinq du nombre total de plateformes américaines, à 603. Le nombre de plateformes pétrolières a augmenté de six, à 462. Le nombre de plateformes est suivi comme un indicateur de l’offre américaine future, ce qui fait de ce rapport hebdomadaire un élément important pour les traders de l’énergie qui évaluent l’équilibre du marché.

L’or et l’argent progressent

Les métaux précieux ont enregistré de solides gains dans le point de situation de fin de séance :

• Or au comptant : $4,196.065, en hausse de $62.375, soit 1.51 %.
• Argent : $60.7912, en hausse de $1.6107, soit 2.72 %.

L’or a progressé malgré la hausse des rendements des bons du Trésor à deux, cinq et 10 ans. L’évolution contrastée du dollar et la légère baisse du rendement à 30 ans ont constitué un frein moins uniforme. La hausse des anticipations d’inflation a également pu contribuer au mouvement, même si les données de la séance ne permettent pas d’en établir un facteur unique. Le métal est traditionnellement considéré comme une réserve de valeur dans les environnements inflationnistes, ce qui explique pourquoi les variations des anticipations d’inflation retiennent l’attention des traders de l’or.

Le Bitcoin progresse légèrement

Le Bitcoin s’échangeait près de $82,316, en hausse de $640, soit 0.78 %. Le mouvement était cohérent avec le rebond des actions. Le Bitcoin a progressé dans le cadre d’une séance plus favorable aux actifs risqués, sans que son mouvement n’établisse toutefois une tendance distincte de celle des marchés plus larges.

L’attention se tourne vers la semaine prochaine

Les actions se sont redressées vendredi, mais les inquiétudes concernant l’inflation et les questions relatives à l’économie de l’IA persistent. La faiblesse de l’emploi au Canada a ajouté un nouvel élément à surveiller pour les traders de devises, tandis que les développements au Moyen-Orient pourraient influencer les marchés durant le week-end. Les principaux points à suivre sont les publications de l’IPC et de l’IPP, tout développement au Moyen-Orient pendant le week-end et l’incidence des données canadiennes sur l’emploi sur les anticipations concernant la Banque du Canada.

Lundi sera marqué par une séance fériée à horaires différents selon les marchés. Les actions américaines fonctionneront normalement, le marché obligataire américain sera fermé et les marchés canadiens seront fermés pour l’Action de grâce. Les conditions de négociation pourraient donc être moins liquides au début de la nouvelle semaine.