Les actions américaines ont clôturé nettement en baisse vendredi, la reprise des ventes dans les entreprises d'intelligence artificielle et les fabricants de semi-conducteurs entraînant les grands indices vers le bas, au terme d'une semaine difficile pour les valeurs technologiques.

Le Nasdaq Composite a reculé de 2,15 %, tandis que le S&P 500 a cédé 1,10 % à 7 659,44. Le Dow Jones Industrial Average a glissé de 0,36 % aux alentours de 52 002, les valeurs technologiques ayant supporté l'essentiel des pertes.

Ce repli traduit une préoccupation croissante concernant la durabilité du boom des infrastructures d'IA, d'autant plus que les entreprises recourent de plus en plus à l'endettement pour financer des projets de centres de données coûteux. La hausse des prix du pétrole a exercé une pression supplémentaire sur le sentiment des investisseurs, aggravant les craintes inflationnistes suscitées par le rapport américain sur les prix à la consommation de mercredi, supérieur aux attentes.

Les inquiétudes sur la dette des infrastructures d'IA aggravent la vente des valeurs technologiques

Le recul de vendredi fait suite à plusieurs séances de pression sur les fabricants de puces et les entreprises fournissant l'infrastructure de calcul pour l'intelligence artificielle, un secteur dont la construction de centres de données nécessite d'importants investissements initiaux en puces, en installations et en capacité électrique.

CoreWeave, soutenu par Nvidia, est resté au centre des inquiétudes des investisseurs après qu'une violente vente de ses obligations d'entreprise a propulsé les rendements au-dessus de 15 %, illustrant les doutes croissants sur les risques liés aux fournisseurs d'infrastructures d'IA fortement endettés. Les rendements des obligations d'entreprise augmentent lorsque les investisseurs exigent une meilleure compensation pour détenir la dette d'une entreprise ; un rendement à deux chiffres souligne donc combien le nouvel endettement est devenu coûteux pour les émetteurs portant de lourdes charges de dette. D'autres entreprises d'infrastructure cloud, dont Nebius et IREN, ont également subi des pressions durant la séance, les investisseurs réévaluant le financement des projets de calcul à grande échelle.

Les valeurs semi-conducteurs ont accentué leurs pertes, Intel cédant 5,8 % et Micron Technology reculant de 5,6 %.

Cette faiblesse contraste avec le fort rallye des actions liées à l'IA plus tôt dans l'année, porté par les attentes d'investissements continus de la part des grandes entreprises technologiques. La hausse des coûts de financement a depuis soulevé la question de savoir si lesus générés par les services d'IA peuvent justifier l'ampleur des dépenses d'infrastructure.

Les inquiétudes se sont également étendues aux entreprises privées d'IA. Reuters a rapporté jeudi que certains investisseurs d'Anthropic envisagent une valorisation d'environ 1 500 milliards de dollars pour son introduction en bourse prévue en novembre, en retrait par rapport aux attentes précédentes proches de 2 000 milliards de dollars, malgré la forte croissance de ses revenus. Cette cotation sera probablement suivie de près comme le prochain grand point de contrôle de la manière dont les marchés publics valorisent les grandes entreprises d'IA, dans un contexte de surveillance accrue des dépenses du secteur.

La hausse des prix du pétrole et l'inflation ajoutent à la pression sur Wall Street

La vente des valeurs technologiques a coïncidé avec une flambée de plus de 3 % des prix du pétrole vendredi, alimentée par les craintes de perturbations potentielles de l'approvisionnement au Moyen-Orient.

La hausse des coûts de l'énergie a aggravé les inquiétudes inflationnistes après que les prix à la consommation américains de septembre ont augmenté de 0,6 % sur un mois et de 3,7 % sur un an, dépassant les attentes. Ce rapport a alimenté les craintes que la Réserve fédérale maintienne une politique monétaire restrictive ou relève davantage ses taux d'intérêt, rendant potentiellement le financement plus coûteux pour les entreprises investissant massivement dans les infrastructures d'IA.

Des coûts d'emprunt élevés pèsent également sur les valorisations des actions de croissance en réduisant la valeur actuelle des bénéfices futurs attendus, c'est pourquoi les prochaines publications sur l'inflation et les communications de la Réserve fédérale devraient rester des points de focalisation pour les traders.

Sur la semaine, le Nasdaq a reculé d'environ 4,5 %, sa pire performance depuis juin, tandis que le S&P 500 a perdu 1,9 %. Le Dow a réussi un gain hebdomadaire de 0,7 %, reflétant une performance relativement meilleure hors du secteur technologique.

Malgré ce repli, le Nasdaq et le S&P 500 restent en hausse d'environ 12,5 % et 11,9 % respectivement depuis le début de l'année. Cette dernière vente souligne le scrutin croissant des investisseurs sur les dépenses d'infrastructure d'IA après des mois de forts gains des valeurs technologiques.