Les futures sur actions américaines ont prolongé leur repli de lundi, les valeurs technologiques menant les pertes, tandis que la hausse des rendements obligataires et des tensions géopolitiques élevées pesaient sur l'humeur des marchés actions.

Les futures sur le S&P 500 baissaient de 0,5 % tandis que ceux sur le Nasdaq perdaient 1,1 %, les valeurs technologiques menant les baisses pour le moment dans la journée.

Le repli du sentiment plus large sur la technologie constituera une distraction par rapport aux résultats clés des grands distributeurs attendus cette semaine. Au cas où vous l'auriez manqué :

• Pas de publication majeure de données américaines, mais cette semaine sera marquée par un grand test de la santé des consommateurs
• Les ventes au détail américaines publiées vendredi ont été décevantes et les résultats constitueront désormais un autre test

Pour l'heure, les valeurs technologiques sont de nouveau sous la loupe, les actions étant sous pression du fait de la hausse des rendements obligataires. Le rendement du Treasury américain à 10 ans grimpe vers 4,74 % tandis que celui à 30 ans progresse vers 5,33 % dans la journée. Ce dernier se hisse vers de nouveaux sommets inédits depuis 2007, les acteurs du marché continuant d'évaluer les perspectives d'inflation au regard de la situation au Moyen-Orient. La hausse des rendements longs pèse généralement davantage sur les valeurs technologiques orientées croissance, dont les valorisations reposent plus fortement sur des bénéfices futurs, actualisés à des taux plus élevés à mesure que le coût du financement augmente. Le repère de 2007 signifie également que les coûts d'emprunt à long terme reviennent à des niveaux derniers observés juste avant la crise financière mondiale, soulignant l'ampleur du repositionnement du marché obligataire.

Les tensions entre les États-Unis et l'Iran restent vives, Trump allant jusqu'à menacer désormais de bombarder Oman, en déclarant que le pays « fait obstacle » à un accord. Cela maintient les investisseurs sur les nerfs et plombe l'ambiance sur les marchés actions.

Voici comment se comportent certains des noms les plus en vue dans les échanges de la veille à Wall Street :

• Sandisk -5,7 %
• Western Digital -5,2 %
• Seagate -4,5 %
• Micron -4,2 %
• Applied Materials -3,6 %
• Intel -3,3 %
• AMD -2,3 %
• Nvidia -1,8 %
• Tesla -1,4 %
• Meta -0,7 %
• Amazon -0,6 %
• Alphabet -0,5 %
• Microsoft +0,2 %
• Apple +0,3 %

Les fabricants de mémoire et de puces encaissent à nouveau un coup, tout comme les semi-conducteurs. Les pertes les plus marquées se concentrent parmi les fournisseurs de mémoire et de stockage en haut de cette liste — Sandisk, Western Digital, Seagate et Micron — un segment de l'industrie de la puce ayant une longue histoire de cycles violents dictés par l'offre et dont la demande est étroitement liée au déploiement des centres de données qui sous-tend le pari sur l'IA. Cela ramène au récit qui pèse depuis un certain temps sur le pari de l'IA : l'inflation des dépenses d'investissement.

Cela demeure la question centrale, mais comme l'ont montré les résultats du deuxième trimestre, les entreprises technologiques ont réussi à passer ce test. Cela ne signifie pas que la question disparaîtra de sitôt.

Dans l'ensemble, il ne s'agit pour l'instant que d'un repli mineur après la forte envolée du début août, et il reste à voir si des développements plus importants suivront en temps voulu.