Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 986,9 millions de dollars d'entrées nettes pour la semaine se terminant le 5 septembre, concluant une série de trois semaines qui a drainé 3,8 milliards de dollars vers ces produits. Depuis l'approbation de ces fonds par les régulateurs en janvier 2024, ils sont devenus l'un des principaux canaux d'exposition institutionnelle et de détail au Bitcoin sans détenir l'actif directement, ce qui explique pourquoi leurs chiffres de flux hebdomadaires sont surveillés de près comme indicateur de la demande. Le début de l'année 2026 a été difficile pour les flux des ETF Bitcoin, et les chiffres nets depuis le début de l'année restent à environ -1 milliard de dollars. Trois semaines consécutives d'achats massifs n'ont pas effacé ce déficit, mais l'ont considérablement réduit.

Le jeudi, moment fort de la semaine

Les entrées quotidiennes au cours de la semaine étaient loin d'être réparties uniformément. Le jeudi seul a représenté environ 731 millions de dollars de capitaux nets nouveaux, la plus forte rentrée quotidienne depuis le 14 janvier. Le vendredi s'est refroidi à 174,6 millions de dollars, dont 117,4 millions imputables à l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock et 57,2 millions au Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) de Fidelity. Depuis son lancement, l'IBIT s'est constamment classé comme le plus grand ETF Bitcoin au comptant en termes d'actifs, et sa part des flux hebdomadaires est souvent considérée comme un indicateur de la concentration de la demande ETF.

L'encours total des ETF Bitcoin au comptant américains s'élevait à 101,3 milliards de dollars selon les dernières données, après avoir brièvement atteint 103,3 milliards de dollars au cours de la semaine. Depuis leur lancement collectif en janvier 2024, ces fonds ont accumulé 55,6 milliards de dollars d'entrées nettes cumulées.

Le Bitcoin tient bon pendant que les ETF d'altcoins saignent

Le prix du Bitcoin a oscillé autour de 80 000 dollars pendant la semaine, passant brièvement sous 79 000 dollars avant de revenir à environ 79 700 dollars. Les entrées des ETF Ether au comptant ont chuté de 74 % sur une semaine, tandis que les produits ETF XRP ont enregistré un déclin de 83 %. Cette divergence suggère que, les semaines où l'appétit pour le risque faiblit, le capital a tendance à se retirer plus brutalement des produits altcoins plus récents et plus petits que des fonds Bitcoin plus importants et plus liquides.

Août 2026 a apporté 3,5 milliards de dollars d'entrées totales pour les ETF Bitcoin, le meilleur mois depuis septembre 2025.

Sortir du trou

Le fait que le chiffre depuis le début de l'année soit toujours autour de -1 milliard de dollars, même après 3,8 milliards de dollars d'entrées en trois semaines, illustre l'ampleur de l'exode antérieur. La poursuite ou non de cette série dans les semaines à venir déterminera si les flux de 2026 deviennent positifs pour la première fois, un jalon qui nécessiterait environ 1 milliard de dollars d'entrées nettes supplémentaires.

Les 101,3 milliards de dollars d'actifs combinés de tous les ETF Bitcoin au comptant américains représentent une part importante de la capitalisation boursière totale du Bitcoin. Aux prix actuels proches de 80 000 dollars, la capitalisation entièrement diluée du Bitcoin se situe aux alentours de 1 600 milliards de dollars, ce qui signifie que ces ETF détiennent collectivement environ 6 % de tous les Bitcoins qui existeront jamais. Cette part compte au-delà du marché des ETF eux-mêmes : des entrées ou sorties soutenues de fonds détenant une telle part de l'offre se traduisent par des variations significatives de la demande de Bitcoin et du flottant disponible.