Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré un afflux net de 301 millions de dollars pour la semaine du 19 au 23 octobre, les chiffres du vendredi étant encore incomplets, selon les données quotidiennes de flux de Farside Investors examinées le 24 octobre. L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a fourni la quasi-totalité de ces fonds, tandis que tous les autres fonds de la gamme ont perdu ensemble 264,5 millions de dollars. Il s'agissait de la première semaine positive après deux semaines consécutives de retraits.

Cinq séances, une journée décisive

L'afflux de 526,7 millions de dollars de lundi était entièrement l'œuvre de l'IBIT : le fonds a absorbé 665,2 millions de dollars pendant que le FBTC de Fidelity perdait 83,6 millions de dollars et le GBTC de Grayscale 54,9 millions de dollars. Mercredi a été la seule séance durant laquelle la plupart des fonds ont reçu des entrées — sept d'entre eux, menés par l'IBIT à 235,0 millions de dollars et le FBTC à 212,7 millions de dollars. Jeudi, la tendance s'est inversée avec une sortie de 635,6 millions de dollars touchant cinq fonds, dont l'ARKB d'ARK, qui a perdu à lui seul 109,4 millions de dollars.

Sur la semaine, les trois premières séances ont ajouté 1,07 milliard de dollars et les deux dernières en ont retiré 773,5 millions, effaçant environ 72 % de ce gain.

Sans l'IBIT, la semaine était négative

L'afflux net de 565,7 millions de dollars de l'IBIT était supérieur au gain hebdomadaire total du marché, laissant le reste du groupe dans le rouge. Le FBTC a perdu 116,6 millions de dollars sur cinq séances et l'ARKB a chuté de 99,6 millions de dollars. L'IBIT a également mené les retraits de vendredi à hauteur de 110,3 millions de dollars, soit environ 0,17 % des 65,88 milliards de dollars d'actifs nets que BlackRock a déclarés au 23 octobre.

Ce résultat met toutefois fin à une série de sorties. Les données de Farside montrent que 678,9 millions de dollars sont partis lors de la semaine du 5 octobre et 228,4 millions lors de la semaine du 12 octobre, de sorte que le gain de cette semaine a permis de récupérer environ un tiers de ces 907 de dollars. Les données au niveau des fonds montrent uniquement où l'argent s'est dirigé, et non qui achetait — une limite qui a également influencé la lecture des totaux des ETF Ethereum.

Ce qu'une sortie vous dit — et ne vous dit pas

Les données de flux suivent les créations et les rachats : des parts émises ou retirées par les participants autorisés, les sociétés qui traitent directement avec chaque trust. Les parts qui changent simplement de mains entre investisseurs en bourse ne sont pas comptabilisées. Depuis que la SEC a autorisé les créations et rachats en nature pour les ETP crypto en juillet 2025, ces sociétés peuvent retirer du Bitcoin d'un trust au lieu d'espèces, et le dépôt de l'IBIT pour le trimestre clos le 31 mars 2026 fait état de livraisons en nature. Les jetons qui quittent un fonds peuvent être vendus, conservés ou couverts, et les données quotidiennes de flux ne précisent pas lequel de ces scénarios s'applique — la sortie de 635,6 millions de dollars de jeudi ne correspondait pas nécessairement à 635,6 millions de dollars de Bitcoin vendus sur le marché.

Le test de la semaine prochaine

• Le chiffre de vendredi de VanEck : l'entrée manquante de HODL finalisera le total hebdomadaire.
• L'ampleur de la demande : des afflux répartis sur plusieurs fonds, comme mercredi, indiqueraient une participation plus large qu'une autre semaine portée par le seul IBIT.
• La direction du FBTC : le deuxième fonds par afflux cumulés a perdu de l'argent cette semaine malgré une séance solide.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les chiffres de flux des ETF sont susceptibles de mises à jour et de révisions.