La production industrielle américaine a augmenté de 0,7 % en septembre, dépassant le consensus de +0,4 %. La lecture du mois précédent a été révisée à +0,1 % après un 0,0 % initialement stable. La production industrielle est l'un des indicateurs mensuels les plus larges de l'économie des biens, englobant les usines, les mines et les services publics — et, comme le montre cette publication, la composition d'un dépassement peut compte autant que le chiffre headline.

Le taux d'utilisation des capacités s'est établi à 76,9 %, au-dessus des 76,5 % prévus. Cet indicateur, qui mesure la part réellement utilisée de la capacité de production du pays, est surveillé pour détecter les premiers signes de sous-utilisation ou de tension dans l'économie.

La production manufacturière a progressé de 0,3 %, conformément aux attentes, tandis que le chiffre manufacturier précédent a été révisé à -0,2 % contre -0,3 %. Les mines ont gagné 0,2 % et les services publics ont bondi de 3,5 %. Par secteur, les machines ont augmenté de 1,4 %, les métaux de base de 1,6 %, les équipements électriques de 1,3 % et la chimie de 1,0 %.

Le chiffre headline a été dopé par les services publics. La production d'électricité a bondi de 3,7 % sur un mois et de 9,6 % sur un an, tandis que le taux d'exploitation des services publics a augmenté de 2,3 points à 73,8 %. Ce bond pourrait refléter la météo, mais la tendance annuelle est cohérente avec la charge des centres de données. La production des services publics a progressé à un rythme annualisé de 14,8 % au troisième trimestre. La question clé à l'avenir est de savoir si cette force est saisonnière ou structurelle — un nouveau mois de gains exceptionnels des services publics renforcerait la lecture liée aux centres de données au détriment de l'explication météorologique.

Le secteur manufacturier a raconté une histoire à deux vitesses. La production de semi-conducteurs a grimpé de 2,1 % sur le mois et de 19,9 % sur un an, progressant à un rythme annualisé de 28,4 % au troisième trimestre, ce qui a expliqué l'essentiel du gain de 3,8 % des biens durables. Hors haute technologie, la production des usines n'a augmenté que de 0,2 % sur le mois et de seulement 0,7 % sur un an. Cet écart montre à quel point la dynamique du secteur manufacturier s'est concentrée, les chiffres headline de l'industrie reposant de plus en plus sur le complexe de haute technologie alors que la base plus large reste quasiment stable.

Les véhicules automobiles et leurs pièces ont reculé de 3,0 %, les véhicules chutant de 5,4 %. Les assemblages sont tombés à un rythme annualisé de 10,21 millions contre 10,61 millions en août et 11,0 millions en mai, ce qui signifie que le secteur a effacé sa cadence du printemps. Hors automobile, la production manufacturière a augmenté de 0,5 %.

Les commentaires de ForexLive accompagnant la publication ont estimé que l'IA est véritablement en train de dévorer le monde » et masque les courants sous-jacents dans le reste de l'économie. Ils ont décrit la politique monétaire comme un instrument grossier, avertissant qu'une hausse des taux pour refroidir l'inflation frapperait durement l'économie au sens large, y compris le secteur automobile en difficulté et la base manufacturière hors technologie. Les commentaires ont ajouté que la meilleure façon de gérer la situation passerait par le volet budgétaire avec une certaine austérité, mais qu'une telle réponse ne se profile pas.