La dette fédérale américaine a franchi pour la première fois le cap des 40 000 milliards de dollars, relançant le débat sur la question de savoir si l'accumulation des emprunts publics pourrait renforcer l'argument du Bitcoin en tant qu'actif rare et non souverain. Ce total a quasiment doublé en moins de dix ans. Lancé en 2009 dans le sillage de la crise financière de 2008, le Bitcoin est plafonné par son protocole à 21 millions de pièces — un plafond strict qui, à la différence du plafond de la dette américaine, ne peut pas être simplement relevé par voie législative.

Les intérêts de cette dette ont également grimpé : au cours des dix premiers mois de l'exercice 2026, ils ont dépassé Medicare pour devenir le deuxième poste de dépenses du budget fédéral, derrière la seule Sécurité sociale, selon Reuters.

Ce jalon a coïncidé avec une intervention du Trésor américain visant à apaiser une vague de ventes obligataires qui avait poussé les rendements à long terme à leurs plus hauts niveaux depuis 2007. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a annoncé mercredi que le département doublerait ses rachats de dette à 10 ou 30 ans — des opérations au cours desquelles le Trésor rachète sur le marché des titres à plus longue échéance — pour les porter à au moins 4 milliards de dollars par opération. Cette annonce a dans un premier temps fait baisser les rendements et le dollar américain, tandis que le Bitcoin (BTC) et l'or progressaient.

Le Bitcoin a poursuivi sa hausse jeudi matin, s'échangeant autour de 72 600 $, en progression d'environ 6 % sur les dernières 24 heures et de 15 % sur la semaine, selon les données de CoinGecko (Source : Yahoo Finance). Les ETF américains au comptant sur le Bitcoin, introduits en Bourse en janvier 2024, ont depuis ouvert aux investisseurs traditionnels un canal réglementé pour s'exposer à cet actif, leurs flux quotidiens étant suivis de près comme indicateur de la demande.

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Les rachats du Trésor, un autre catalyseur potentiel pour le Bitcoin

Bloomberg et d'autres ont attribué une partie de la hausse du Bitcoin à l'optimisme suscité par une politique américaine plus favorable aux cryptomonnaies, après la rencontre du président Donald Trump avec des dirigeants du secteur à la Maison-Blanche mercredi. Cette réunion faisait suite à des initiatives antérieures de l'administration en faveur du secteur, notamment un décret exécutif de mars 2025 instituant une réserve stratégique de Bitcoin. Les analystes de marché ont toutefois également cité les actions du Trésor et la situation budgétaire plus large comme facteurs supplémentaires.

JC Parets, fondateur de TrendLabs et analyste technique agréé (chartered market technician), a souligné la décision du Trésor d'accroître ses achats d'obligations d'État à long terme, un mouvement que les acteurs du marché obligataire ont interprété, selon lui, comme une tentative de contrecarrer la hausse des taux longs. Parets a déclaré :

« Si le marché pense que le gouvernement va s'opposer à une montée rapide des taux longs, cela peut changer l'équation pour tout ce que possèdent les investisseurs. Y compris le Bitcoin. »

L'analyste de Bitunix Dean Chen a proposé une autre lecture, estimant que ce jalon de la dette n'est pas intrinsèquement haussier pour le Bitcoin. Les rachats du Trésor ont certes temporairement fait baisser les rendements à long terme et affaibli le dollar, a-t-il noté, mais des déficits persistants et des besoins de financement croissants pourraient finir par pousser à nouveau les coûts d'emprunt à la hausse.

Selon M. Chen, la direction du Bitcoin à court terme dépendra davantage des conditions financières globales, la force du dollar américain, les rendements des Treasury à long terme et les anticipations d'inflation étant les principales variables à surveiller.

Les analystes du protocole DeFi Yield Basis ont adopté une perspective de plus long terme, indiquant à Cointelegraph que la croissance continue de la dette américaine pourrait renforcer la demande de Bitcoin en tant que couverture contre la dépréciation de la monnaie, compte tenu de son offre fixe et de l'absence d'émetteur souverain. Ils ont déclaré :

« Qu'il devienne effectivement un nouvel actif de réserve reste à voir, mais à mesure que s'intensifient les inquiétudes autour de la dépréciation des monnaies fiat, il se démarquera assurément davantage en tant qu'instrument de protection simple (aux côtés d'actifs plus traditionnels comme l'or). »

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