Les dernières relevés des principaux indicateurs américains de sentiment et de confiance des consommateurs montrent des signes de stabilisation, l'indice final de sentiment de l'Université du Michigan et l'indice de confiance des consommateurs de la Conference Board approchant tous deux des niveaux enregistrés avant le début de la guerre entre les États-Unis et l'Iran. Cependant, les deux mesures restent significativement déprimées par rapport à la période précédant l'entrée en vigueur des politiques tarifaires de l'administration Trump.

Plus précisément, les indices de l'Université du Michigan et de la Conference Board se situent actuellement à environ 2,2 à 2,4 écarts-types en dessous de leurs niveaux d'avant les droits de douane, sur la base d'une normalisation couvrant la période de janvier 2021 à février 2025 (chaque série étant centrée réduite par son écart-type sur cette fenêtre). La mesure de confiance économique de Gallup affiche un déclin comparativement moins prononcé, se situant à 1,1 écart-type en dessous de son niveau de référence d'avant les droits de douane.

L'analyse fait référence à deux points d'inflexion clés marqués sur le graphique standardisé : une ligne pointillée orange indiquant le « Liberation Day » — l'annonce d'avril 2025 de droits de douane réciproques massifs — et une ligne pointillée violette marquant le début de la guerre entre les États-Unis et l'Iran. Ces deux événements correspondent à des changements notables dans les trajectoires de sentiment des trois indicateurs. La divergence dans la façon dont chaque indice a réagi à ces chocs reflète des différences dans la conception des enquêtes : l'indice de la Conference Board accorde une plus grande importance aux évaluations du marché du travail par les répondants, tandis que l'enquête du Michigan saisit à la fois les conditions actuelles et les attentes prospectives, y compris une série étroitement suivie sur les anticipations d'inflation à un et cinq ans que la Réserve fédérale surveille dans le cadre de ses délibérations politiques.

Les sources de la comparaison standardisée incluent les enquêtes auprès des consommateurs de l'Université du Michigan, l'indice de confiance des consommateurs de la Conference Board, Gallup et les calculs de l'auteur.

Le rebond partiel observé dans la série de sentiment du Michigan semble — du moins visuellement — corrélat avec les mouvements des prix de l'essence. Un graphique complémentaire traçant l'indice de sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan alongside le prix de détail de l'essence aux États-Unis (sur une échelle logarithmique) suggère que la baisse des coûts du carburant pourrait contribuer à l'amélioration récente des attitudes des consommateurs. Les données sur les prix de l'essence proviennent de l'U.S. Energy Information Administration (EIA).

Historiquement, les indicateurs de sentiment des consommateurs n'ont entretenu qu'une relation lâche avec la croissance réelle des dépenses des ménages, ce qui signifie que des relevés déprimés ne se traduisent pas mécaniquement par des réductions proportionnelles de la consommation. Néanmoins, des déclins soutenus de la confiance — particulièrement lorsqu'ils sont généralisés across plusieurs enquêtes — ont été associés à une dépense des consommateurs plus faible lors de cycles économiques antérieurs.

Les enquêtes auprès des consommateurs de l'Université du Michigan et l'indice de confiance des consommateurs de la Conference Board sont deux des mesures les plus suivies des attitudes des consommateurs américains. L'enquête du Michigan, menée mensuellement, évalue les appréciations des ménages sur les conditions économiques actuelles et leurs attentes pour l'année à venir. L'indice de la Conference Board, également publié mensuellement, est dérivé d'une enquête par courrier auprès des ménages et est étroitement surveillé par les économistes et les décideurs politiques pour les signaux qu'il donne sur les futures dépenses de consommation, qui représentent une part substantielle du produit intérieur brut des États-Unis. La mesure de confiance économique de Gallup, basée sur des entretiens téléphoniques, agrège les évaluations des Américains sur les conditions économiques actuelles et leurs perceptions quant à savoir si l'économie s'améliore ou se détériore.