La Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni explore la possibilité de réglementer l'or tokenisé dans le cadre d'une démarche plus large visant à promouvoir le développement et l'intégration des actifs numériques au sein des marchés financiers de gros britanniques. Selon un rapport du Financial Times, l'organisme de réglementation a engagé des discussions avec des acteurs clés de l'industrie, notamment des grandes banques, afin de recueillir des points de vue sur cette nouvelle classe d'actifs.

Outre l'établissement d'un cadre réglementaire, la FCA sollicite des avis sur la possibilité que l'or tokenisé puisse être efficacement utilisé et accepté comme garantie pour les activités de négociation de gros. Ces discussions en cours représentent une initiative plus large du gouvernement britannique visant à moderniser et à mettre à jour ses marchés financiers traditionnels grâce à l'implémentation de la technologie blockchain et d'autres innovations numériques. Cet effort s'inscrit dans le programme réglementaire plus large du Royaume-Uni en matière d'actifs numériques, qui progresse depuis que le Financial Services and Markets Act 2023 a accordé à la FCA des pouvoirs élargis sur les cryptoactifs et les instruments financiers numériques.

L'or tokenisé désigne des jetons numériques représentant la propriété directe d'or physique. L'or physique sous-jacent est conservé en toute sécurité par un dépositaire ou l'émetteur des jetons, garantissant ainsi que l'actif numérique reste pleinement adossé. Il constitue l'un des segments les plus établis au sein du mouvement plus large de tokenisation des actifs du monde réel (RWA), qui gagne en traction institutionnelle alors que les banques et les gestionnaires d'actifs envisagent de transférer les instruments financiers traditionnels vers une infrastructure basée sur la blockchain.

La FCA britannique envisage un cadre pour l'or tokenisé

Des personnes familières avec les discussions en cours suggèrent que la FCA britannique pourrait introduire des initiatives réglementaires spécifiques pour traiter cette classe d'actifs dans les mois à venir. Une considération principale pour le régulateur consiste à déterminer s'il dispose du mandat légal nécessaire pour réglementer l'or tokenisé, d'autant plus qu'il ne supervise actuellement pas la négociation physique du métal précieux.

À l'heure actuelle, la FCA britannique réglemente les produits dérivés sur l'or et les fonds négociés en bourse (ETF) cotés sur les marchés publics. Toutefois, l'organisme de réglementation a officiellement refusé de faire tout commentaire sur les spécificités des discussions en cours.

Au début de cette année, la FCA et la Prudential Regulation Authority de la Bank of England ont annoncé leur intention de fournir des orientations réglementaires supplémentaires concernant les garanties tokenisées dans le cadre financier existant.

Londres fait face à une concurrence croissante

La volonté d'établir des règles claires pour les actifs numériques prend de l'urgence alors que Londres s'efforce de préserver son statut de longue date comme l'un des principaux centres mondiaux de négociation de l'or. Selon les données du World Gold Council, Londres représente actuellement jusqu'à 70 % du volume total des échanges mondiaux d'or. Une grande partie de cette activité transite par un marché de gré à gré (OTC) coordonné selon les normes fixées par la London Bullion Market Association (LBMA), où la négociation s'est historiquement effectuée de manière bilatérale entre les banques et les négociants agréés.

Cependant, Londres fait face à une concurrence de plus en plus vive. La Chine développe activement et de manière agressive Shanghai et Hong Kong en tant que centres majeurs de négociation de lingots. Des sources proches des développements ont averti que Londres risquait d'être dépassé par ces marchés asiatiques sans avancées réglementaires et technologiques opportunes.

Les recherches de la FCA britannique sur l'or tokenisé sont donc considérées comme un élément crucial d'une stratégie plus vaste visant à maintenir la compétitivité mondiale des marchés financiers de Londres. L'adoption de la tokenisation promet d'améliorer considérablement l'efficacité opérationnelle dans la négociation de l'or, ainsi que dans les processus de compensation et de règlement, où l'intervention de multiples intermédiaires et les cycles de règlement prolongés ont traditionnellement introduit des frictions.

Le gouvernement britannique continue de chercher des moyens d'accélérer l'adoption de la technologie blockchain dans son secteur financier. Chris Woolard, responsable des marchés numériques de gros au sein du Trésor britannique, a souligné qu'accélérer cette transformation numérique pourrait ajouter jusqu'à 33 milliards de livres à l'économie britannique.

Le marché de l'or numérique suscite un intérêt croissant

Le secteur financier plus large reconnaît et capitalise déjà sur les avantages commerciaux associés à l'or numérique. Par exemple, HSBC a indiqué que son produit d'or numérique, lancé à Hong Kong pour les clients de détail, a permis de réaliser plus de 276 000 transactions d'une valeur supérieure à 2,2 milliards de dollars.

Le World Gold Council a également souligné les avantages structurels des actifs numériques. La tokenisation a le potentiel d'élargir l'accès global au marché de l'or en réduisant les restrictions traditionnelles et les frictions associées aux barres d'or physiques, telles que les exigences de stockage en coffre-fort et les systèmes de règlement fragmentés.

Pour Londres, la position évolutive de la FCA britannique sur l'or tokenisé pourrait s'avérer décisive pour assurer l'adaptation de la ville à des marchés financiers en rapide évolution et lui permettre de concurrencer efficacement les centres émergents d'actifs numériques en Asie.