Trump Media and Technology Group, la société derrière Truth Social, a annoncé un bénéfice net trimestriel de 409,7 millions de dollars au troisième trimestre, un revirement spectaculaire par rapport à la perte nette de 54,8 millions de dollars enregistrée à la même période l'an dernier. Selon la société, cette envolée s'explique presque entièrement par des gains latents sur ses avoirs en cryptomonnaies, ses actifs engagés en garantie et ses participations actions.

Les résultats ont également mis en évidence un large écart entre le résultat net comptabilisé par Trump Media et son activité opérationnelle. Le chiffre d'affaires trimestriel s'est établi à 3 millions de dollars, en hausse de 205 % par rapport à 1 million de dollars un an plus tôt. Le bénéfice net de 409,7 millions de dollars reposait toutefois largement sur 496,1 millions de dollars de gains réalisés et non réalisés sur des actifs numériques, des actifs numériques engagés en garantie et des titres de participation, partiellement compensés par 54 millions de dollars de pertes sur produits dérivés. La société a également affiché une perte ajustée d'EBITDA de 12,3 millions de dollars, un indicateur destiné à refléter la performance des opérations sous-jacentes. L'action a progressé de 1 % dans les échanges après la clôture.

Comme l'essentiel du bénéfice annoncé provient de gains non réalisés, il s'agit d'une appréciation de bilan plutôt que d'encaissements auprès de clients — c'est le mécanisme qui permet à un trimestre générant 3 millions de dollars de chiffre d'affaires de produire un bénéfice à neuf chiffres, et le signe que, ses activités médias restant modestes, les résultats publiés par la société évoluent actuellement avec la valeur de marché de ses avoirs en cryptomonnaies.

Plus de 15 000 Bitcoin au bilan

À la fin du troisième trimestre de l'an dernier, Trump Media n'avait pas encore dégagé de bénéfice depuis son introduction en bourse, malgré son expansion dans des domaines tels que les fonds négociés en bourse et les contrats de marchés de prédiction. À l'époque, la société détenait environ 1,5 milliard de dollars d'actifs crypto, principalement composés de 1,3 milliard de dollars en Bitcoin et d'environ 147 millions de dollars en Cronos, le token associé à la plateforme Crypto.com.

Le directeur financier Phillip Juhan a indiqué lundi que la société détenait près de 15 650 Bitcoin à la fin du troisième trimestre et perçoit des revenus passifs sur environ 11 385 de ces pièces, ce qui signifie qu'environ sept Bitcoin sur dix sont mis à contribution pour générer du rendement plutôt que détenus à l'arrêt.

La société a également signalé un supplément de 1,8 million de dollars de revenus d'abonnement lié à son Truth API, lancé en août, qui donne aux clients institutionnels un accès ultra-rapide aux publications susceptibles d'influencer les marchés émanant de comptes influents, dont celui du président Trump. Les abonnés comprennent Bloomberg, Susquehanna et Jump Trading, qui paient entre 60 000 et 100 000 dollars par mois, selon Reuters. Aussi modeste soit-il au regard des gains sur actifs, l'API offre à Truth Social un produit de données à revenus récurrents ciblant directement les sociétés de trading.

Malgré les bénéfices trimestriels, l'action de Trump Media a plongé de près de 70 % depuis le début de l'année. Cela inclut une baisse de 32 % à la suite des élections de mi-mandat, dont les victoires démocrates dans les deux chambres ont été largement interprétées par les investisseurs comme un rejet de la plateforme économique et politique de Trump. Néanmoins, la participation majoritaire du président Trump reste évaluée à 466 millions de dollars dans le classement Bloomberg Billionaires Index. Les actions sont détenues dans une trust gérée par son fils aîné.

La fusion avec TAE Technologies reste sur les rails

Trump Media se réinvente depuis quelque temps à travers des produits financiers et les énergies propres. La société a récemment annoncé que sa fusion envisagée avec le développeur de fusion nucléaire TAE Technologies reste programmée pour être finalisée avant la fin de 2026, les actionnaires devant voter sur l'opération le 14 décembre.

« Nous restons pleinement sur la bonne voie pour finaliser d'ici la fin de l'année. Lorsque notre fusion sera conclue, nous consoliderons l'accès des investisseurs des marchés publics à l'avenir de l'énergie dans notre pays et dans le monde », a affirmé le PDG par intérim Kevin McGurn.

La fusion envisagée, valorisée à plus de 6 milliards de dollars, constitue une nouvelle étape majeure de la stratégie de diversification de Trump Media. TAE Technologies est spécialisée dans la technologie de fusion nucléaire, qui produit de l'énergie en combinant des noyaux atomiques légers à des températures extrêmement élevées. Contrairement aux centrales nucléaires classiques qui reposent sur la fission, la fusion reproduit le processus qui alimente le Soleil. Cette technologie suscite un intérêt croissant car elle peut fournir une électricité abondante avec de moindres émissions de carbone.

Pour Trump Media, cette combinaison envisagée représente une entrée dans le secteur de l'énergie et une exposition à la demande électrique croissante des centres de données d'IA. La production d'énergie commerciale par fusion reste toutefois difficile — les entreprises s'efforcent encore de construire des réacteurs produisant plus d'énergie qu'ils n'en consomment — de sorte que la capacité de TAE à surmonter les obstacles techniques et financiers sera déterminante pour le succès à long terme de la fusion.

Les ventures crypto de Trump sous surveillance

Les actifs numériques sont devenus un moteur principal de la richesse de Donald Trump. Sa déclaration financière obligatoire a révélé plus de 1,4 milliard de dollars (1,05 milliard de livres) de revenus liés aux cryptomonnaies pour 2025. Sur ce total, il a perçu 635 millions de dollars de Celebration Coins, le groupe derrière son meme coin signature $TRUMP, qui a perdu la majeure partie de sa valeur depuis son lancement avant son second mandat. Il a également encaissé plus d'un demi-milliard de dollars via World Liberty Financial.

À l'époque, la Maison-Blanche avait rejeté les accusations d'opportunisme financier. Trump a défendu ces gains en soulignant que la hausse des marchés enrichissait « tout le monde », tout en réaffirmant qu'il maintient une séparation stricte de ses affaires financières personnelles.

L'ensemble des participations et actifs commerciaux de Trump, y compris Trump Media, sont placés dans une trust gérée par des membres de sa famille, dont Donald Trump Jr., et par des tiers, un dispositif qui, selon lui, le tient à l'écart des opérations quotidiennes et des décisions de transactions directes. Les critiques insistent toutefois sur le fait que les efforts de Trump Media pour se diversifier dans de nouveaux secteurs pourraient constituer un canal indirect permettant à des États étrangers, à des entreprises ou à des groupes de lobbying d'influencer Trump par l'acquisition d'actions, l'achat de publicités ou des relations commerciales.