Trump Media & Technology Group, société mère de Truth Social, fait face à un examen renouvelé concernant sa trésorerie Bitcoin après que des portefeuilles liés à l'entreprise ont transféré 2 628 BTC — soit environ 165 millions de dollars — vers Crypto.com lors de deux transactions distinctes au début du mois d'août.

Détails des transferts et adéquation avec les garanties

À la suite des transferts, les portefeuilles identifiés comme appartenant à Trump Media affichaient environ 4 261 BTC restants, d'une valeur d'environ 268 millions de dollars, le Bitcoin se négociant autour de 63 000 dollars. Ce chiffre correspond étroitement aux 4 260,73 BTC désignés comme garantie pour les obligations convertibles de l'entreprise. Ces pièces ne peuvent être distribuées ni retirées jusqu'à l'échéance des obligations, au plus tard le 29 mai 2028.

Si le solde restant des portefeuilles représente effectivement la garantie mise en gage, cela signifierait que Trump Media a épuisé ses Bitcoin non grevés — la portion non bloquée comme garantie de prêt et donc disponible pour un usage stratégique. Cela laisserait l'entreprise avec peu de liquidités cryptographiques flexibles au-delà de ses avoirs en jetons Cronos.

Trump Media n'a pas confirmé si le solde restant des portefeuilles représente la garantie mise en gage. De plus, les portefeuilles suivis pourraient ne pas refléter toutes les adresses Bitcoin contrôlées par l'entreprise.

Les représentants de l'entreprise ont déclaré qu'aucune vente de Bitcoin n'avait eu lieu. Cependant, Crypto.com joue un double rôle en tant que dépositaire désigné et plateforme de négociation, ce qui signifie que le même transfert pourrait indiquer soit un repositionnement de garde, soit une vente effective. Le prochain dépôt du deuxième trimestre de l'entreprise devrait apporter des éclaircissements : une vente apparaîtrait comme une perte réalisée sur le compte de résultat, tandis qu'un transfert de garde n'aurait aucun impact de ce type. Pour une entreprise dont le chiffre d'affaires trimestriel est inférieur à 1 million de dollars, cette distinction revêt une importance considérable pour ses états financiers.

Déclin de la trésorerie par rapport aux avoirs initiaux

Trump Media avait initialement acquis 11 542 BTC pour environ 1,37 milliard de dollars, à un prix d'achat moyen d'environ 118 522 dollars par pièce — proche de la limite supérieure du précédent cycle de marché. À titre de comparaison, d'autres entreprises cotées en bourse disposant de trésoreries Bitcoin, telles que MicroStrategy et Tesla, ont généralement suivi des stratégies de conservation à long terme, ce qui fait des réductions soutenues des positions acquises un schéma moins courant parmi les détenteurs corporatifs comparables.

Depuis ces achats, les portefeuilles liés à l'entreprise ont transféré 7 281 BTC. La société d'analyse on-chain Lookonchain a qualifié ces mouvements de ventes effectuées à un prix moyen de 74 855 dollars par pièce. Sur la base de cette estimation, les pertes réalisées sur les pièces vendues s'élèveraient à environ 318 millions de dollars, auxquelles s'ajoutent environ 237 millions de dollars de pertes latentes sur les avoirs restants.

La position en crypto-monnaies de l'entreprise a déjà pesé lourdement sur ses résultats financiers du premier trimestre. Trump Media a déclaré une perte nette de 405,9 millions de dollars sur un chiffre d'affaires de seulement 871 200 dollars pour le trimestre. Les actifs numériques et les participations représentaient 368,7 millions de dollars de dépréciations, incluant des avoirs de 756 millions de jetons Cronos liés au partenariat de l'entreprise avec Crypto.com.

Évaluer la réserve de Bitcoin de Trump Media uniquement à partir des flux publics de portefeuilles est devenu de plus en plus difficile. Si le transfert le plus récent était purement lié à la garde, le bilan resterait inchangé. La prochaine divulgation trimestrielle de l'entreprise sera le premier document public définitif permettant de distinguer un mouvement de garde d'une liquidation d'actifs.

Lancement de Truth API au moment d'un examen réglementaire

Les transferts de Bitcoin ont coïncidé avec le lancement par Trump Media, le 1er août, de Truth API, un flux de données payant destiné aux clients institutionnels, offrant aux abonnés un accès plus rapide aux publications des comptes Truth Social les plus en vue.

Les tarifs rapportés pour le service atteignent 100 000 dollars par mois, ou 60 000 dollars par mois dans le cadre d'un engagement de trois ans. Un seul abonnement annuel au prix catalogue dépasserait l'intégralité du chiffre d'affaires du premier trimestre de l'entreprise.

BREAKING: Trump Media has officially launched its new paid data service, providing faster access to Truth Social posts from President Trump. The new service is called "Truth API" which gives firms "a direct, licensed, real-time feed of the platform's most market-moving Truths,"…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 1, 2026

Le PDG par intérim Kevin McGurn a déclaré : « Les marchés réagissent déjà aux publications sur Truth Social. » Il a décrit Truth API comme offrant un « flux direct, sous licence et en temps réel » des publications ayant un impact sur les marchés.

Le produit a attiré l'attention des législateurs démocrates. Les sénateurs Elizabeth Warren et Adam Schiff ont formellement demandé à la Securities and Exchange Commission d'examiner si le produit enfreint les lois sur les valeurs mobilières.

« Il s'agit apparemment d'un abus scandaleux de la fonction du Président à des fins personnelles qui porte préjudice aux investisseurs ordinaires et à l'intégrité de nos marchés », ont écrit les sénateurs.

Ils ont également cité la participation du Président Trump dans Trump Media ainsi que son historique de publications sur les réseaux sociaux provoquant des mouvements de marché. La demande est désormais entre les mains de la SEC alors que Trump Media continue de développer son activité de licence de données.