L'administration du président Donald Trump explore une voie permettant à Hyperliquid d'entrer sur le marché américain par le biais d'un produit distinct réglementé, plutôt que d'ouvrir la plateforme de trading mondiale existante du protocole aux utilisateurs américains.

Selon les informations publiées par @coinbureau, Trump a déclaré le mois dernier que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) travaillait à faire entrer Hyperliquid aux États-Unis « de manière pleinement conforme et légale ». La structure proposée ferait intervenir Payward, la société mère de Kraken, et sa filiale réglementée par la CFTC, Bitnomial.

L'intérêt pour un point d'entrée américain conforme est notable, car Hyperliquid, une bourse décentralisée connue pour son trading de contrats à perpétuité on-chain et son jeton HYPE, sert actuellement une base d'utilisateurs mondiale sans enregistrement réglementaire aux États-Unis, laissant les traders américains sans moyen autorisé d'accéder à ses marchés.

Bitnomial pourrait fournir l'infrastructure réglementaire

Dans le cadre de l'arrangement proposé, le produit américain serait construit autour de la technologie et de l'infrastructure de marché de Hyperliquid, mais fonctionnerait séparément de la plateforme mondiale sans permission. Bitnomial fournirait le cadre réglementé d'échange et de compensation, tandis que les clients américains seraient soumis aux exigences applicables en matière d'identification, de conservation d'actifs et de conformité.

Cette structure s'inscrit dans la lignée des mesures déjà prises par Payward. La société a finalisé son acquisition de Bitnomial en mai, donnant à la société mère de Kraken le contrôle d'une plateforme américaine de produits dérivés disposant d'un statut de Futures Commission Merchant, de Designated Contract Market et de Derivatives Clearing Organization. L'acquisition d'entités de dérivés réglementées est devenue une voie courante pour les entreprises de cryptomonnaies cherchant un accès au marché américain dans le cadre de la CFTC.

Bitnomial a également déjà déposé un produit certifié par la CFTC lié à Hyperliquid. En avril, la bourse a auto-certifié un contrat spot Hyperliquid en dollar américain, démontrant que des produits réglementés liés à l'écosystème HYPE peuvent être introduits via le cadre américain existant des produits dérivés.

Les traders américains pourraient faire face à moins de marchés et à un effet de levier réduit

Le principal compromis porterait sur l'accès aux marchés. Les utilisateurs américains ne bénéficieraient pas de la même gamme de marchés ni du même effet de levier que ceux disponibles sur la plateforme mondiale de Hyperliquid ; l'offre nationale devrait en effet fonctionner dans le respect des exigences réglementaires américaines.

La proposition pourrait donc créer une structure à deux niveaux : une plateforme offshore plus large aux côtés d'un produit américain plus restreint, axé sur la conformité. Cette approche permettrait aux traders américains d'obtenir une exposition réglementée aux marchés liés à Hyperliquid, sans que la plateforme mondiale existante ne doive devenir une plateforme enregistrée aux États-Unis. Un parallèle peut être établi avec l'acquisition de la bourse de dérivés Deribit par Coinbase, autre cas d'une grande plateforme crypto achetant une infrastructure réglementée pour développer son offre de produits dérivés.

Les changements réglementaires restent un obstacle important. Selon des informations rapportées, la CFTC et la Securities and Exchange Commission pourraient toutes deux devoir modifier les règles régissant la conservation d'actifs et la structure de marché, un processus pouvant prendre jusqu'à un an.

La prochaine question clé est de savoir si les régulateurs américains approuveront une structure qui préserve suffisamment le modèle de trading de Hyperliquid tout en satisfaisant aux exigences nationales en matière de protection des investisseurs, de conservation d'actifs et de surveillance des marchés.

Auteur : Victoria Hale, rédactrice technologie et blockchain. Victoria Hale écrit sur la technologie blockchain, l'infrastructure numérique et l'intersection des technologies émergentes avec la finance. Ses articles explorent la manière dont les nouveaux protocoles et systèmes façonnent l'économie numérique en évolution. Elle privilégie la clarté et la précision lorsqu'elle explique des développements techniques à un public généraliste.

Source : Hokanews