L'activité du réseau TRON [$TRX] s'est stabilisée sur un schéma soutenu depuis début septembre, l'utilisation restant constante plutôt que d'apparaître par brèves poussées. Cette dynamique on-chain ne s'est toutefois pas encore traduite en demande institutionnelle pour l'ETF Canary Staked TRX récemment lancé, et les données de flux de Binance pointent dans une autre direction.

L'utilisation du réseau se stabilise sur un niveau de base élevé

Depuis début septembre, les niveaux d'activité de TRON se sont stabilisés sur ce qui apparaît comme une tendance de long terme à l'augmentation de l'utilisation du réseau, plutôt que des pics éphémères. La plateforme comptait plus de 4 millions de comptes actifs au total, avec des moyennes mensuelles s'élevant à environ 4,41 millions d'utilisateurs.

Au fil du mois, l'activité est montée à 4,84 millions d'utilisateurs à la mi-septembre avant de retomber sous la barre des 4 millions à la fin du mois.

Une participation soutenue compte, car elle établit une base solide pour les transactions, les transferts de stablecoins et le traitement des paiements. TRONSCAN a par ailleurs signalé plus de 407 millions de comptes sur la plateforme, ainsi que plus de 15,7 milliards de transactions cumulées. Ces deux ensembles de chiffres mesurent des choses différentes : les décomptes de comptes actifs suivent les adresses distinctes transigeant sur une période donnée, tandis que les totaux de TRONSCAN représentent l'ensemble des comptes et transactions jamais enregistrés sur la chaîne depuis son lancement.

Si le niveau de base d'activité continue d'augmenter à mesure que l'adoption progresse, cela pourrait apporter un soutien supplémentaire au narratif d'utilité de $TRX. Néanmoins, le maintien de la croissance au-delà du seuil de 4,4 millions de comptes déterminera si la dynamique actuelle évolue vers une tendance d'adoption plus large.

La demande ETF reste faible

Cette force on-chain ne s'est pas répercutée sur les circuits institutionnels. Malgré le lancement de l'ETF Canary Staked $TRX sur le Cboe, la demande institutionnelle est restée limitée.

Le staking, dans ce contexte, désigne l'engagement de TRX dans la production de blocs et la gouvernance sur le réseau TRON en preuve d'enjeu déléguée, une fonction d'utilité directement liée au token lui-même.\nTRON et Canary ont récemment sonné la cloche de clôture du Cboe pour marquer le lancement du fonds sous le ticker TRXS, mais les flux ont à peine enregistré l'impact.

Après ses débuts en septembre, l'ETF de Canary a enregistré son seul flux net entrant le 15 septembre, lorsque des investisseurs ont ajouté 491 060 $. Depuis, chaque séance jusqu'au 2 octobre a affiché zéro flux net, laissant les flux entrants cumulés inchangés et les actifs nets totaux à 50,23 millions $.

Les flux nets — créations quotidiennes moins rachats — servent d'indicateur précoce standard de l'intérêt institutionnel pour un fonds récemment coté. Cet écart est d'autant plus frappant compte tenu de la justification invoquée par le fondateur et CEO de Canary Capital, Steven McClurg, pour avoir choisi $TRX. Lors d'une discussion sur X Spaces, il a cité l'empreinte croissante de TRON en Asie et dans les régions en développement comme fondement de sa décision, notant que ces régions sont soutenues tant par leur forte activité Tether [USDT] que par leur base globale de portefeuilles.

Au final, TRXS offre aux participants institutionnels une exposition à un cas d'usage bien établi dans ces régions, mais l'intérêt des investisseurs n'a pas suivi jusqu'à présent. À moins que les flux entrants ne s'accélèrent, la cotation pourrait accroître la visibilité de TRON sans augmenter matériellement la demande pour $TRX.

Les flux entrants sur Binance bondissent

Tandis que l'ETF de Canary témoigne d'une faible demande institutionnelle, les données de Binance suggèrent un changement dans les flux de $TRX vers la plateforme d'échange. Les flux nets entrants ont grimpé à 79,8 millions $ en une seule séance le 1er octobre, le plus important flux net quotidien depuis le 20 août, lorsque les dépôts avaient atteint 136,9 millions $.

Ce type de métriques de flux d'échange suit les tokens déposés par rapport aux tokens retirés au cours d'une séance, et la hausse des soldes détenus sur les plateformes d'échange est largement surveillée, car les coins présentes sur une plateforme d'échange sont positionnées pour le trading plutôt que détenues en auto-conservation — même si l'intention derrière un dépôt donné ne peut pas être déduite des seules données de flux.

Dans le même temps, le flux net cumulé total a diminué, passant de 37,7 millions $ le 1er octobre à 35,4 millions $ au 3 octobre. $TRX a chuté de 0,79 % ce jour-là, et les rendements ultérieurs n'ont montré qu'un faible lien prédictif avec les flux.

L'offre sur les plateformes d'échange a donc augmenté, mais la persistance de ce schéma reste non confirmée.

En résumé

TRON maintient plus de 4,4 millions de comptes actifs quotidiens, signe d'une forte demande du réseau. $TRX, quant à lui, fait face à une faible demande ETF et à des flux entrants croissants sur Binance, une combinaison que le rapport identifie comme augmentant les risques d'offre.

Source : AMBCrypto