Selon James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence, des milliers de milliards de dollars de patrimoine géré par des conseillers pourraient encore rester en marge du Bitcoin. Dans une interview vidéo publiée par Bitcoin Magazine, Seyffart explique comment les règles des grandes maisons de courtage (« wirehouses ») telles que Morgan Stanley et JPMorgan continuent de restreindre les moyens par lesquels les conseillers financiers peuvent acheter des ETF Bitcoin pour leurs clients. Les wirehouses sont de grandes sociétés de courtage à service complet dont les politiques de conformité centralisées déterminent les produits que leurs réseaux de conseillers peuvent recommander, ce qui en fait une couche d'intermédiation entre les portefeuilles des clients grand public et les classes d'actifs plus récentes.

Seyffart détaille la manière dont les conseillers abordent les allocations cibles, pourquoi beaucoup ont choisi d'attendre la fin du marché baissier, et comment même un léger déplacement d'allocation pourrait générer une demande substantielle pour les ETF Bitcoin. Les ETF Bitcoin au comptant sont accessibles aux investisseurs américains depuis janvier 2024, date à laquelle la Securities and Exchange Commission a approuvé les premiers produits de ce type, offrant aux conseillers enregistrés un véhicule familier pour s'exposer au Bitcoin. Ce canal est important car de nombreux investisseurs accèdent aux marchés par l'intermédiaire d'un conseiller plutôt que via un compte de courtage en autonomie ; les plateformes auprès desquelles travaillent les conseillers façonnent donc largement la portée de ces ETF au-delà des acheteurs natifs de la crypto.

La couvre près d'un milliard de dollars d'entrées quotidiennes dans les ETF Bitcoin, l'importance du prix de revient moyen de 82 000 dollars des ETF, et la question de savoir si les flux des ETF peuvent réellement influer sur le prix du Bitcoin. Le chiffre de 82 000 dollars correspond au prix moyen auquel les investisseurs en ETF ont constitué leurs positions, ce qui en fait un point de référence pour interpréter le comportement des détenteurs. Seyffart examine également qui vend réellement du Bitcoin — détenteurs au comptant contre investisseurs en ETF — ainsi que l'activité des hedge funds et le dénouement du carry trade sur le Bitcoin, c'est-à-dire la clôture des opérations conçues pour capter l'écart entre les ETF au comptant et les contrats à terme sur le Bitcoin. Les autres sujets abordés incluent la possibilité que les ETF Bitcoin dépassent les ETF sur l'or — une comparaison qui a du poids, puisque les fonds sur l'or américains sont négociés depuis 2004 et ont longtemps fixé la référence en matière d'envergure des ETF sur matières premières —, un cycle de quatre ans amorti, et le comportement du Bitcoin en tant qu'actif à risque. Il met en avant un point de données souvent négligé : une estimation de 30 000 à 40 000 milliards de dollars de patrimoine géré par des conseillers. Avec les règles des grandes maisons de courtage comme Morgan Stanley et JPMorgan qui s'interposent entre les conseillers et les ETF au comptant, l'évolution de ces politiques de plateforme constitue le développement à surveiller pour les lecteurs qui suivent la question de savoir si une plus grande partie de ce capital en attente deviendra accessible aux conseillers.

Chapitres vidéo :

• 0:00 – Les ETF Bitcoin enregistrent près d'un milliard de dollars d'entrées quotidiennes
• 1:08 – Pourquoi le prix de revient de 82 000 $ des ETF Bitcoin est important
• 4:11 – Les flux des ETF peuvent-ils réellement faire bouger le prix du Bitcoin ?
• 5:42 – Nouveaux acheteurs, allocations cibles et demande des conseillers
• 7:51 – Les règles des wirehouses freinant l'achat d'ETF Bitcoin
• 9:05 – Qui vend réellement du Bitcoin : détenteurs au comptant vs investisseurs en ETF
• 10:17 – Hedge funds et dénouement du carry trade sur le Bitcoin
• 11:24 – Les ETF Bitcoin dépasseront-ils les ETF sur l'or ?
• 13:08 – Le point de données négligé : 30 000 à 40 000 milliards de dollars de patrimoine géré par des conseillers
• 14:19 – Un cycle de quatre ans amorti et le Bitcoin en tant qu'actif à risque

Avertissement : les vues et opinions exprimées dans cette émission sont celles des participants et ne reflètent pas nécessairement la politique officielle ni la position de BTC Inc., Bitcoin Magazine, ou de toute entité affiliée. Ce contenu est fourni à titre purement informatif et pédagogique et ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement, juridique, fiscal ou comptable. Rien dans cette émission ne constitue une sollicitation, une recommandation, une approbation ou une offre d'achat ou de vente de titres ou d'instruments financiers. Les téléspectateurs doivent consulter leurs propres conseillers avant de prendre des décisions financières ou commerciales.

Cet article est basé sur une vidéo publiée par Bitcoin Magazine et rédigée par Patrick Green.