Le département du Trésor américain a publié un avis de proposition de règlement concernant la mise en œuvre de la loi Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS), le texte législatif promulgué l'année dernière afin d'établir le premier cadre fédéral dédié aux stablecoins de paiement aux États-Unis.

Les exigences fondamentales de la loi sont inscrites dans le texte législatif : les émetteurs doivent adosser leurs stablecoins de paiement à hauteur d'un pour un à des actifs liquides de haute qualité, tels que des liquidités et des titres du Trésor à court terme, publier chaque mois des divulgations sur leurs réserves certifiées par leur directeur général et leur directeur financier, et s'abstenir de verser des intérêts aux détenteurs de stablecoins. Les règles proposées détermineront la manière dont ces obligations seront appliquées en pratique.

Dans un avis publié lundi, le département du Trésor a indiqué qu'il ouvrait la règle proposée au commentaire public avant la mise en œuvre de la loi GENIUS en janvier 2027. Selon les termes du texte, la loi sur les stablecoins devait entrer en vigueur soit 120 jours après la finalisation des règles par les agences, soit 18 mois après son adoption en juillet 2025, ce qui fixe sa date d'entrée en vigueur au 18 janvier 2027.

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que le département « accueille favorablement les contributions des parties prenantes tandis qu'il [s'efforce] de fournir la certitude réglementaire dont les entreprises ont besoin pour innover et se développer en Amérique ».

Le Trésor n'est pas la seule agence à travailler sur ce déploiement, ce qui reflète la répartition des fonctions de supervision entre régulateurs prévue par la loi en fonction du type de charte de l'émetteur. Le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC), la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) et le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale ont également publié en 2026 des avis de proposition de règles liées à la mise en œuvre de la loi GENIUS. Cependant, selon les informations disponibles, tous ces départements ont manqué l'échéance de 120 jours en juillet pour finaliser les réglementations avant janvier, ce qui laisse penser que la loi GENIUS pourrait entrer en vigueur sans orientations claires.

Selon le Trésor, une fois la loi GENIUS en vigueur, une entité ne pourra généralement pas « émettre un stablecoin de paiement » aux États-Unis sans licence fédérale ou d'État correspondante. La loi permet aux émetteurs de choisir entre une approbation fédérale et des régimes d'État aux exigences substantiellement similaires, les émetteurs régulés au niveau d'États se situant sous le seuil d'émission de 10 milliards de dollars étant autorisés à rester sous la supervision de leur État. Le commentaire public sur les règles proposées par le département est ouvert pendant 60 jours suivant la publication au Federal Register.

Les régulateurs américains et britanniques discutent de l'avancement de la loi GENIUS

Ce travail de réglementation a également suscité une attention internationale. En juillet, le groupe de travail financier réglementaire Royaume-Uni–États-Unis s'est réuni à Londres pour discuter de la coopération entre les agences financières des deux pays, y compris la mise en œuvre de la loi GENIUS.

Les régulateurs britanniques, dont la Financial Conduct Authority et la Banque d'Angleterre, ont mené des consultations sur des règles relatives aux stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, en vertu des pouvoirs conférés par la loi de 2023 sur les services et marchés financiers (Financial Services and Markets Act 2023). Bien que les autorités britanniques aient pris des mesures concernant la réglementation des stablecoins, la mise en œuvre imminente de la loi GENIUS amène certains acteurs de l'industrie crypto à affirmer que le pays prend du retard sur les États-Unis.