Le Trésor américain fait passer le GENIUS Act du stade de législation à celui d'un cadre réglementaire opérationnel pour le marché américain des stablecoins. La dernière proposition aborde l'une des questions les plus importantes pour les entreprises crypto : le moment où l'activité liée aux stablecoins relève des règles américaines de licence et de distribution.

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré dans une publication sur X le 17 août 2026 que le président Donald Trump et le Congrès avaient livré le GENIUS Act, créant un cadre historique et des règles claires pour les stablecoins de paiement, et que le Trésor travaillait rapidement à sa mise en œuvre. Il a ajouté que le département accueillait favorablement les contributions des parties prenantes dans le cadre de ses travaux pour établir le cadre réglementaire.

Le Trésor définit les règles pour les stablecoins américains

Le 17 août, le département du Trésor a publié une notification de proposition de règle (NPRM) afin de mettre en œuvre la section 3 du Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins, ou GENIUS Act. Cette loi a été signée par le président Trump en juillet 2025 après avoir été adoptée par les deux chambres du Congrès avec un soutien bipartisan, ce qui en fait le premier cadre fédéral dédié aux stablecoins de paiement aux États-Unis.

La proposition vise à clarifier ce qui constitue l'émission d'un stablecoin de paiement « aux États-Unis ». Cette définition aidera à déterminer quand un émetteur doit obtenir une licence fédérale ou d'État en vertu de la nouvelle loi.

Les enjeux s'étendent à l'ensemble du secteur. Les jetons adossés au dollar, comme l'USDT de Tether et l'USDC de Circle, occupent une place centrale dans le trading et les paiements crypto, fonctionnant comme les principales infrastructures de règlement en dollars du marché. En vertu du GENIUS Act, les émetteurs sous licence doivent garantir les stablecoins de paiement à hauteur de un pour un avec des actifs liquides de haute qualité tels que la monnaie américaine, les dépôts bancaires assurés et les bons du Trésor à court terme, et les émetteurs dont les stablecoins en circulation dépassent 50 milliards de dollars relèvent de la supervision fédérale plutôt que des régimes d'État approuvés.

Le Trésor propose également une définition de l'expression « offert ou vendu » à une personne aux États-Unis pour un stablecoin de paiement. Ces définitions pourraient déterminer si les entreprises crypto relèvent ou non du champ d'application du GENIUS Act.

M. Bessent a déclaré que le département progressait rapidement sur ce cadre, conçu pour offrir davantage de clarté aux entreprises et aux investisseurs et favoriser l'innovation avec les cryptomonnaies aux États-Unis.

Échéances clés du GENIUS Act

La première échéance majeure est le 18 janvier 2027, date à laquelle le GENIUS Act devrait entrer en vigueur. À partir de cette date, il sera illégal d'émettre un stablecoin de paiement aux États-Unis sans la licence fédérale ou d'État appropriée.

Le texte comprend également des dispositions couvrant les stablecoins de paiement émis à l'étranger. En général, les prestataires de services en actifs numériques ne sont pas autorisés à offrir, vendre ou rendre autrement disponibles ces stablecoins, sauf si l'émetteur étranger peut se conformer aux ordonnances américaines légales et satisfaire aux exigences applicables en vertu de ses accords avec sa juridiction d'origine.

Une deuxième restriction majeure entrera en vigueur le 1er août 2028. À partir de cette date, les prestataires de services en actifs numériques ne seront plus autorisés à offrir ou à vendre des stablecoins de paiement à des personnes américaines, sauf s'ils s'appuient sur des stablecoins émis par un émetteur sous licence.

Le Trésor ouvre une période de consultation publique de 60 jours

La NPRM n'est pas une règle finale. Le Trésor ouvre la proposition aux commentaires et suggestions du public.

Une fois l'avis publié au Federal Register, une période de consultation publique de 60 jours sera ouverte. Les commentaires soumis dans le cadre du processus réglementaire fédéral seront rendus accessibles au public.

Cette nouvelle proposition fait suite à un NOPR antérieur publié par le Trésor en septembre 2025, qui sollicitait des commentaires sur de nombreuses questions détaillées liées à la mise en œuvre du GENIUS Act.

Cette dernière étape offre aux émetteurs de stablecoins, aux plateformes d'échange et aux autres prestataires de services de l'industrie crypto, y compris les développeurs, la possibilité de commenter avant que le Trésor ne finalise les règles.

La tâche du Trésor consiste désormais à définir les paramètres pour les émetteurs de stablecoins nationaux et les consommateurs du marché américain avant l'échéance de licence de 2027. Parmi les points à surveiller au cours du processus réglementaire figurent la manière dont les définitions finales d'« aux États-Unis » et d'« offert ou vendu » traitent les émetteurs étrangers et les plateformes extraterritoriales, ainsi que la question de savoir si la règle sera finalisée à temps pour que les émetteurs et les prestataires de services puissent compléter leurs licences et leur transition avant les échéances de janvier 2027 et d'août 2028.