L'or tokenisé est revenu au centre du trading crypto après un fort regain en août. Les traders utilisent l'or sur blockchain pour la couverture, le collatéral et la spéculation à effet de levier sur les marchés décentralisés, Tether Gold, connu sous le nom de XAUT, restant le point focal de cette activité renouvelée. Les tokens d'or tokenisé comme XAUT et PAXG sont des créances numériques sur du bullion physique détenu en réserve — dans le cas du XAUT, des lingots d'or stockés dans des coffres suisses — offrant aux détenteurs une exposition au prix de l'or avec une transférabilité blockchain permanente que les produits aurifères traditionnels ne proposent pas.

Les données de CoinGecko montrent le XAUT en négociation autour de 4 430 dollars après le repli de l'or par rapport à ses récents sommets, avec des volumes d'échange encore élevés par rapport aux périodes précédentes de l'année. Le PAXG continue d'attirer de la liquidité décentralisée à ses côtés. Cette évolution reflète une demande croissante pour des actifs liés à la protection contre l'inflation, ainsi que la recherche par les traders de nouvelles opportunités au-delà du Bitcoin et des altcoins dans des marchés mondiaux incertains.

La demande se construit sur les DEX et les marchés de prêt

Le XAUT a dirigé la dernière vague d'expansion de l'activité d'or tokenisé dans la finance décentralisée. Tether a augmenté l'offre ces derniers mois à mesure que la demande se renforçait parmi les traders et les gros portefeuilles. L'activité de marché s'est accélérée en août, lorsque les volumes d'échange ont approché leurs sommets de 2026, et le token est également devenu plus utile au sein des plateformes de prêt et des marchés de collatéral.

Environ 2,39 millions de dollars de liquidité en XAUT étaient négociés via Uniswap V3 durant la période considérée, approfondissant l'accès décentralisé au-delà des exchanges centralisés. Le XAUT et le PAXG figurent désormais parmi les actifs adossés à l'or les plus activement négociés sur les exchanges décentralisés, offrant aux traders crypto une exposition directe sans quitter les marchés blockchain. Lighter a également ajouté le XAUT comme collatéral, reliant l'exposition à l'or au trading de contrats à perpétuité et élargissant le rôle du token au-delà de la simple détention au comptant.

L'activité des détenteurs s'est également développée. Les données de RWA.xyz montrent que le XAUT a atteint 84 756 portefeuilles, soit une croissance supérieure à 16 % sur 30 jours. Plus de 4,6 milliards de dollars de valeur ont circulé on-chain à l'échelle mondiale en août, et les adresses actives ont dépassé les 53 000 alors que la demande s'étendait sur plusieurs réseaux. Ethereum héberge toujours la majorité de l'offre du token, mais BNB Chain et Monad ont récemment gagné de l'offre, ce qui suggère un usage plus large au sein de nouvelles applications décentralisées.

Un élan sur le marché des contrats à perpétuité

L'or est également redevenu un marché majeur de contrats à perpétuité sur Hyperliquid via HIP-3. L'open interest est remonté vers les 750 millions de dollars, tandis que le trading quotidien a atteint environ 299 millions de dollars.

Les grands traders étaient majoritairement positionnés à l'achat, la plus grande position longue suivie affichant plus de 273 000 dollars de gains latents. Les vendeurs à découvert ont subi une pression plus forte : la plus grande position courte rapportée affichait des pertes latentes proches de 2,2 millions de dollars au 4 septembre.

Ce regain d'intérêt a fait suite à une demande accrue d'actifs défensifs dans un contexte de préoccupations inflationnistes et d'incertitude géopolitique. L'or a également bénéficié de traders cherchant des alternatives aux positions liées aux semi-conducteurs. L'or tokenisé offre à ces traders un actif macroéconomique familier avec un règlement natif crypto, permettant des mouvements plus rapides entre le collatéral, le trading au comptant et les marchés à effet de levier.

L'accumulation des baleines attire l'attention

Un grand portefeuille lié avec une forte probabilité à Antalpha a particulièrement attiré l'attention. Antalpha est un groupe de services financiers en actifs numériques associé à l'écosystème de Bitfinex, un contexte qui aide à expliquer les flux de fonds liés à cet exchange décrits ci-dessous. Le portefeuille a accumulé des tranches répétées de 1 000 unités alors que l'or se négociait plus proche de 4 000 dollars. Au 4 septembre, il détenait environ 16 120 XAUT, d'une valeur supérieure à 71 millions de dollars, et affichait des entrées sans activité de retrait visible.

Un autre portefeuille lié à Antalpha détenait plus de 33 000 unités aux côtés d'autres actifs. Certains portefeuilles liés négociaient activement l'or et transféraient des fonds vers Bitfinex, tandis qu'une partie de ces avoirs a été placée en garde via Cobo.com. Ce schéma suggère que des investisseurs professionnels utilisent plusieurs canaux pour le stockage et l'exécution.

Cette accumulation est remarquable car les achats répétés sont survenus pendant la phase antérieure de hausse de l'or, et ces positions ont gagné de la valeur à mesure que les prix progressaient en août.

Perspectives de l'or tokenisé sur les marchés crypto

Le XAUT reste le principal actif d'or tokenisé qui motive l'intérêt du marché crypto, son rôle croissant de collatéral, sa liquidité sur les DEX et la détention par des baleines créant davantage de voies de trading. À mesure que la liquidité décentralisée s'améliore sur les grandes chaînes, le marché dépend moins des exchanges centralisés. Cette évolution pourrait permettre à l'or tokenisé de concurrencer plus directement les stablecoins et autres actifs du monde réel utilisés comme collatéral de trading. L'or tokenisé s'inscrit dans le segment plus large des actifs du monde réel suivi par RWA.xyz, une catégorie dans laquelle les tokens adossés à l'or figurent parmi les avoirs les plus importants par capitalisation boursière — une croissance supplémentaire des RWA on-chain influencera donc probablement le volume de liquidité atteignant les tokens or.

L'article est paru pour la première fois sur Blockonomi (blockonomi.com).