Un nouveau chapitre de la finance prend forme sur les réseaux blockchain. Les fonds tokenisés ont atteint 9,0 milliards de dollars d’actifs sous gestion au T1 2026, en hausse de 181,3 % sur un an, à mesure que les gestionnaires d’actifs traditionnels et les entreprises natives de la crypto se développent sur les marchés on-chain, selon CoinShares et Token Terminal.

Cette croissance souligne une évolution plus large vers la finance hybride, où les produits de Wall Street, l’infrastructure blockchain et les marchés d’actifs numériques commencent à fusionner en un seul écosystème financier. Pour les institutions, la tokenisation offre un règlement quasi instantané, un accès fractionné et des fonctionnalités de conformité programmables que l’infrastructure traditionnelle des fonds ne peut pas facilement égaler.

Les fonds tokenisés atteignent 9 milliards de dollars

Selon le rapport, les fonds tokenisés figurent parmi les segments à la croissance la plus rapide de la finance hybride. Au T1, les actifs sous gestion on-chain ont atteint 9,0 milliards de dollars, soit une hausse de 181,3 % sur un an et de 12,6 % par rapport au T4 2025.

La croissance a été largement portée par la demande pour des produits à faible risque générant du rendement, adossés à des instruments du Trésor américain à courte duration, qui ont attiré à la fois des trésoreries institutionnelles et des capitaux natifs de la crypto en quête de rendements stables hors des circuits bancaires traditionnels.

Le marché reste concentré entre de grandes institutions financières et des émetteurs natifs de la crypto, notamment BlackRock, Franklin Templeton, Circle et Ondo, avec près de 50 % des émissions réalisées sur Ethereum. Les fonds tokenisés BUIDL de BlackRock et FOBXX de Franklin Templeton sont devenus des références pour illustrer la rapidité avec laquelle des gestionnaires d’actifs établis peuvent migrer des produits réglementés sur la blockchain.

Ethereum demeure la principale couche de règlement

Les stablecoins continuent de former la base de la finance hybride, en agissant comme équivalents on-chain des monnaies fiduciaires utilisées pour le trading, les paiements et les garanties. Ils servent également de principal rail de règlement pour les souscriptions, les rachats et les transactions secondaires de fonds tokenisés.

Au T1, le marché des stablecoins a atteint 297,6 milliards de dollars de capitalisation on-chain, en hausse de 37,2 % sur un an. Le leadership du marché reste concentré entre de grands émetteurs, notamment Tether, Circle, Sky, Ethena et Paxos.

Ethereum demeure le réseau de règlement dominant, hébergeant environ 60 % de l’ensemble de l’offre de stablecoins, tandis que d’autres écosystèmes, dont Tron, Solana, Arbitrum et Base, continuent d’accroître leur activité.

Hyperliquid mène la croissance des revenus on-chain

Les entreprises on-chain émergent comme des sociétés financières natives de la blockchain qui génèrent des revenus directement à partir des activités de trading, de prêt et de collatéral.

Au T1, les principales entreprises on-chain ont généré 587,9 millions de dollars de revenus, l’activité étant concentrée parmi les plateformes de trading et les entreprises liées aux stablecoins.

Hyperliquid a généré plus de revenus d’application que toute autre plateforme de prêt ou de trading suivie dans le rapport. Le rapport souligne la position unique d’Hyperliquid en tant que couche applicative et couche de règlement, lui permettant de capter de la valeur à la fois de l’activité d’échange et de son infrastructure blockchain sous-jacente.

Les contrats à terme perpétuels RWA gagnent en dynamisme

Les contrats à terme perpétuels restent un cas d’usage majeur de la finance on-chain. Alors que les marchés de produits dérivés natifs de la crypto ont globalement faibli depuis fin 2025, les contrats à terme perpétuels sur actifs du monde réel (RWA) ont continué de croître.

L’activité de trading sur tradeXYZ, une plateforme axée sur les RWA construite sur Hyperliquid, a été multipliée par environ 20 depuis son lancement, avec une demande concentrée dans des matières premières comme le pétrole et les métaux précieux, de grands indices actions tels que le S&P 500 et le Nasdaq-100, ainsi que des actions technologiques et de semi-conducteurs.

Ce que cela signifie

Le rapport de CoinShares marque 2026 comme l’année où la finance hybride passe d’un récit de marché à un système financier mesurable. Les stablecoins, les fonds tokenisés et les plateformes on-chain génératrices de revenus créent un nouveau pont entre la finance traditionnelle et les marchés crypto. L’extension de la tokenisation au-delà des bons du Trésor vers la dette d’entreprise, les actions et les actifs alternatifs déterminera probablement l’ampleur future de ce pont.

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