Les actions tokenisées ont été l'un des récits marquants de l'année 2026 dans la crypto, des figures comme Jesse Pollack, à la tête de Base, les décrivant comme la prochaine supercycle de la crypto. Un autre segment de l'espace des actifs tokenisés réalise toutefois des progrès tout aussi importants depuis le début de l'année : les ETF et indices tokenisés émis onchain ont triplé de valeur cette année. Là où les actions individuelles tokenisées reflètent des entreprises précises, ces produits enveloppent des expositions indicielles larges, comme le S&P 500 ou le Nasdaq-100, dans un jeton unique conservé dans un portefeuille onchain.

Les données de Token Terminal montrent que la capitalisation cumulée du secteur a augmenté de 213% depuis le début de l'année, passant de 219,2 millions de dollars au 1er janvier à 686,5 millions de dollars.

La croissance du nombre de détenteurs a été bien plus rapide. Les portefeuilles détenant des ETF tokenisés sont passés d'environ 17 500 au début de l'année à 897 700, soit une multiplication par environ 51 depuis le début de l'année. Sur la même période, la base de détenteurs d'actions individuelles tokenisées a crû d'environ 26,6x, ce qui signifie que les ETF ajoutent désormais des détenteurs à un rythme plus de deux fois supérieur.

L'essentiel de cette croissance s'est produit au cours des deux derniers mois. Le nombre de détenteurs a augmenté progressivement durant les sept premiers mois de 2026, puis a fortement grimpé fin août, lorsque l'arrivée de Binance bStocks a changé la trajectoire.

Binance a les détenteurs tandis qu'Ondo a le capital

Binance bStocks compte désormais 448 400 détenteurs, soit l'équivalent de la moitié de tous les détenteurs d'ETF tokenisés suivis par Token Terminal. Sa part de capitalisation est bien plus réduite, à 23,3%, soit 160,1 millions de dollars. Avec la moitié de tous les détenteurs suivis sur une seule plateforme, les indicateurs d'adoption du secteur sont désormais étroitement liés à un unique canal de distribution.

Robinhood affiche un schéma similaire, avec 13,1% des détenteurs mais seulement 5,4% de la part de capitalisation. Ces deux chiffres témoignent d'une vague d'acheteurs particuliers plaçant de petits montants dans une exposition indicielle onchain via les plateformes qu'ils utilisent déjà.

Ondo Finance se situe à l'autre extrémité du spectre. L'émetteur contrôle 47,4% de la capitalisation du secteur, évaluée à 325,7 millions de dollars, tandis que sa part de détenteurs n'est que de 20,3%. Cela reflète un vivier d'acheteurs plus restreint détenant des positions bien plus importantes, ce qui pourrait indiquer des positions institutionnelles plutôt que des transactions de particuliers.

QQQb est désormais le plus grand ETF tokenisé

Le produit Nasdaq-100 de Binance, QQQb, domine le classement sur les deux critères. Il affiche une capitalisation de 67,6 millions de dollars et 314 500 détente, représentant à lui seul 35% de l'ensemble des détenteurs d'ETF tokenisés. SPYx suit avec 62,2 millions de dollars, et l'IVVon d'Ondo est juste derrière à 61,5 millions de dollars.

Les trackeurs d'indices américains larges constituent l'essentiel des achats des acteurs du marché. Les produits S&P 500 et Nasdaq-100 du top 10 totalisent environ 330 millions de dollars, soit près de la moitié de la valeur totale du secteur. Plusieurs d'entre eux suivent le même indice sous-jacent via différents émetteurs sur différentes chaînes, si bien que la demande pour une même exposition se répartit entre des jetons quasi identiques.

Ethereum détient toujours le plus de valeur

Ethereum héberge 303 millions de dollars d'ETF tokenisés, soit 44,1% du marché. BNB Chain arrive en deuxième position avec 192,1 millions de dollars et une part de 28%, un chiffre qui correspond étroitement aux émissions de Binance. Solana détient 13,3%, tandis qu'Arbitrum One, Robinhood Chain et X Layer se situent chacun sous la barre des 5%.

Le nombre de détenteurs a clairement progressé plus vite que le capital depuis août, et l'écart entre la base d'utilisateurs de Binance et les encours d'Ondo constitue désormais la fracture la plus nette du marché. Les chiffres à surveiller désormais sont l'évolution de la part de détenteurs de Binance au-delà de la moitié, la tenue de la part de capital de 47,4% d'Ondo, et la répartition de la valeur entre Ethereum, BNB Chain et Solana.