Les dépôts tokenisés pourraient modifier le financement des banques et rendre le crédit plus coûteux pour les ménages et les entreprises, selon une nouvelle analyse d’économistes de la Banque de réserve fédérale de Dallas.

Les économistes ont indiqué qu’une adoption généralisée pourrait réduire la stabilité et la durée des dépôts bancaires. Ce changement pourrait affaiblir la capacité des banques à financer des prêts à plus long terme avec des dépôts relativement peu coûteux, un élément central du modèle fondé sur les dépôts qui soutient une grande partie du crédit traditionnel.

La tokenisation des dépôts pourrait modifier le financement bancaire

Les dépôts tokenisés sont des dépôts bancaires commerciaux traditionnels représentés sur des systèmes fondés sur la blockchain. Ils peuvent permettre des transferts plus rapides tout en restant dans le cadre bancaire existant.

Cependant, des mouvements plus rapides pourraient rendre les dépôts plus sensibles aux taux d’intérêt. Les clients pourraient transférer plus facilement leurs fonds d’une banque à l’autre, ce qui réduirait les frictions qui rendent traditionnellement certains dépôts relativement stables.

L’analyse de la Fed de Dallas estime que les dépôts soutiennent actuellement environ 80% du risque de durée agrégé des banques. Une baisse de 10% de la durée de vie attendue des dépôts pourrait réduire la capacité des banques à transformer les maturités d’environ $580 milliards en équivalents à 10 ans.

Cela compte car la transformation des maturités aide les banques à convertir un financement à court terme en crédit à plus long terme. Si les dépôts deviennent moins « collants », le système bancaire pourrait disposer de moins de marge pour accorder des prêts aux mêmes conditions, surtout lorsque les marchés de financement se disputent déjà la liquidité des épargnants.

Des coûts de financement plus élevés pourraient se répercuter sur les emprunteurs

Si les dépôts tokenisés deviennent plus sensibles aux taux, les banques pourraient devoir առաջարկer des taux plus élevés pour conserver leurs ressources. Elles pourraient aussi s’appuyer davantage sur la dette de marché et d’autres sources de financement de gros.

Ce déplacement pourrait augmenter les charges de financement des banques et exercer une pression haussière sur les taux des prêts. L’impact pourrait être particulièrement important pour les entreprises et les consommateurs qui dépendent d’un financement bancaire à plus long terme, où même des variations modestes des coûts de financement peuvent affecter l’économie du prêt.

La Réserve fédérale a également examiné des risques liés aux stablecoins. Des travaux antérieurs ont montré que des transferts hors des dépôts traditionnels peuvent augmenter les coûts de financement des banques et encourager un resserrement du crédit ou une hausse des prix des prêts.

La tokenisation reste à un stade précoce

La Fed de Dallas a souligné que les effets finaux restent incertains. Les banques développent encore différents modèles de dépôts tokenisés, y compris des réseaux qui pourraient permettre aux jetons de circuler au-delà des institutions qui les émettent.

La technologie pourrait améliorer les paiements, le règlement et l’infrastructure des marchés financiers. Toutefois, les décideurs devront peser ces avantages face aux risques de liquidité et à la possibilité que des transferts plus rapides accélèrent les sorties de dépôts en période de तनाव financier.