La tokenomique reste un facteur déterminant pour les plateformes crypto, les tokens réagissant aux déblocages programmés de manière très différente. Les effets combinés des déblocages, des programmes d'incitation et des burns peuvent donner un avantage à certains actifs, même dans un climat de marché volatil.

Les déblocages de tokens sont des libérations programmées à l'avance d'allocations précédemment verrouillées issues des calendriers de vesting des équipes, des investisseurs et des écosystèmes. Un déblocage de type cliff concentre une allocation complète sur une seule date, tandis que les déblocages échelonnés (step unlocks) libèrent de plus petits montants selon un calendrier récurrent — et comme les deux suivent des conditions de vesting fixées à l'avance, le calendrier et le volume de la nouvelle offre sont connus avant son entrée en circulation.

Les tokens se répartissent en groupes distincts selon leur réaction aux déblocages et à la pression de marché qui en résulte. La performance à court terme varie, tandis que les horizons plus longs reflètent la nouvelle offre entrant en circulation.

Comme Cryptopolitan l'a précédemment rapporté, certains déblocages de type cliff peuvent modifier la trajectoire d'un token, surtout lorsque les tokens vont à une catégorie d'investisseurs prêts à vendre immédiatement.

Cryptorank a suivi 50 tokens et altcoins, en comparant leurs déblocages aux rendements de prix sur une période de six mois, et a partagé ses conclusions sur X.

Quels tokens ont bien performé malgré les déblocages ?

Les recherches de Cryptorank ont identifié des gagnants naturels, avec des déblocages relativement faibles et des rendements positifs. NEAR a affiché le plus grand gain, une hausse nette de 131 % sur la période. MET et ETHFI, également des tokens à faibles déblocages, ont connu des périodes de surperformance du marché.

Les tokens alliant déblocages élevés et rendements positifs ont signalé que le marché était prêt à absorber l'offre, la demande suivant le rythme des tokens nouvellement libérés entrant en circulation. Bitway (BTW) figurait parmi ces gagnants, aux côtés de AGT et BR.

La pression des déblocages a été la plus forte pour les tokens legacy. En 2026, les traders crypto se sont réorientés vers des actifs plus récents, tandis que les cryptomonnaies et tokens legacy ont pris du retard.

Les tokens soumis à des déblocages continus et préprogrammés ont montré une demande faible. Des valeurs de longue date comme SOL et AVAX ont reculé au cours des six derniers mois, sous la pression des flux continus de nouvelle offre. Même là où la croissance de l'offre était restreinte, les déblocages continuels ont aggravé l'épuisement du marché.

Certains tokens, dont 2Z, 0G et OPEN, ont chuté jusqu'à 82 % sur la période, combinant faible demande et déblocages à grande échelle.

LayerZero (ZRO), un projet de premier plan, a illustré la réaction immédiate à un déblocage majeur. L'un des plus grands déblocages du mois écoulé a contribué à une perte de plus de 13 % sur la période, selon les données de déblocage de DefiLlama. ZRO traverse une phase de déblocages échelonnés prévisibles et continus — sans grands cliffs, mais suffisamment significatifs pour peser sur le marché.

Les tokens avec burns et partage de revenus compensent les déblocages

Les burns de tokens ne compensent qu'en partie les déblocages. Les burns nets sont bien moins influents et de bien moindre ampleur que les déblocages. Ils incitent toutefois les détenteurs à limiter leurs ventes en échange de revenus prévisibles.

Les déblocages de tokens atteignent en moyenne 3 milliards de dollars à plus de 4 milliards par mois. Les calendriers de burns détruisent beaucoup moins de tokens, à l'exception de BNB Chain. En octobre, BNB Chain a effectué un burn de 1,2 milliard de dollars, conduisant à une journée record de 1,57 milliard de dollars en tokens détruits, selon CryptoBurnTracker.

Contrairement aux déblocages, les burns ne sont ni fixes ni prévisibles, et dans certains cas ils dépendent de l'utilisation réelle on-chain, telle que le trading ou les transactions. Hyperliquid reste le plus grand brûleur de tokens en novembre 2026, porté par les frais de trading, selon Tokenomist. Même pour Hyperliquid, la valeur des burns varie selon les semaines : le 13 novembre, les burns d'Hyperliquid ont atteint 9,61 millions de dollars de valeur totale, en baisse de 66 % par rapport à la semaine précédente.

Les burns et le partage de revenus présentent un avantage : ils figurent parmi les tendances crypto positives de 2026. Des estimations approximatives indiquent que les protocoles générant réellement des revenus ont dépensé jusqu'à 900 millions de dollars en rachats en 2026, en plus des burns algorithmiques pour les tokens non retirés du marché.

Dans les mois à venir, les burns financés par les rachats de tokens pourraient constituer un signal plus fort que les burns algorithmiques réguliers, même si l'effet sur l'offre est plus faible. Le côté offre offre un point de référence fixe pour la suite : les calendriers de déblocages sur des trackers comme Cryptorank et DefiLlama publient les dates de vesting à l'avance, de sorte que les libérations programmées peuvent être vérifiées à l'avance, tandis que les chiffres hebdomadaires de burns et de rachats des protocoles générateurs de revenus fournissent un contrepoint récurrent lié à l'utilisation.

Sources principales

• Cryptopolitan — article source
• Cryptopolitan — couverture des déblocages de type cliff
• Cryptopolitan — extension de l'unification d'Uniswap
• Cryptorank — données de déblocage de tokens
• CryptoRank_io sur X
• wallstreetbets sur X
• DefiLlama — déblocages LayerZero
• CryptoBurnTracker — tableau de bord 90 jours
• Tokenomist — burn Hyperliquid