Token Terminal a publié un jeu de données couvrant 5 859 tokens d'actions tokenisées répartis sur 18 blockchains, le fournisseur d'analyses on-chain s'efforçant de construire une vision standardisée d'un marché qui s'est étendu à travers les émetteurs, les chaînes et les juridictions.

Les actions tokenisées étant émises par différentes entreprises sur différentes chaînes, sans convention de reporting commune entre elles, leur comparaison nécessitait de reconstituer les chiffres à partir de plateformes individuelles. Le jeu de données standardisé vise à offrir au marché un point de référence unique pour un secteur dont les actifs restaient par ailleurs difficiles à mesurer côte à côte.

Cette publication marque la dernière extension de la couverture des actifs tokenisés de la société, lancée un peu plus d'un an auparavant.

Ce que couvre le nouveau jeu de données

Token Terminal suit des indicateurs standardisés pour chaque actif, notamment la capitalisation boursière, le nombre de détenteurs et le volume d'échanges, offrant ainsi une base de comparaison cohérente entre les émetteurs et les chaînes.

Deux émetteurs représentent une grande part des derniers ajouts : Stove a contribué à hauteur de 2 455 tokens, tandis que Robinhood en a ajouté environ 2 000.

La société a lancé sa section dédiée aux actifs tokenisés en novembre 2025 avec environ 300 actifs. En septembre 2026, la couverture était passée à plus de 4 600 actifs issus de plus de 300 émetteurs. Le dernier chiffre de 5 859 tokens d'actions marque une nouvelle progression, offrant aux lecteurs une base de référence mesurable pour suivre l'évolution de la structure du secteur.

La taille et la forme du marché

Fin octobre 2026, le marché des actions tokenisées était estimé à environ 3,7 à 4,64 milliards de dollars en capitalisation boursière. Environ 95 % de cette valeur est liée à des actions ou à des fonds négociés en bourse (ETF) cotés aux États-Unis.

Les émetteurs derrière ces tokens ne sont toutefois pas majoritairement américains. Environ 90,4 % des actions tokenisées sont émises par des entités non américaines, Jersey étant en tête avec une part de 28,9 % des émissions. Abou Dabi figure également en bonne place parmi les juridictions offshore. Cette répartition entre actifs sous-jacents cotés aux États-Unis et émetteurs domiciliés offshore constitue l'une des caractéristiques structurelles marquantes du secteur, et la ventilation par juridiction du jeu de données permet de quantifier son évolution dans le temps.

Plus de 5 millions de détenteurs possèdent des actions tokenisées, ce qui témoigne d'une activité d'échanges significative dans le secteur. Des centaines de millions de dollars en actions tokenisées sont bloqués dans divers protocoles de finance décentralisée (DeFi), où les tokens peuvent être utilisés pour le prêt, l'échange et d'autres applications on-chain. Les nombres de détenteurs et les valeurs bloquées figurent parmi les indicateurs les plus directs d'une utilisation réelle dans le jeu de données, car ils reflètent tous deux une activité on-chain plutôt qu'un simple volume d'émission.

Un dépositaire, beaucoup d'œufs

Le chiffre le plus frappant des données concerne la conservation des actifs. Alpaca, un courtier-américain régulé, est responsable de 81 % à 83,5 % de la capitalisation boursière des actions tokenisées pour plusieurs émetteurs, ce qui signifie qu'une large majorité de la valeur du secteur repose sur un seul intermédiaire, quel que soit le lieu d'émission des tokens.

En pratique, cette concentration fait de la garde une considération à l'échelle du secteur plutôt qu'une question propre à chaque émetteur : quelles que soient les différences entre les tokens et les marques, les actions sous-jacentes de la majeure partie du marché sont détenues par la même institution. L'évolution des parts des émetteurs, de la répartition des juridictions, de la concentration de la garde et de la couverture globale peut désormais être suivie de manière cohérente dans les indicateurs de Token Terminal à mesure que le marché évolue.

Disclosure : cet article a été édité par Vivian Nguyen.