La Securities and Exchange Commission (SEC) de Thaïlande a ouvert une consultation publique sur de nouvelles exigences concernant l'activité des stablecoins sur le marché réglementé des actifs numériques du pays. Les stablecoins sont des actifs numériques conçus pour conserver une valeur stable, généralement grâce à un ancrage sur une devise fiduciaire, et sont largement utilisés pour transférer de la valeur entre plateformes d'échange, portefeuilles et contreparties. Le projet de notification, ouvert aux commentaires du public le 12 novembre, énonce des mesures visant à réduire le blanchiment d'argent, la cybercriminalité et l'utilisation des actifs numériques pour contourner la réglementation des transferts internationaux de fonds (annonce officielle de la SEC).

Le projet s'articule autour de plafonds quotidiens de transfert de stablecoins, de la vérification que les portefeuilles émetteur et destinataire appartiennent au même client, et d'une gouvernance renforcée des teneurs de marché, des fournisseurs de liquidité et des transactions hors plateforme des opérateurs crypto. Les mesures s'appliqueraient aux dépôts, retraits et activités de trading associés de stablecoins chez les opérateurs d'actifs numériques réglementés en Thaïlande.

Plafond quotidien de 5 millions de bahts pour les transferts de stablecoins

Selon le projet de notification, les transferts de stablecoins entrant et sortant du compte d'un client chez tout opérateur d'actifs numériques réglementé seraient chacun plafonnés à 5 millions de bahts par jour. Les montants dépassant le plafond ne pourraient pas être transférés en une seule journée, de sorte que les clients transférant des sommes plus importantes devraient répartir leurs transactions sur plusieurs jours ou relever de l'une des exemptions décrites ci-dessous. La SEC souhaite également que la valeur des actifs transférés soit cohérente avec les revenus et la situation financière déclarés des clients.

Il ne serait pas possible de déposer des stablecoins sur les comptes ou portefeuilles d'autres clients, ni d'en effectuer des retraits. Il faudrait s'assurer que les comptes émetteur et destinataire sont utilisés par le même client.

Le projet introduirait également des exigences de transfert pour se conformer à la Travel Rule — la norme du Groupe d'action financière (GAFI) exigeant des prestataires de services qu'ils transmettent les informations de l'initiateur et du bénéficiaire avec les transferts de fonds de clients — ainsi qu'un filtrage des clients. Les opérateurs devraient surveiller les activités suspectes sur les portefeuilles mules, c'est-à-dire les comptes utilisés pour recevoir et relayer des fonds illicites, et les numéros de portefeuille, et suivre les transactions et connexions des portefeuilles vers des adresses à haut risque ou sur liste de surveillance à l'aide d'outils d'analyse blockchain.

Les transferts entre comptes appartenant au même client chez des opérateurs supervisés par la SEC ne compteraient pas dans la limite quotidienne lorsque les deux opérateurs respectent la Travel Rule. Les autres exemptions comprendraient les opérateurs d'actifs numériques, les entités autorisées sous l'égide de la Banque de Thaïlande, les principaux teneurs de marché des stablecoins, ainsi que les souscriptions et remboursements de jetons numériques.

Supervision renforcée des teneurs de marché et des fournisseurs de liquidité

Le projet cible également les intermédiaires actifs dans le trading de cryptoactifs. Les teneurs de marché et les fournisseurs de liquidité alimentent les cotations et l'inventaire négociable qui sous-tend les carnets d'ordres des plateformes d'échange, ce qui les place au cœur du trading quotidien sur ces plateformes. Les plateformes d'échange d'actifs numériques devraient divulguer les noms des teneurs de marché et lister les actifs pour lesquels de la liquidité est fournie. Elles seraient également soumises à un filtrage plus intensif et à une surveillance continue afin de déterminer les sources et l'utilisation des fonds.

Les courtiers en actifs numériques devraient lister les fournisseurs de liquidité des actifs numériques ainsi que les éventuels conflits d'intérêts. Le projet interdirait aux fournisseurs de liquidité de trader les paires stablecoin/baht thaïlandais. Ces fournisseurs sont soumis à une régulation appropriée et doivent mettre en œuvre des procédures de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.

Nouvelles exigences pour les plateformes sources et les transactions hors plateforme

Les autorités de régulation compétentes seraient également chargées d'assurer une meilleure surveillance des plateformes sources utilisées par les courtiers.

Les transactions hors plateforme — des transactions exécutées en dehors du carnet d'ordres public d'une plateforme d'échange — devraient représenter une valeur d'au moins 3 millions de bahts, les prix de transaction devant être publiés sur les sites web ou plateformes des courtiers et négociateurs d'actifs numériques. Les courtiers ne pourraient pas effectuer de transactions directes de client à client, mais ils seraient autorisés à acheminer des ordres vers des plateformes d'échange en Thaïlande et à l'étranger.

Consultation ouverte jusqu'au 26 novembre 2026

La SEC a indiqué que ce projet fait suite à une consultation de septembre 2026 et intègre les retours des acteurs du marché. Ce projet reflétant déjà une première contribution du secteur, les plafonds, obligations de divulgation et seuils décrits ci-dessus restent susceptibles d'être révisés jusqu'à la publication d'une notification finale. La consultation reste ouverte jusqu'au 26 novembre 2026, et la manière dont la SEC prendra en compte les réponses — savoir si le plafond de 5 millions de bahts, les exigences de divulgation et les minimums hors plateforme seront repris tels quels dans les règles finales ou ajustés au préalable — constitue le développement clé à suivre.

Source : Crypto Ninjas