Tether a généré 1,5 milliard de dollars de bénéfice d'exploitation net au troisième trimestre 2026, un résultat sensiblement identique au trimestre précédent, tandis que ses réserves excédentaires ont presque doublé pour atteindre 7,95 milliards de dollars. Avec ces derniers chiffres, le bénéfice d'exploitation net de l'émetteur de stablecoins pour les neuf premiers mois de l'année s'élève à 4,5 milliards de dollars.

Ces chiffres ont été divulgués dans une attestation de réserves du troisième trimestre publiée par Tether International, S.A. de C.V., couvrant la période close le 30 septembre 2026. Les attestations de ce type fournissent une vérification indépendante des avoirs de réserve à un moment donné, plutôt qu'un audit complet des comptes d'une société. L'attestation, préparée par BDO — un cabinet que Tether présente comme l'une des cinq premières firmes comptables indépendantes au monde — faisait état d'un actif total de 191,5 milliards de dollars contre 183,5 milliards de dollars de passif.

Les bons du Trésor et les pensions livrée tirent les revenus

Selon l'attestation du 30 septembre, Tether a déclaré un actif total de 191,45 milliards de dollars et un passif de 183,496 milliards de dollars, ce qui signifie que l'actif excède le passif d'environ 7,95 milliards de dollars. Le passif total s'élevait à environ 183,5 milliards de dollars, dont 183,47 milliards de dollars liés aux jetons numériques émis.

Les bons du Trésor américains et les accords de pension livrée sont restés les principales sources de revenus de la société. Les pensions livrée sont des accords à court terme dans lesquels des liquidités sont prêtées contre des titres d'État que la contrepartie s'engage à racheter à une date déterminée, permettant aux détenteurs de générer un rendement sur leurs réserves tout en maintenant des échéances courtes. Tether a attribué l'essentiel de ses revenus du trimestre, comme pour la période de neuf mois, à ces instruments. Ses avoirs directs et indirects en bons du Trésor américains totalisaient 132,4 milliards de dollars.

L'émission d'USDT est restée globalement stable à environ 184 milliards de dollars tout au long des trois premiers trimestres de 2026. Ce jeton — le plus important stablecoin en circulation — est conçu pour maintenir une valeur de 1:1 par rapport au dollar américain, les revenus de l'émetteur provenant principalement des rendements des réserves qui le soutiennent. Ce chiffre de circulation s'accompagnait de 191,5 milliards de dollars d'actifs de réserve totaux à la fin septembre, alors même que la position de réserve de la société se renforçait sur la même période.

Les réserves excédentaires grimpent de 4,1 milliards de dollars

Le coussin de réserves — l'excédent d'actifs détenus au-delà de la valeur des jetons en circulation — a augmenté d'environ 3,8 milliards de dollars au cours du troisième trimestre, atteignant 7,95 milliards de dollars fin septembre, contre 4,1 milliards de dollars fin juin. Autrement dit, ce coussin a presque doublé en trois mois, élargissant la marge selon laquelle les réserves excèdent les jetons que les détenteurs peuvent racheter.

Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a déclaré que la société avait généré 1,5 milliard de dollars de bénéfice trimestriel tout en maintenant près de 8 milliards de dollars de réserves excédentaires. Selon Ardoino, Tether vise à maintenir des liquidités pour les rachats dans des conditions de marché difficiles. Il a également mis en avant la situation financière de la société dans un contexte d'incertitude géopolitique persistante.

L'attestation couvrait la composition des réserves soutenant l'USDT au 30 septembre 2026. Le rapport a été publié sur le site officiel de Tether. La prochaine attestation de Tether, couvrant le quatrième trimestre, offrira le prochain instantané ponctuel de ces réserves.