Tether a réalisé un bénéfice net de 1,5 milliard de dollars pour le troisième trimestre 2026, portant ses gains à 4,5 milliards de dollars pour les neuf premiers mois de l'année, tandis que ses réserves excédentaires ont atteint 7,95 milliards de dollars, selon les chiffres publiés par AMBCrypto. Les réserves excédentaires sont le coussin qu'un émetteur de stablecoin détient au-delà de ce qui est requis pour adosser les jetons en circulation, et elles constituent la première ressource lorsque les détenteurs échangent des jetons à grande échelle. Le directeur général Paolo Ardoino a déclaré que l'environnement géopolitique rendait la préparation financière de plus en plus importante, décrivant les réserves de l'entreprise—désormais proches de 8 milliards de dollars—comme un socle pour faire face aux rachats et soutenir les infrastructures en période d'incertitude.

Les gains sur Bitcoin et l'or alimentent la croissance des réserves

Les réserves excédentaires de Tether ont augmenté de 3,85 milliards de dollars au cours du troisième trimestre, une grande partie de cette hausse étant attribuée à l'appréciation de ses avoirs en Bitcoin et en or. Ces gains étaient largement non réalisés, ce qui signifie que leur valeur pourrait baisser si les conditions de marché se dégradaient.

Le Bitcoin est revenu d'environ 58 000 $ à plus de 83 000 $ au cours du trimestre. Selon les chiffres du rapport, cette hausse des prix a augmenté la valeur des 100 000 BTC détenus par Tether de 2,47 milliards de dollars. L'or a également contribué à l'augmentation des réserves, progressant de près de 4 % au troisième trimestre et ajoutant environ 700 millions de dollars de valeur—une appréciation intervenue alors même que Tether a réduit ses avoirs en or physique de 3,4 tonnes métriques. Le reste de l'augmentation du capital de réserve provient des autres activités de l'entreprise.

La distinction entre gains réalisés et appréciation d'actifs est importante pour évaluer la résilience financière de Tether. Les gains non réalisés peuvent renforcer les réserves déclarées pendant une phase haussière, mais ils peuvent aussi fondre si les prix du Bitcoin ou de l'or baissent. Comme le coussin inclut désormais ces avoirs sensibles au marché en plus de son adossement en bons du Trésor, sa taille évolue avec les prix des marchés financiers plutôt que de refléter uniquement le revenu d'exploitation.

4,5 milliards de dollars de bénéfices sur neuf mois

Malgré la contribution substantielle de l'appréciation d'actifs à ses réserves excédentaires, le bénéfice net trimestriel de 1,5 milliard de dollars de Tether correspond globalement à ses résultats des deux premiers trimestres de 2026. L'entreprise a déclaré 1,5 milliard de dollars de bénéfice au premier trimestre et autant au deuxième, portant son bénéfice déclaré pour les neuf premiers mois de l'année à 4,5 milliards de dollars.

Les revenus d'intérêts des bons du Trésor américain ont été identifiés comme une source majeure de gains. Le rapport évalue la valeur de cet adossement des garanties USDT à environ 135 milliards de dollars. Ce flux de revenus lié aux taux est distinct de l'appréciation des prix qui a soutenu les réserves ce trimestre, ce qui explique pourquoi le bénéfice affiché et la croissance des réserves n'évoluent pas toujours de concert. Si Tether maintient son rythme de bénéfices trimestriels jusqu'à la fin de 2026, il pourrait générer environ 6 milliards de dollars pour l'année complète, bien que ce chiffre constitue une projection fondée sur les résultats déclarés plutôt qu'un résultat annuel confirmé.

La capitalisation d'USDT fléchit tandis que le nombre d'utilisateurs établit un record

USDT a terminé le troisième trimestre avec une capitalisation d'environ 183 milliards de dollars, conservant sa position de premier stablecoin mondial. Sa capitalisation a reculé d'environ 0,5 % au cours du trimestre, tandis que le rapport cite également un repli plus marqué de 2 %, associé en partie au piratage de Binance. La source ne précise pas la période de mesure distincte pour ce recul supplémentaire.

Malgré cette faiblesse de la capitalisation, l'adoption d'USDT a continué de croître. La base d'utilisateurs de Tether a augmenté de 6 % au cours du trimestre pour atteindre un record de 727 millions d'utilisateurs, selon les chiffres fournis. L'écart entre une capitalisation légèrement plus faible et un nombre d'utilisateurs record illustre la différence entre la valeur en dollars des jetons en circulation et le nombre de personnes utilisant le jeton—deux indicateurs suivis séparément dans le secteur des stablecoins.

Contrôle réglementaire et mesures de conformité

Tether a également fait l'objet d'un contrôle réglementaire au troisième trimestre. Selon le rapport, le Congrès américain a demandé une plus grande responsabilisation concernant les flux de capitaux iraniens illicites et plus de transparence sur les relations de l'entreprise avec certains figures de l'administration Trump.

En réponse aux préoccupations liées aux activités illicites, Tether a intensifié ses efforts pour geler les USDT liés à des entités soumises à des sanctions. L'entreprise est également devenue partenaire fondateur de la FASE Foundation, une nouvelle organisation axée sur la lutte contre les escroqueries et le soutien aux survivants de la traite des êtres humains.

On ne sait pas si ces mesures atténueront la pression réglementaire au quatrième trimestre. Le rapport évoque également la possibilité d'une poursuite du contrôle sous un Congrès à majorité démocrate.

Les derniers résultats de Tether combinent de solides bénéfices déclarés, un coussin de réserves excédentaires plus important et un nombre d'utilisateurs d'USDT record. Cependant, la dépendance d'une partie de la croissance des réserves à des gains de marché non réalisés signifie que la valeur de ce coussin pourrait fluctuer avec les prix du Bitcoin et de l'or. Le quatrième trimestre montrera si ce coussin conserve sa valeur et si le contrôle du Congrès se traduit par des mesures réglementaires formelles.

Source : AMBCrypto via Hokanews.