Tether, le plus grand émetteur de stablecoins au monde, a déclaré un bénéfice net d’exploitation d’environ 1,5 milliard $ au deuxième trimestre 2026, alors que la demande pour l’USDT atteignait des niveaux sans précédent et que la base d’utilisateurs du jeton progressait vers un nouveau record.

La croissance du portefeuille d’obligations du Trésor américain de la société et de ses investissements en accords de pension livrée a constitué le principal moteur des résultats sur la période. La forte exposition de Tether à la dette publique américaine à court terme la place parmi les plus grands détenteurs non souverains de bons du Trésor au niveau mondial, ce qui signifie que ses bénéfices sont étroitement liés à l’environnement de taux d’intérêt en vigueur fixé par la Réserve fédérale.

Expansion de l’offre d’USDT et parts de marché

Selon la dernière attestation trimestrielle de Tether, l’offre en circulation de l’USDT a progressé à environ 184,6 milliards $ à la fin juin, permettant au stablecoin de conserver plus de 60 % du marché mondial des stablecoins. Tether a attribué cette hausse à l’adoption croissante dans les marchés émergents, les paiements transfrontaliers et le التداول d’actifs numériques. Dans les économies confrontées à une inflation élevée ou à une dépréciation monétaire, l’USDT a de plus en plus servi de substitut au dollar pour l’épargne et les transferts de fonds, un usage qui a élargi de façon continue le public adressable du jeton au-delà des traders de cryptomonnaies.

Les principaux chiffres du trimestre comprenaient :

• Bénéfice net d’exploitation d’environ 1,5 milliard $.
• Circulation de l’USDT atteignant environ 184,6 milliards $.
• Actifs totaux en hausse à près de 187,7 milliards $.
• Réserves excédentaires d’environ 4,1 milliards $.

Tether a également indiqué que ses réserves restent fortement allouées à des titres du Trésor américain à court terme et à des accords de pension livrée, renforçant sa stratégie de maintenir un adossement très liquide pour l’USDT. Le principal concurrent de la société, Circle — émetteur de l’USDC — a poursuivi ses projets d’introduction sur les marchés publics et ses démarches de conformité réglementaire dans plusieurs juridictions, contribuant à un environnement concurrentiel dans lequel la transparence des réserves et la fréquence des attestations sont devenues des facteurs de différenciation.

La marge de réserve se resserre dans un contexte de diversification

Malgré une rentabilité soutenue, le coussin de réserves excédentaires de Tether a diminué par rapport au trimestre précédent, les pertes latentes sur ses avoirs en or et en Bitcoin ayant pesé sur le bilan. Parallèlement, la société a continué de réduire son exposition aux prêts garantis tout en augmentant son allocation à l’or physique dans le cadre d’une stratégie plus large de diversification des réserves. L’inclusion d’actifs volatils comme le Bitcoin dans l’adossement des réserves a régulièrement attiré l’attention des régulateurs et des analystes, qui évaluent si les émetteurs de stablecoins disposent d’un collatéral suffisamment liquide et peu volatil.

La direction a également mis en avant des investissements en cours au-delà des stablecoins, notamment des initiatives axées sur les marchés de capitaux tokenisés et l’infrastructure financière en Afrique. La société a indiqué que ces efforts visent à étendre les services financiers fondés sur la blockchain au-delà du trading de cryptomonnaies.

Tether a souligné que sa position de réserve continue de dépasser ses passifs, soutenant la stabilité de l’USDT à mesure que l’adoption augmente. Les derniers résultats renforcent la position dominante de l’entreprise sur le marché des stablecoins, alors même que la pression réglementaire et la concurrence des émetteurs rivaux continuent de s’intensifier. Les législateurs aux États-Unis et dans l’Union européenne ont poursuivi l’avancement de cadres législatifs spécifiques aux stablecoins, des évolutions qui pourraient redéfinir les exigences opérationnelles de tous les émetteurs, y compris les normes de divulgation, les actifs de réserve autorisés et les obligations d’agrément.