Tether, l'émetteur de l'USDT et la plus grande stablecoin par capitalisation boursière au monde, a publié un bénéfice d'exploitation net de 1,5 milliard de dollars pour le deuxième trimestre 2026, principalement tiré par les rendements de ses bons du Trésor américain et de ses accords de rachat. L'USDT sous-tient une part importante de la liquidité mondiale des échanges cryptographiques, servant d'actif de règlement principal sur les plateformes d'échanges centralisées et de finance décentralisée.

Malgré ce bénéfice trimestriel solide, la réserve excédentaire de l'entreprise — la coussin séparant le total des actifs de Tether de ses passifs de rachat de jetons — a diminué d'environ la moitié. Selon l'attestation BDO publiée vendredi, Tether détenait 187,75 milliards de dollars d'actifs totaux contre 183,64 milliards de dollars de passifs au 30 juin, laissant 4,11 milliards de dollars en réserves excédentaires. Ce montant est en baisse par rapport aux 8,23 milliards de dollars enregistrés trois mois auparavant. Cette contraction s'explique par le fait que les baisses de valorisation des avoirs en or et en bitcoin de Tether ont compensé les gains de revenus d'exploitation, alors même que les revenus tirés des bons du Trésor et des accords de rachat sont restés solides.

Au cours du trimestre, Tether a augmenté ses avoirs en or physique de 14 tonnes métriques, portant son total à environ 146,2 tonnes métriques, contre 132,2 tonnes. Cependant, la valeur de ces avoirs en or a chuté à 18,84 milliards de dollars, contre 19,84 milliards de dollars, en raison d'une baisse du prix de l'or d'environ 15 % pour s'établir à un peu plus de 4 000 dollars l'once durant la période.

L'entreprise a également accru ses réserves de bitcoin d'environ 1 796 unités, portant ses avoirs totaux à 98 933 BTC. La valorisation de ces avoirs en bitcoin a chuté à 5,80 milliards de dollars, contre 6,62 milliards de dollars, reflétant une baisse du prix du bitcoin utilisé dans le rapport à 58 600 dollars, contre 68 200 dollars. Ensemble, la réévaluation de l'or et du bitcoin a représenté l'essentiel de la compression de la réserve excédentaire.

L'émission d'USDT par Tether a augmenté d'environ 446 millions de dollars au cours du trimestre, portant l'encours total à 184,6 milliards de dollars. Cette croissance modeste de l'émission contraste avec les trimestres précédents d'expansion rapide, reflétant une demande plus stable pour la liquidité en stablecoins.

Source : Rapport T2 2026 de Tether