Les réserves d'or physique de Tether International ont atteint environ 150 tonnes après que l'émetteur de l'USDT a acheté 27,1 tonnes au cours du premier semestre 2026, prolongeant une stratégie d'accumulation qui s'apparente de plus en plus aux achats de réserves souveraines. Les banques centrales du monde entier poursuivent depuis plusieurs années une vague d'achats d'or, les données du World Gold Council montrant des achats nets du secteur officiel à des niveaux inédits depuis plusieurs décennies — une tendance largement impulsée par les efforts des marchés émergents pour diversifier leurs réserves en s'éloignant du dollar américain.

Ce chiffre actualisé s'ajoute aux plus de 146 tonnes divulguées lors de la publication des résultats du deuxième trimestre de Tether le 31 juillet. L'entreprise a ajouté 14 tonnes au seul T2, après avoir constitué agressivement sa position en lingots tout au long du second semestre 2025 et du début 2026. Les achats ont atteint en moyenne environ 4,5 tonnes par mois au cours du premier semestre.

Tether se classe parmi les plus grands acheteurs d'or des banques centrales

Si Tether International était inclus dans les classements souverains, ses quelque 150 tonnes d'or physique le placeraient derrière la Pologne et la Chine mais devant le Kazakhstan, selon les dernières données comparables des banques centrales.

L'accumulation de 27,1 tonnes de Tether au premier semestre a également dépassé les achats de la plupart des banques centrales individuelles. Les chiffres du World Gold Council placent la Pologne à 64 tonnes jusqu'en mai, l'Ouzbékistan à 33 tonnes, la Chine à 25 tonnes et le Kazakhstan à 20 tonnes.

Cette expansion s'inscrit dans une stratégie d'accumulation qui avait déjà fait de Tether l'un des plus grands acheteurs non souverains du marché de l'or fin 2025. En tant qu'opérateur de l'USDT — la plus grande stablecoin par capitalisation boursière, avec une émission proche de 184,6 milliards de dollars — les décisions d'allocation de réserves de Tether ont un poids à la fois sur les marchés des actifs numériques et les marchés financiers traditionnels. Le PDG Paolo Ardoino a désigné l'or physique et le Bitcoin comme des actifs de réserve à long terme, aux côtés de la position dominante de Tether en bons du Trésor américains. Il avait auparavant fixé un objectif d'environ 10 % du portefeuille d'investissement de l'entreprise pour le Bitcoin et de 10 % à 15 % pour l'or.

Le bénéfice du T2 atteint 1,5 milliard de dollars

Tether a généré environ 1,5 milliard de dollars de bénéfice opérationnel net au T2, principalement grâce aux rendements des bons du Trésor américains et des positions de repo.

Les actifs totaleaient 187,75 milliards de dollars au 30 juin, contre 183,64 milliards de dollars de passif, laissant un excédent de réserve de 4,11 milliards de dollars. Le passif en jetons numériques s'élevait à 183,62 milliards de dollars, tandis que l'émission d'USDT se situait près de 184,6 milliards de dollars.

Les métaux précieux physiques détenus au sein des réserves de Tether International étaient évalués à 18,84 milliards de dollars à la fin du trimestre. Le Bitcoin représentait 5,80 milliards de dollars supplémentaires, tandis que les prêts garantis ont diminué de 2,38 milliards de dollars au cours du trimestre.

L'expansion du bilan fait suite à l'initiative précédente de Tether visant à constituer des réserves d'or parallèlement à ses détentions de Bitcoin, plutôt que de s'appuyer exclusivement sur les revenus du Trésor — une diversification qui positionne également l'entreprise pour résister à d'éventuelles évolutions de la politique des taux d'intérêt américains, qui affectent directement les rendements du Trésor et des repo.

XAUT reste distinct de l'or de réserve de Tether

Tether Gold opère par l'intermédiaire de TG Commodities et maintient un pool distinct de lingots physiques garantissant le XAU₮. Cette réserve est restée stable à 707 747 onces troy fins, soit environ 22,01 tonnes, tout au long du T2.

La détention par les clients a augmenté de 9,5 % au cours du trimestre, avec 53 225 XAU₮ supplémentaires mis en circulation, même si le cours de l'or a chuté de 14,1 %. Le XAU₮ a clôturé le mois de juin avec une valeur de marché d'environ 2,84 milliards de dollars.

Tether a également restreint sa gamme de produits liés à l'or. L'entreprise a suspendu la création de nouveaux aUSD₮ et a commencé à liquider la plateforme Alloy en juin, accordant aux utilisateurs existants jusqu'au 17 septembre pour restituer leurs aUSD₮ et récupérer leurs garanties en XAU₮. Cette liquidation libérera des XAU₮ supplémentaires pour les détenteurs, augmentant potentiellement l'offre en circulation du jeton adossé à l'or. Le XAU₮ lui-même reste actif et n'est pas abandonné.

La dernière position en lingots divulguée par Tether International s'établit à environ 150 tonnes, tandis que la réserve distincte de XAU₮ reste à 22,01 tonnes.