L'action Tesla (TSLA) a reculé de 1,7 % à 346,87 $ lors de la séance de mercredi matin, tandis que les titres SpaceX évoluaient dans le sens opposé, gagnant 0,5 % à 149,96 $. Ces mouvements divergents ont suivi l'introduction par Tesla d'un nouveau mécanisme de vote destiné aux investisseurs particuliers, un changement de politique qui a relancé les spéculations sur une éventuelle combinaison entre les deux entreprises.

Selon le nouveau système, les actionnaires individuels peuvent établir des instructions permanentes qui alignent automatiquement leurs votes sur les recommandations du conseil d'administration. Les actionnaires conservent la possibilité de modifier leurs votes préétablis à tout moment, mais le paramètre par défaut soutient désormais les positions du conseil.

Ce mécanisme a du poids car les investisseurs particuliers représentent une part inhabituellement importante de l'actionnariat de Tesla. Selon les analyses de Bloomberg, les participants particuliers contrôlent environ 40 % des actions librement négociables de la société—soit environ le double de la proportion observée dans les grandes entreprises technologiques comparables. Comme la mobilisation des votes particuliers s'est toujours révélée difficile, cette nouvelle fonctionnalité offre à Tesla un moyen plus rationalisé d'obtenir le soutien des particuliers pour les initiatives approuvées par le conseil.

Pourquoi ce changement de politique compte

Les grands cabinets de conseil en vote institutionnel s'opposent fréquemment aux recommandations de la direction. En 2025, Institutional Shareholder Services et Glass Lewis—des cabinets dont les recommandations de vote sont suivies par de nombreuses grandes institutions—ont conseillé aux actionnaires de rejeter le projet de rémunération d'un millier de milliards de dollars d'Elon Musk. Une base de vote particulière plus f pourrait contrebalancer ce type d'opposition institutionnelle lors de futures batailles en assemblée—les votes des actionnaires où les propositions d'entreprise sont décidées—et ce changement accroît également la probabilité que les propositions approuvées par le conseil soient adoptées avec moins de résistance.

Parmi les propositions futures potentielles figure une combinaison entre Tesla et SpaceX, un scénario qu'un nombre croissant d'acteurs de marché et d'observateurs du secteur jugent de plus en plus probable.

Comment une transaction pourrait être structurée

Le consensus du secteur suggère que toute transaction prendrait probablement la forme d'un échange d'actions, les actionnaires de SpaceX bénéficiant d'une valorisation avec prime. Une telle combinaison nécessiterait l'approbation de la base d'actionnaires de Tesla. Comme Musk—qui dirige à la fois Tesla et SpaceX—exerce un contrôle dominant sur SpaceX, aucun vote des actionnaires ne serait requis de ce côté, la décision revenant finalement à la communauté d'investisseurs de Tesla.

Les deux organisations ont décliné tout commentaire sur la mise à jour de la politique de vote, laissant la motivation stratégique et le calendrier de ce changement à la spéculation du marché.

Le lien avec l'intelligence artificielle offre une justification stratégique à une fusion potentielle. SpaceX exploite une infrastructure de données axée sur l'IA, tandis que Tesla dépend fortement de la technologie IA pour le développement de véhicules autonomes et de robots humanoïdes. Les deux entreprises collaborent déjà sur des initiatives d'intelligence artificielle et développent conjointement une usine de fabrication de semi-conducteurs conçue pour remédier aux contraintes de production de puces IA.

Wood anticipe une annonce de fusion avant la fin de l'année

La PDG d'ARK Invest, Cathie Wood, a intensifié les spéculations lors de l'émission Moonshots Live de mardi, indiquant qu'une annonce de fusion Tesla-SpaceX pourrait intervenir avant la fin de l'année. Wood a décrit l'objectif primordial de Musk comme l'établissement d'une présence sur Mars, les centres de données spatiaux constituant un avantage concurrentiel face à des rivaux tels qu'OpenAI et Anthropic en matière d'efficacité de calcul. Elle a également réitéré la projection de longue date d'ARK selon laquelle le Bitcoin atteindra finalement un million de dollars.

Alors que les deux entreprises gardent le silence, les indicateurs à court terme pour les observateurs sont clairs : savoir si le nouveau cadre de vote de Tesla fera sa première apparition dans les futurs documents destinés aux actionnaires, et si une annonce de fusion interviendra dans la fenêtre de fin d'année décrite par Wood.

Les conditions générales de marché sont restées stables mercredi. Le S&P 500 a progressé 0,4 %, tandis que le Dow Jones Industrial a gagné 0,1 %.