Tesla détient 11,509 BTC avec une base de coût totale d’environ 386 millions à 387 millions de dollars, ce qui implique un coût moyen d’environ 33,500 à 33,600 dollars par coin. Block détient environ 9,117 BTC, accumulés entre 2020 et 2021 pour un débours initial d’environ 220 millions de dollars, soit un coût moyen proche de 24,000 dollars par coin. Les deux positions restent rentables dans les conditions de marché actuelles, tandis que de nombreux autres détenteurs d’entreprises font face à des pertes latentes parce que leurs prix d’acquisition moyens sont bien supérieurs à ceux payés par les premiers acheteurs.

Comment ils en sont arrivés là

L’histoire du Bitcoin chez Tesla est en réalité celle de deux décisions. L’entreprise a d’abord investi environ 1,5 milliard de dollars dans le Bitcoin au début de 2021, une opération annoncée en parallèle d’une brève expérimentation d’acceptation du Bitcoin pour les paiements de véhicules, que Tesla a suspendue quelques mois plus tard en invoquant la consommation d’énergie de la cryptomonnaie. Puis, au T2 2022, elle a vendu environ 75 % de cette position, ne conservant qu’un reliquat plus léger et à coût moyen plus faible. Tesla a conservé cette participation restante inchangée depuis 2022.

Au T3 2025, Tesla a déclaré un gain de 80 millions de dollars sur ses avoirs en Bitcoin, un chiffre qui reflète la performance de cette position restructurée selon les règles de comptabilisation à la juste valeur, qui imposent désormais aux entreprises de réévaluer leurs actifs crypto au marché chaque trimestre.

Le parcours de Block a été plus régulier. La société de paiements dirigée par Jack Dorsey a commencé à acheter du Bitcoin en 2020 et a poursuivi en 2021, en accumulant progressivement sa position. Depuis, l’entreprise a continué à effectuer de petits ajouts selon une logique d’achat périodique par sommes fixes, augmentant ses avoirs par incréments sans faire grimper fortement son coût moyen.

Tesla a maintenu sa position restante stable depuis 2022. Block a avancé lentement et méthodiquement.

Pourquoi cela compte au-delà de ces deux entreprises

Tesla et Block figurent toutes deux parmi les 15 premières entreprises cotées en bourse par détention de Bitcoin, mais leur situation diffère fondamentalement de celle de sociétés qui sont entrées sur le marché à des prix plus élevés lors des cycles ultérieurs.

La comptabilisation à la juste valeur, imposée par le Financial Accounting Standards Board pour les actifs crypto, signifie que les pertes latentes apparaissent directement dans les comptes de résultat. Tesla a connu des périodes de pertes de dépréciation sous l’ancien régime comptable avant l’entrée en vigueur de ces règles. Le gain du T3 2025 reflète l’image plus fidèle fournie par la comptabilisation au prix de marché : la position vaut plus que ce que Tesla a payé pour l’acquérir.

La base de coût de Block, d’environ 220 millions de dollars pour plus de 9,100 BTC, correspond à un prix d’acquisition moyen que la plupart des entreprises entrant aujourd’hui dans la trésorerie Bitcoin ne peuvent tout simplement pas reproduire.