Singapour, 27 août 2026 (Chainwire) — TermMax, un protocole de prêt à taux fixe développé par Term Structure Labs, a annoncé le 26 août avoir reçu un investissement stratégique de YZi Labs, la société d'investissement Web3 anciennement connue sous le nom de Binance Labs. Les conditions de l'opération n'ont pas été divulguées.

TermMax a été sélectionné pour la saison 3 de l'EASY Residency de YZi Labs et a levé plus de 8 millions de dollars à ce jour. Ses premiers investisseurs comprennent Cumberland DRW — qui a mené le tour d'amorçage de 2023 — HashKey Capital, Decima Fund, Longling Capital et MZ Web3 Fund.

Le protocole est en ligne sur le mainnet depuis avril 2025 et fonctionne désormais sur 10 chaînes compatibles EVM, avec 60 marchés à taux fixe, 40 coffres de stratégie, des dizaines de millions de dollars de valeur totale bloquée et plus de 1,5 million de portefeuilles enregistrés. Keyrock, Hardcore Labs, Edge Capital et Origami agissent en tant que Curators, gérant les coffres de stratégie sur le protocole. Le token $TMX a terminé son TGE le 25 août. La plupart des prêts DeFi fonctionnent encore sur des pools à taux variable et à durée indéterminée ; l'emprunt à taux fixe et à échéance fixe — l'équivalent on-chain du marché obligataire — est le bien plus petit segment du marché où opère TermMax.

La lacune ciblée par l'investissement

La position publique de YZi Labs elle-même met en évidence la lacune que cet investissement vise à combler. Dans une publication du 14 août décrivant ce qu'elle souhaite voir construit, YZi Labs a écrit que les actions tokenisées de premier plan ont atteint un volume significatif, mais que la couche applicative financière qui les entoure — crédit, gestion des garanties, transfert de risque et produits structurés — reste sous-développée, et que les options et autres produits de transfert de risque sont en particulier singulièrement absents.

YZi Labs a placé cet investissement précisément là où se situe cette lacune.

« Quand j'ai quitté la banque, il y avait quelques centaines de milliards de dollars d'actifs sur la chaîne sans une seule courbe de taux d'intérêt directement observable entre eux. Sur les marchés traditionnels, cela aurait été inouï. C'est ce qui m'a décidé à construire cette infrastructure on-chain. » — Jerry Li, cofondateur et CEO de TermMax

Cette courbe importe car elle constitue la référence à partir de laquelle les marchés traditionnels évaluent le crédit, couvrent le risque de taux et construisent des produits structurés — les mêmes fonctions dont dépend la couche applicative que YZi Labs a jugée sous-développée.

Les actions tokenisées comme garantie

Les actions tokenisées sont la classe d'actifs qui connaît la croissance la plus rapide on-chain, atteignant désormais 2,48 milliards de dollars, avec un nombre de détenteurs en hausse de 165 % en 30 jours.

TermMax a intégré la plateforme de tokenisation Ondo Global Markets en janvier 2026 pour lancer le premier marché d'emprunt à taux fixe acceptant des actions américaines tokenisées comme garantie, avant d'ajouter le bStock de Binance. En août, il s'est déployé sur Robinhood Chain, la chaîne du courtier de détail dédiée aux actifs tokenisés, où QQQ, SPY et NVDA peuvent être déposés en garantie contre USDG.

Le financement n'est toutefois que la moitié de ce dont les actions tokenisées ont besoin. Presque toute l'infrastructure d'actions tokenisées de cette année est allée dans les contrats à terme perpétuels, et presque rien dans les options.

TermMax Alpha et la livraison physique

TermMax Alpha est l'endroit où cela change : des options à livraison physique, sans liquidation avant l'échéance. Le prix de conversion est fixé à l'ouverture de la position, et la position est réglée par livraison physique à l'échéance. Une position correctement orientée ne peut donc pas être éliminée en raison de quelques minutes de trading volatil dans un faible volume — le mode de défaillance qui rend les perpétuels inadaptés au segment peu liquide des actions tokenisées.

Cette conception sans liquidation repose sur un choix qui traverse tout le protocole : lorsque la liquidation se produit, elle se règle par livraison physique, la garantie étant livrée directement au prêteur plutôt que vendue sur le marché. L'hypothèse habituelle — que la garantie peut être vendue à sa juste valeur à la demande — est valable pour ETH et ne l'est pas pour une action tokenisée offrant quelques millions de dollars de profondeur.

Expansion institutionnelle

Du côté institutionnel, TermPrime a réalisé sa première transaction en direct sur Canton Network — une blockchain à confidentialité intégrée conçue pour les marchés financiers institutionnels — fin juin et a depuis étendu son réseau de contreparties à neuf institutions. TermMax exploite un nœud validateur précoce sur Canton, et TermPrime est prêt à accompagner l'activité de prêt pour les institutions via des marchés ouverts.

TermMax affiche un score de 93 % à la Process Quality Review de DeFiSafety, à égalité avec Aave V3, l'un des plus grands protocoles de prêt DeFi.

« Ce que nous avons entrepris de faire, ce n'est pas d'enseigner le DeFi aux institutions traditionnelles. C'est de laisser le DeFi devenir quelque chose d'assez professionnel pour servir véritablement la finance. » — Jerry Li, cofondateur et CEO de TermMax

Les jalons à court terme sont concrets plutôt que narratifs : le TGE du $TMX le 25 août, l'annonce de YZi Labs un jour plus tard, le lancement sur Robinhood Chain en août, et un réseau de contreparties Canton qui compte désormais neuf institutions.

Ce que TermMax ambitionne d'être n'est pas un énième protocole de prêt, mais la courbe de taux d'intérêt on-chain elle-même.

À propos de TermMax

TermMax est une place de marché de prêt et d'emprunt à taux fixe et à échéance fixe développée par Term Structure Labs, en ligne sur le mainnet depuis avril 2025 et déployée sur 10 chaînes compatibles EVM, où elle exploite 60 marchés à taux fixe et 40 coffres de stratégie. Le protocole divise la dette en trois tokens négociables : FT (principal), XT (intérêts et valeur d'option) et GT (un reçu ERC-721 pour les positions à effet de levier). Des Curators professionnels définissent des fourchettes d'APR cibles sur des marchés isolés et gèrent les coffres de stratégie, et les liquidations se règlent par livraison physique de la garantie. Le cofondateur et CEO Jerry Li compte 25 ans d'expérience sur les marchés financiers mondiaux et a été Managing Director chez Deutsche Bank, où il dirigeait les activités de fixed income et de change pour la Grande Chine.

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À propos de YZi Labs

YZi Labs gère plus de 10 milliards de dollars d'actifs dans le monde. Sa philosophie d'investissement privilégie l'impact d'abord — la conviction que des rendements significatifs suivront naturellement. YZi Labs investit dans des entreprises à tous les stades, en privilégiant celles dont les fondamentaux sont solides dans le Web3, l'IA et la biotechnologie. Son portefeuille couvre plus de 300 projets issus de plus de 25 pays sur six continents. Parmi les entreprises notables du portefeuille figurent Trust Wallet, CoinMarketCap, Polygon, Injective, Ethena, SafePal Wallet, Better Payment Network, Aster, XAI, et d'autres. Plus de 65 des entreprises du portefeuille de YZi Labs sont passées par son programme d'incubation, EASY Residency. Pour plus d'informations, suivez YZi Labs sur X (@yzilabs).

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