La Commission de contrôle financier (FSC) de Taïwan a annoncé le 3 novembre 2026 avoir rédigé un ensemble de règles réglementaires pour l'émission de stablecoins sous licence, autour d'un plancher de capital versé de 300 millions NT$ pour les émetteurs non bancaires. Ces projets imposent également des parités un pour un avec les devises, des réserves détenues en pleine juste valeur et des obligations de lutte contre le blanchiment d'argent (AML). Une période de consultation publique de 40 jours s'ouvrira une fois les projets officiellement publiés.

La logique du dispositif est claire. Taipei ne cherche pas à savoir qui peut émettre un token ; elle cherche à savoir qui peut soutenir une parité avec la solidité d'un bilan, des audits et une capacité de blocage.

Ce que le projet de la FSC exige

Selon un communiqué de presse du 3 novembre, la FSC a préparé trois instruments juridiques. Le premier est un projet de règlement sur les licences d'émission et la gestion des stablecoins (Stablecoin Issuance Permit and Management Regulations). Les deux autres modifient le règlement sur la lutte contre le blanchiment d'argent des institutions financières et les règles internes AML/CFT des banques. Une fois officialisés, les projets seront publiés sur le site de la FSC pour consultation publique conformément à la loi sur la procédure administrative.

Les candidats éligibles relèvent de trois catégories. Les banques peuvent postuler, de même que les sociétés détenues par une société de holding financier ou une banque, et la FSC pourra annoncer ultérieurement d'autres entités éligibles. Les émetteurs non bancaires font face au seuil le plus exigeant : ils doivent détenir au moins 300 millions NT$ de capital versé (environ 9,4 millions US$ au taux de change de 32 NT$), réaliser une offre au public et opérer une activité dédiée limitée à l'émission et au rachat de stablecoins.

Le projet limite également ce qui peut être émis. Les tokens doivent suivre le dollar taïwanais ou une devise étrangère unique à parité un pour un, et les émetteurs doivent vérifier l'identité des souscripteurs et des demandeurs de rachat avant de traiter ces opérations. Les actifs de réserve, évalués en juste valeur, doivent au moins couvrir les tokens en circulation. Les émetteurs doivent recourir à des audits CPA réguliers, mettre en place des contrôles internes, des procédures de continuité d'activité et des systèmes de sécurité de l'information, et restreindre rapidement les transferts ou cessions lorsque les autorités compétentes l'ordonnent légalement. Ils doivent également transmettre leurs données financières et commerciales à la FSC et à la Banque centrale, et respecter les exigences prescrites en matière de contenu et de fréquence des disclosures publics.

Sur le volet AML, la FSC prévoit de classer les émetteurs de stablecoins comme institutions financières au titre de l'article 5, paragraphe 1, sous-paragraphe 18 de la loi sur le contrôle du blanchiment d'argent, ce qui mettrait en jeu l'ensemble du cadre AML applicable aux institutions financières. Cette classification situe le projet dans l'ensemble plus large de la réglementation crypto taïwanaise, et non dans un couloir séparé réservé aux tokens.

Pourquoi le plancher de capital compte

Le projet soulève une question récurrente : lorsqu'un token privé prétend valoir une unité de devise, qu'est-ce qui rend cette promasse assez crédible pour justifier une licence ?

Le capital n'est pas la parité — ce sont les réserves. Mais un plancher de capital versé de 300 millions NT$ relève le coût d'entrée pour les émetteurs non bancaires, tout comme l'obligation d'offre au public et la charte étroite limitée à l'émission. Ensemble, ces exigences éliminent les coquilles vides avant même que le test des réserves ne commence. La règle des réserves en juste valeur lie ensuite la circulation en circulation à des actifs évalués au prix du marché plutôt qu'à des valeurs comptables optimistes, tandis que les audits CPA et les déclarations auprès de la Banque centrale ajoutent un second mécanisme de contrôle de la persistance de cette adéquation.

Les clauses de gel et de restriction constituent l'autre signal. Un émetteur taïwanais licencié devrait agir rapidement lorsque les autorités ordonnent un blocage — une conception plus proche d'un instrument de paiement réglementé que d'un token au porteur ouvert que personne ne peut suspendre.

Pas encore une loi définitive

Aucune de ces règles n'est en vigueur. La Virtual Asset Service Act a été promulguée le 22 juillet 2026, mais sa date d'entrée en vigueur reste entre les mains du Yuan exécutif. La FSC indique que le dispositif stablecoins prendra effet en même temps que cette loi une fois les consultations recueillies, la période de consultation courant pendant 40 jours à compter du lendemain de l'annonce formelle. D'ici là, le plancher de capital, les limites de parité et la classification AML demeurent des projets de politique publique, et non des licences en vigueur.

Ce que le projet fixe, pour l'instant, c'est la hauteur de la barre. Les candidats non bancaires ont besoin de 300 millions NT$ de capital versé, d'une parité en devise unique, d'une couverture intégrale en juste valeur et de l'appareil de conformité d'une institution financière. La promesse de parité reste la même question qu'elle a toujours été — et la réponse de Taïwan commence par qui est autorisé à la formuler.

Source : Live Bitcoin News