La Swiss Blockchain Federation (SBF) place la Suisse sixième parmi 15 places financières dans son premier benchmark mondial, avec un score de 75,62 points sur 100. En réponse, l'association appelle les régulateurs et les décideurs politiques à des procédures plus rapides à la FINMA — le superviseur des marchés financiers suisses — ainsi qu'à un cadre opérationnel pour les stablecoins en franc suisse (CHF), des jetons numériques adossés à une devise de référence.

Les résultats sont publiés dans le rapport « Infrastructure First », réalisé par la SBF avec le soutien d'AMINA Bank et du cabinet juridique et fiscal MME. L'étude compare 15 places financières selon onze dimensions et mesure quelles juridictions sont les mieux positionnées en matière d'infrastructure régulée pour les titres, obligations et fonds tokenisés. Les chiffres cités dans cet article proviennent du communiqué de presse et du kit médias de la SBF.

La SBF représente les intérêts de l'industrie blockchain suisse auprès des décideurs politiques et des autorités. Elle se décrit comme une initiative public-privé réunissant entreprises, pouvoirs publics, monde académique et société civile. Lancée à l'origine en décembre 2017 sous le nom de Blockchain Taskforce, l'association s'est constituée en SBF en 2018. Son président est Heinz Tännler.

Les États-Unis en tête, mais un milieu de classement serré

Les États-Unis dominent le classement avec 85,00 points. Singapour suit avec 83,25 et le Royaume-Uni avec 80,00. Ensuite, le peloton se resserre nettement : l'Allemagne obtient 76,88, le Japon 76,38 et la Suisse 75,62. Le Luxembourg suit la Suisse à seulement 0,12 point avec 75,50, et la France prend la huitième place avec 74,12. Moins de trois points séparent la quatrième de la huitième place. Le Liechtenstein, à 64,25 points, et les îles Caïmans, à 50,25, occupent les dernières positions du classement.

La Suisse se situe également à la frontière d'une catégorie. Le rapport répartit les places financières en trois groupes : « Leading » commence à 82 points, « Advanced » couvre la fourchette de 76 à 82 et « Developing » se situe en dessous de 76. Avec 75,62 points, la Suisse passe donc juste sous le seuil de la catégorie « Advanced ». Elle est à 0,76 point du Japon, cinquième, et à 9,38 points du leader — signe qu'au milieu du classement, des fractions de point décident de l'ordre.

Notes maximales pour le droit et l'infrastructure

La Suisse obtient le score le plus élevé des 15 places financières dans trois des onze dimensions. Elle reçoit 9,5 points sur 10 pour l'infrastructure DLT et 9,0 chacun pour la certitude réglementaire (Regulatory Certainty) et l'opposabilité juridique (Legal Finality). Elle égale également les meilleurs pour le Banking & Custody et la lutte contre le blanchiment d'argent à 8,5, et atteint le score maximal de 9,0 pour la stabilité géopolitique.

La SBF attribue cette force à un cadre juridique précoce. La loi DLT, qui a adapté le droit fédéral suisse à la technologie des registres distribués, est pleinement en vigueur depuis août 2021. Auparavant, le régulateur avait déjà accordé les premiers agréments FINMA pour les actifs numériques en 2019.

En retard sur la vitesse et la taille du marché

Sur la vitesse de mise en œuvre — désignée « Implementation Momentum » dans le rapport — la Suisse n'obtient que 6,0 points, contre 9,0 pour les États-Unis. Seuls l'Australie, à 5,5, et les îles Caïmans, à 5,0, font moins bien. L'écart est encore plus grand en matière de taille du marché et de liquidité, où les 5,0 points de la Suisse sont à comparer aux 10,0 des États-Unis ; seuls le Liechtenstein et les îles Caïmans font pire sur ce point. En comparaison, Singapour, deuxième, obtient des scores relativement élevés avec 8,5 pour la vitesse et 8,0 pour la taille du marché. En AI x Blockchain et Talent, la Suisse obtient 7,8 points, tandis que les États-Unis atteignent à nouveau 9,0.

La pondération détermine en définitive le résultat global. La vitesse, la taille du marché et l'AI x Blockchain comptent chacune pour 15 %, soit ensemble 45 % du score total. En revanche, les trois disciplines phares de la Suisse — infrastructure DLT, certitude réglementaire et opposabilité juridique — ne représentent ensemble que 25 %. Le rapport met ainsi l'accent sur la mise en œuvre et l'impact de marché. En combinant les scores individuels suisses publiés avec ces pondérations, on obtient environ 75,7 points, ce qui correspond au score global à l'arrondi près. Ce calcul aide à comprendre comment une place financière aux scores juridiques les plus solides peut néanmoins terminer au milieu du classement.

Dans le quadrant croisant maturité réglementaire et vitesse de mise en œuvre, la Suisse occupe seule le champ « Mature but Deliberate », positionnée à environ 9,2 sur 6,0 points. Singapour et le Luxembourg comptent comme « Systematic Leaders », tandis que les États-Unis, le Royaume-Uni, l'Allemagne, le Japon, la France et les Émirats arabes unis relèvent des « Fast Movers ».

Cinq revendications adressées à la FINMA et aux décideurs politiques

La SBF identifie trois lacunes. L'une est la vitesse de mise en œuvre ; une autre est la faible profondeur de marché combinée à une connectivité internationale insuffisante. La troisième concerne le chemin menant de l'AI x Blockchain et des talents aux applications à grande échelle. De ces lacunes, l'association dérive cinq revendications.

Premièrement, la FINMA devrait inscrire l'innovation comme objectif stratégique et rendre ses procédures d'agrément plus claires, plus rapides et plus prévisibles. Deuxièmement, la SBF demande un cadre technologiquement neutre, proportionné et fondé sur les risques pour les stablecoins en CHF et les formes numériques de monnaie. Les points restants visent le marché : l'association souhaite améliorer l'accès international — par exemple en développant davantage l'accord avec le Royaume-Uni sur les services financiers numériques — et établir des liens interopérables avec les plateformes internationales de négociation, de conservation et de règlement. Elle recherche également une entrée sur le marché plus rapide pour la technologie et les talents. Néanmoins, la SBF souligne qu'elle ne recherche pas un affaiblissement de la supervision.

Des revendications au cœur d'une législation en cours

L'appel intervient à un moment d'activité législative soutenue. Avec la révision de la loi sur les institutions financières (FinIA), le Conseil fédéral souhaite créer deux nouvelles catégories d'agrément : l'institution d'instruments de paiement et l'institution crypto. Selon ce projet, seules les institutions d'instruments de paiement pourraient à l'avenir émettre un type particulier de stablecoin. En outre, la nouvelle catégorie remplacerait la licence fintech existante. La consultation du projet a été menée d'octobre 2025 à février 2026.

Selon l'aperçu politique de la SBF, les projets sont encore entre les mains du Conseil fédéral — cela vaut pour la FinIA comme pour la loi sur l'infrastructure des marchés financiers (FinMIA). L'association attend les messages au premier semestre 2027, et un débat conjoint au Parlement pourrait suivre la même année. Les revendications de la SBF interviennent donc à un stade qui fixe le cap du prochain cycle de réglementation. La question de savoir si les textes des messages reprendront les cinq revendications — notamment sur l'émission de stablecoins et la rapidité des agréments — est l'un des points à surveiller à mesure que ce cycle prend forme.

Sur le plan stratégique, la SBF déconseille de copier New York, Londres ou Singapour. La Suisse devrait plutôt se positionner comme une place neutre et connectée à l'international pour les actifs numériques institutionnels. Cela couvre les obligations, fonds, collatéraux et actifs de marché privé tokenisés, ainsi que la conservation et le règlement transfrontalier programmable.

Et maintenant

Les recommandations s'appuient sur les positions antérieures de l'association. Le programme en 12 points de la SBF de mai 2025 demandait déjà des agréments FINMA dans un délai de six mois, l'innovation comme objectif de supervision et une réglementation technologiquement neutre des stablecoins. Le benchmark place désormais ces préoccupations dans une comparaison internationale.

Les choses vont devenir concrètes dans les semaines à venir. D'abord, le Secrétariat d'État aux questions financières internationales (SIF) tiendra une audition le 17 novembre 2026 sur le thème de l'« optimisation de la réglementation des marchés financiers ». Les messages sur la FinIA et la FinMIA suivront ensuite. La SBF met le rapport complet, avec les profils pays et les études de cas internationales, à disposition sur son site web.

« La Suisse dispose d'une base solide. Mais nous ne devons pas partir du principe que la qualité juridique et la confiance suffisent à elles seules. Nous devons à nouveau traduire les deux plus rapidement en pertinence internationale, en applications concrètes et en création de valeur durable. » — Heinz Tännler, président de la Swiss Blockchain Federation