Un « Super El Niño » entraînant des températures records à travers l'Europe pourrait ajouter jusqu'à un point de pourcentage complet à l'inflation l'année prochaine, compliquant les efforts des banques centrales pour maîtriser les prix, selon la banque d'investissement Jefferies.

Dans une analyse publiée par la société, Jefferies a prévenu que les conditions météorologiques extrêmes liées au phénomène climatique constitueront « une menace inflationniste » en 2027, faisant grimper les prix alimentaires de cinq à neuf pour cent au Royaume-Uni et en Europe. Des épisodes majeurs antérieurs d'El Niño, notamment celui de 2015-2016, ont été associés à des perturbations de la production agricole mondiale, ce qui souligne pourquoi les décideurs politiques et les marchés prennent au sérieux le potentiel inflationniste de ce phénomène.

« Dans un contexte de pression déjà à la hausse sur les prix des matières premières dû à la guerre entre les États-Unis et l'Iran, cet effet est susceptible d'être plus marqué », a écrit Mohit Kumar, économiste en chef pour l'Europe chez Jefferies. « Les produits alimentaires et assimilés représentent environ 13 pour cent du panier de consommation en Europe. L'impact des conditions météorologiques extrêmes pourrait faire augmenter l'inflation de 0,5 à un pour cent l'année prochaine. »

El Niño — qui signifie « petit garçon » en espagnol — est un phénomène climatique naturel récurrent qui se produit tous les deux à sept ans, au cours duquel les températures de surface du Pacifique atteignent des niveaux anormalement élevés. Ce phénomène provoque généralement des conditions plus chaudes à l'échelle mondiale, et cette année une version particulièrement intense a été le principal moteur de la période prolongée de chaleur et de sécheresse sans précédent que connaît l'Europe.

Les distributeurs et les agriculteurs britanniques ont multiplié les mises en garde concernant les prix alimentaires, indiquant que les rendements de cette année figurent parmi les plus faibles jamais enregistrés.

Les membres de la Banque d'Angleterre en alerte

L'événement météorologique a attiré l'attention des décideurs de la Banque d'Angleterre. Deux membres du Comité de politique monétaire — le gouverneur adjoint Dave Ramsden et la membre externe Megan Greene — ont signalé El Niño comme un facteur qu'ils ont l'intention de surveiller lors des futures décisions de taux d'intérêt.

Dans les procès-verbaux accompagnant la décision sur les taux, Ramsden a déclaré qu'El Niño « pourrait ajouter aux pressions inflationnistes », tandis que Greene l'a décrit comme un « risque d'offre » imminent.

L'avertissement de Jefferies s'ajoute aux défis auxquels est confrontée la Banque, qui a eu du mal à contenir les pressions sur les prix à la suite d'une série de chocs sur l'offre. Depuis 2021, l'inflation n'a atteint l'objectif officiel de deux pour cent de la Banque que pendant deux mois, restant au-dessus de la cible le reste du temps. L'inflation alimentaire a été une composante particulièrement persistante, reflétant la sensibilité des prix en supermarché aux coûts de l'énergie, du transport et des intrants agricoles.

À l'approche de 2026, les économistes anticipaient une baisse de l'inflation annuelle à deux pour cent au second semestre, ouvrant la voie à une baisse correspondante des taux d'intérêt à environ trois pour cent. Cependant, l'activité militaire prolongée des États-Unis en Iran a bouleversé ces prévisions.

Liliana Danila, économiste en chef de la Food and Drink Federation, a déclaré que les conséquences complètes des vagues de chaleur restent incertaines, bien que les producteurs alimentaires se préparent à une baisse de production de matières premières clés, notamment le cacao, le café, le sucre et le riz. Plusieurs de ces cultures sont concentrées dans un petit nombre de pays producteurs, ce qui signifie que des perturbations météorologiques localisées peuvent rapidement se traduire par des mouvements de prix mondiaux plus amples.

« Les fabricants britanniques de produits alimentaires et de boistes luttent déjà contre la hausse des coûts résultant de la guerre en Iran, de sorte que l'impact des conditions météorologiques extrêmes et des récoltes réduites ici et dans le monde entier constituera une préoccupation supplémentaire », a déclaré Danila.