Les actions préférentielles perpétuelles à taux variable de Strive, SATA, se sont nettement redressées depuis un plus bas de juin à $83.30, grimpant à environ $97 et effaçant l’essentiel de la baisse, selon les données de Yahoo Finance. Ce mouvement a rapproché les actions à environ 3% de leur valeur nominale de $100.

Ce rebond est important parce que SATA s’inscrit dans un modèle de financement plus large qui gagne du terrain parmi les sociétés de trésorerie en Bitcoin : des actions préférentielles structurées pour se négocier près du pair. Les actions préférentielles se situent entre les détenteurs d’obligations et les actionnaires ordinaires dans la structure du capital d’une entreprise, offrant généralement un revenu sous forme de dividendes plutôt que des droits de vote. L’objectif de ces instruments liés aux trésoreries en Bitcoin est de lever des capitaux pour une trésorerie d’entreprise en Bitcoin (BTC) sans émettre d’actions ordinaires supplémentaires, tout en utilisant des dividendes ajustables pour soutenir le prix des actions préférentielles.

La remontée de SATA de $83.30 à environ $97 la place à quelque 3% sous sa valeur nominale de $100, selon Yahoo Finance. Strive a lancé SATA en novembre 2025 afin de contribuer au financement de l’expansion de sa trésorerie en Bitcoin au moyen d’actions préférentielles plutôt que par de nouvelles émissions d’actions ordinaires. L’application de structures d’actions préférentielles aux sociétés de trésorerie en Bitcoin est un développement relativement récent, apparu alors que les sociétés cotées adoptent de plus en plus Bitcoin comme actif de réserve principal et recherchent des méthodes de financement minimisant la dilution des actions ordinaires. Des stratégies similaires d’actions préférentielles, parfois décrites par des participants au marché comme du « crédit numérique », sont de plus en plus utilisées par les sociétés de trésorerie en Bitcoin pour structurer un financement autour de dividendes pouvant évoluer au fil du temps. Le STRC de Strategy a également reculé fin juin et s’est partiellement repris, mais il continue de se négocier sous le pair, autour de $87.

Structure et objectif de SATA

Strive a lancé SATA en novembre 2025 dans le cadre de ses efforts pour financer la croissance de sa trésorerie en Bitcoin par des actions préférentielles. Dans son annonce concernant la cotation au Nasdaq et la clôture d’une IPO sursouscrite et augmentée, Strive a décrit SATA comme un instrument préférentiel perpétuel à taux variable conçu pour se négocier près du pair de $100 grâce à l’ajustement de son taux de dividende.

La structure vise à fournir aux investisseurs un mécanisme contribuant à « ancrer » la valorisation autour du pair, tout en réduisant la nécessité pour Strive d’émettre régulièrement des actions ordinaires. Pour l’entreprise, SATA crée un canal de financement directement lié à sa stratégie de constitution de trésorerie : soutenir l’accumulation de Bitcoin tout en cherchant à gérer la dilution associée à la vente d’actions ordinaires supplémentaires.

L’approche de Strive reflète aussi une tendance plus large parmi les entreprises qui constituent des trésoreries en Bitcoin. SATA fait partie de plusieurs produits d’actions préférentielles liés à des stratégies d’entreprise autour de Bitcoin, un segment que certains participants au marché appellent « crédit numérique ». Ces instruments combinent généralement des plans d’expansion de trésorerie avec des structures de dividendes conçues pour aider à maintenir, dans le temps, une valorisation plus proche du pair.

La baisse de juin a laissé SATA près du pair, tandis que STRC reste décoté

Le principal point de données pour les traders est le retour de SATA vers le pair. Les données de Yahoo Finance montrent que les actions sont tombées à $83.30 en juin avant de remonter à environ $97. Bien que SATA reste sous sa valeur nominale de $100, le rebond indique que les actions ont regagné une grande partie du terrain perdu pendant la période de tensions sur le marché.

La structure préférentielle de Strive appartient à un groupe comparable qui inclut le STRC de Strategy. Strategy a lancé son produit de type préférentiel en 2025 avec un objectif similaire : maintenir un prix d’action de $100 grâce à un dividende variable. Selon Yahoo Finance, STRC a également fortement chuté lors de la baisse de fin juin avant de se reprendre partiellement. Toutefois, STRC se négocie toujours sous le pair, autour de $87.

L’écart entre la reprise relative plus marquée de SATA et la décote persistante de STRC pourrait influencer les attentes des investisseurs à court terme quant à la rapidité avec laquelle ces instruments peuvent se revaloriser après une pression généralisée du marché. Il souligne également que des objectifs structurels similaires ne garantissent pas des résultats similaires. Les résultats peuvent varier selon le sentiment des investisseurs, les conditions des marchés de capitaux et l’exécution des entreprises au fil du temps.

Taille des trésoreries en Bitcoin et stratégies d’actions préférentielles

Les stratégies de financement par actions préférentielles sont liées à la solidité et à la crédibilité perçues du plan de constitution de trésorerie de chaque entreprise. Dans ce contexte, l’article cite les classements de BitcoinTreasuries.NET des sociétés cotées détenant des trésoreries en Bitcoin.

Strategy reste le plus grand détenteur public d’entreprise de Bitcoin, avec 843,775 BTC, selon BitcoinTreasuries.NET. Strive est montée à la septième place avec 19,921 BTC. Même si les avoirs de Strive sont bien inférieurs à ceux de Strategy, son classement montre que l’entreprise demeure un participant significatif parmi les sociétés cotées poursuivant des stratégies de trésorerie en Bitcoin.

Ce classement est pertinent pour les détenteurs d’actions préférentielles, car la taille de la trésorerie peut influencer les attentes concernant la durabilité des dividendes et la résilience globale de l’activité. Dans ce segment de marché, les instruments de capitaux propres sont souvent valorisés en fonction de la confiance dans les opérations quotidiennes et dans la solidité du bilan à plus long terme.

Samson Mow estime que la confiance dans les actions préférentielles se « rétablit »

Samson Mow, fondateur et CEO de Jan3, a déclaré à Cointelegraph que les ajustements récents opérés par les sociétés de trésorerie en Bitcoin commencent à restaurer la confiance dans les produits d’actions préférentielles. Il a indiqué que ces évolutions soutiennent sa vision plus large selon laquelle Bitcoin a déjà trouvé son point bas.

Dans la même discussion, Mow a évoqué les actions de Strategy visant à encourager STRC à revenir vers le pair. Il a déclaré que la reprise de SATA vers le pair pourrait renforcer la confiance dans le modèle plus large. Mow a ajouté que les produits sont capitalisés pour plusieurs années de paiements de dividendes et a affirmé qu’il n’y avait « aucune raison de paniquer » pendant la baisse.

Mow a également relié l’amélioration de la trajectoire des instruments d’actions préférentielles au perfectionnement continu du secteur des trésoreries en Bitcoin. Selon lui, de nouveaux entrants et des structures alternatives pourraient davantage valider le modèle. Il a cité la société de trésorerie Orange Juice de Lyn Alden, lancée le 15 juillet avec l’intention d’exploiter une trésorerie en Bitcoin et d’utiliser une approche différente, notamment une base de coût en Bitcoin plus faible.

Une question centrale pour les investisseurs est de savoir si ces développements conduiront à une revalorisation durable vers le pair dans l’ensemble du groupe comparable. Le retour de SATA vers $100 constitue un point de données, mais le marché continuera d’évaluer chaque émetteur selon la rapidité avec laquelle son instrument préférentiel se stabilise et la solidité apparente de son profil de dividendes dans des conditions changeantes. L’arrivée de nouvelles sociétés de trésorerie en Bitcoin avec leurs propres offres d’actions préférentielles pourrait élargir le segment, donnant aux investisseurs davantage de points de comparaison pour évaluer la valorisation et la durabilité des dividendes.

Pour les traders et les investisseurs de long terme, le prochain point d’attention sera de savoir si la reprise de SATA peut se maintenir pendant que d’autres offres d’actions préférentielles, en particulier le STRC de Strategy, continuent de se stabiliser. La question plus large qui reste ouverte est celle de la durabilité d’une performance « proche du pair » sur des cycles de marché complets, notamment si la volatilité de Bitcoin augmente et si les sociétés de trésorerie doivent prendre de nouvelles décisions en matière de levée de capitaux et de bilan.