Strive, Inc. (Nasdaq : ASST) a levé environ 630 millions de dollars grâce à l'émission d'un nouveau titre preferred offrant un rendement de 15 %, la société indiquant qu'une partie des fonds servira à acheter des bitcoins dans le cadre de son objectif de devenir le deuxième détenteur institutionnel de cet actif.

Conditions et tarification de l'opération

Dans un communiqué déposé auprès de la SEC, Strive a indiqué avoir vendu 7 millions d'actions de son preferred perpétuel de série A SATS à 15,00 % au prix de 90 dollars par action, générant un produit brut d'environ 630 millions de dollars. La société prévoyait initialement d'offrir 5 millions d'actions, mais a augmenté la taille de l'opération, portant la valeur nominale totale à 700 millions de dollars. Après des frais de 3 dollars par action pour les banques et d'autres coûts, Strive prévoit de conserver 609 millions de dollars.

Le SATS devait commencer à être coté sur le Nasdaq Global Market mardi ou aux alentours. Chaque action a une valeur nominale de 100 dollars, ce qui signifie que le taux de 15 % rapporte 15 dollars par an. Les acheteurs ayant payé 90 dollars, le rendement effectif s'établit à 16,7 %, dépassant lesements de tous les preferred adossés au bitcoin émis par Strategy (Nasdaq : MSTR). Selon un dépôt du 15 octobre, les STRC de Strategy rapportent 12 %, tandis que les STRF, STRK et STRD rapportent respectivement 10 %, 8 % et 10 %. L'écart entre le coupon de 15 % et le rendement effectif supérieur résulte de la tarification : avec des actions d'une valeur nominale de 100 dollars vendues avec une décote de 10 dollars, le paiement annuel fixe de 15 dollars est perçu sur un investissement de 90 dollars. L'opération s'inscrit également dans une tendance déjà visible dans le secteur, où Strategy a émis quatre séries de preferred adossés au bitcoin et où Strive liste désormais une deuxième série aux côtés du SATA.

Le SATS est un titre preferred perpétuel cumulatif : les paiements manqués s'accumulent et restent dus, et les actions n'ont pas de date d'échéance. Une fois les dividendes déclarés par le conseil d'administration de Strive, ils sont versés chaque jour ouvré à compter du 9 novembre, le premier paiement couvrant tout ce qui a été acquis depuis la clôture de l'opération.

Pour soutenir ces paiements, Strive ajoutera 22,50 dollars par action à sa réserve de dividendes, un montant équivalent aux 18 premiers mois de dividendes, financé par les liquidités et titres déjà détenus par la société. Sur 7 millions d'actions, la réserve ajoutée s'élève à environ 157,5 millions de dollars — préfinançant ainsi la première année et demie de distributions à partir de ressources déjà présentes au bilan.

Le directeur des risques Jeff Walton a déclaré que les détenteurs de SATS et de SATA peuvent suivre en temps réel les bitcoins figurant au bilan de Strive, avec une valorisation mise à jour en continu plutôt que quatre fois par an. La société a également indiqué ne avoir aucune dette et aucun prêt arrivant à échéance. Le SATS se classe sous le SATA, le preferred existant de Strive à taux variable. Le directeur des investissements Ben Werkman a décrit le SATA comme conçu pour la stabilité des prix, tandis que le SATS est conçu pour un revenu stable.

Barclays (NYSE : BCS) et Cantor ont tenu les livres de l'opération. Clear Street a été gestionnaire principal, avec B. Riley (Nasdaq : RILY), H.C. Wainwright, Maxim et StoneX (Nasdaq : SNEX) comme co-gestionnaires.

La montée au classement des entreprises détenant des bitcoins

Au 16 octobre, Strive détenait 36 818 bitcoins après avoir acheté 1 223 pièces pour environ 100 millions de dollars entre le 14 et le 16 octobre, selon un dépôt 8-K. Ce total place Strive en quatrième position parmi les détenteurs institutionnels. Strategy (Nasdaq : MSTR) domine avec 848 517 bitcoins, suivi de Metaplanet (TSE : 3350) avec 44 000 et de Twenty One (NYSE : XXI) avec43 514. Strive se situe juste devant MARA Holdings (Nasdaq : MARA), qui en détient 35 577. La distance jusqu'à la deuxième place est courte par rapport à la course pour la première : le total de Twenty One dépasse celui de Strive de 6 696 pièces et celui de Metaplanet de 7 182, contre une avance de 811 699 pour Strategy.

Le président et CEO Matt Cole a déclaré vouloir que Strive occupe la deuxième place d'ici la fin 2026, un objectif poursuivi à travers des semaines d'achats massifs, dont certains ont par moments dépassé le rythme de Strategy. Selon les informations, Strive devrait acheter environ 700 bitcoins par semaine pour dépasser Metaplanet, et les évolutions du classement apparaîtraient d'abord dans les dépôts 8-K de la société, le canal qu'elle utilise jusqu'ici pour divulguer ses achats.

Cole a qualifié la vente d'actions d'étape clé dans le plan de la société visant à maximiser les rendements à long terme pour ses actionnaires ordinaires. Strive a indiqué que les fonds serviront à des fins commerciales générales, notamment l'achat de bitcoins et de produits liés au bitcoin, le fonds de roulement, les actifs générateurs de revenus, les dépenses d'investissement et le rachat de ses actions de classe A ou d'actions SATA.

La société n'a pas précisé quelle part des 630 millions de dollars sera convertie en bitcoins, mais les estimations montrent qu'à un prix proche de 82 000 dollars, le montant total pourrait acheter environ 7 700 bitcoins avant frais — légèrement plus que l'écart actuel avec la deuxième place.

Strive a terminé le 16 octobre avec 317,5 millions de dollars de liquidités — un solde dont le produit net attendu d'environ 609 millions de dollars représente près du double. Sa branche de conseil, Strive Asset Management, est enregistrée auprès de la SEC et gère plus de 2,8 milliards de dollars.